4月29日，立高食品发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2023年全年营业收入为34.99亿元，同比增长20.22%；归母净利润为7302.7万元，同比下降49.21%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比下降14.95%；基本每股收益0.4312元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对立高食品2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为34.99亿元，同比增长20.22%；净利润为7084.88万元，同比下降50.66%；经营活动净现金流为3.05亿元，同比下降11.09%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降49.21%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
2.83亿 |
1.44亿 |
7302.7万 |
| 归母净利润增速 |
21.98% |
-49.22% |
-49.21% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降49.21%，低于行业均值-18.54%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
2.83亿 |
1.44亿 |
7302.7万 |
| 归母净利润增速 |
21.98% |
-49.22% |
-49.21% |
| 归母净利润增速行业均值 |
11.15% |
9.96% |
-18.54% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.22%，净利润同比下降50.66%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
28.17亿 |
29.11亿 |
34.99亿 |
| 净利润（元） |
2.83亿 |
1.44亿 |
7084.88万 |
| 营业收入增速 |
55.66% |
3.32% |
20.22% |
| 净利润增速 |
21.98% |
-49.28% |
-50.66% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长573.99%，营业收入同比增长20.22%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
55.66% |
3.32% |
20.22% |
| 应收票据较期初增速 |
- |
- |
573.99% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.22%，经营活动净现金流同比下降11.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
28.17亿 |
29.11亿 |
34.99亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.91亿 |
3.43亿 |
3.05亿 |
| 营业收入增速 |
55.66% |
3.32% |
20.22% |
| 经营活动净现金流增速 |
2.2% |
17.61% |
-11.09% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.39%，同比下降1.19%；净利率为2.02%，同比下降58.96%；净资产收益率（加权）为3.24%，同比下降53.98%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.9%、31.77%、31.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
34.9% |
31.77% |
31.39% |
| 销售毛利率增速 |
-8.8% |
-8.99% |
-1.19% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.05%，4.93%，2.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
10.05% |
4.93% |
2.02% |
| 销售净利率增速 |
-21.64% |
-50.91% |
-58.96% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.02%，低于行业均值7.53%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
10.05% |
4.93% |
2.02% |
| 销售净利率行业均值 |
11% |
7.41% |
7.53% |
?销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.39%高于行业均值26.56%，应收账款周转率为14.5次低于行业均值66.69次。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
34.9% |
31.77% |
31.39% |
| 销售毛利率行业均值 |
31.21% |
27.42% |
26.56% |
| 应收账款周转率（次） |
- |
- |
14.5 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
73.03 |
96.38 |
66.69 |
?销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.39%高于行业均值26.56%，销售净利率为2.02%低于行业均值7.53%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
34.9% |
31.77% |
31.39% |
| 销售毛利率行业均值 |
31.21% |
27.42% |
26.56% |
| 销售净利率 |
10.05% |
4.93% |
2.02% |
| 销售净利率行业均值 |
11% |
7.41% |
7.53% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.05%，7.04%，3.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
19.05% |
7.04% |
3.24% |
| 净资产收益率增速 |
-54.62% |
-63.05% |
-53.98% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.24%，低于行业均值6.85%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
19.05% |
7.04% |
3.24% |
| 净资产收益率行业均值 |
10.45% |
7.65% |
6.85% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.25%高于行业均值-2.5%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
-824.72万 |
-2438.87万 |
-3110.4万 |
| 净资产（元） |
19.86亿 |
21.28亿 |
24.87亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-0.42% |
-1.15% |
-1.25% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-2.25% |
-7.63% |
-2.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.88%，同比增长42.97%；流动比率为3.46，速动比率为3；总债务为9.16亿元，其中短期债务为9964.5万元，短期债务占总债务比为10.87%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.74%、4.63%、36.85%，持续增长。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
1476.55万 |
9860.54万 |
9.16亿 |
| 净资产（元） |
19.86亿 |
21.28亿 |
24.87亿 |
| 总债务/净资产 |
0.74% |
4.63% |
36.85% |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为54.8、5.93、1.27，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
8.09亿 |
5.85亿 |
11.65亿 |
| 总债务（元） |
1476.55万 |
9860.54万 |
9.16亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
54.8 |
5.93 |
1.27 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为26.92%高于行业均值24.88%，且总债务/负债总额比值为63.06%也高于行业均值36.85%，出现存贷双高特征。
| 项目 |
20231231 |
| 货币资金/资产总额 |
26.92% |
| 货币资金/资产总额行业均值 |
24.88% |
| 总债务/负债总额 |
63.06% |
| 总债务/负债总额行业均值 |
36.85% |
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10.6亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.588%，低于1.5%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 货币资金（元） |
7.84亿 |
5.32亿 |
10.61亿 |
| 短期债务（元） |
1476.55万 |
9860.54万 |
9964.5万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.49% |
2.04% |
0.59% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为445.61%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初其他应收款（元） |
1050.47万 |
| 本期其他应收款（元） |
5731.44万 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.66%、0.88%、2.9%，持续上涨。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 其他应收款（元） |
875.56万 |
1050.47万 |
5731.44万 |
| 流动资产（元） |
13.33亿 |
11.99亿 |
19.77亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.66% |
0.88% |
2.9% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.1亿元、5.8亿元、3.9亿元，公司经营活动净现金流分别2.9亿元、3.4亿元、3亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资本性支出（元） |
7.15亿 |
5.79亿 |
3.85亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.91亿 |
3.43亿 |
3.05亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-12.3亿元、-8.7亿元、-10.5亿元，持续为负数。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 自由现金流（元） |
-12.27亿 |
-8.68亿 |
-10.45亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为14.5，同比增长15.91%；存货周转率为8.36，同比增长25.07%；总资产周转率为1.03，同比下降4.63%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率14.5低于行业均值66.69，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
- |
- |
14.5 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
73.03 |
96.38 |
66.69 |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.6亿元，较期初增长34.11%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初固定资产（元） |
7.94亿 |
| 本期固定资产（元） |
10.65亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.37、3.67、3.29，持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
28.17亿 |
29.11亿 |
34.99亿 |
| 固定资产（元） |
5.25亿 |
7.94亿 |
10.65亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
5.37 |
3.67 |
3.29 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.7亿元，同比增长36.61%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售费用（元） |
3.65亿 |
3.47亿 |
4.74亿 |
| 销售费用增速 |
43.85% |
-4.88% |
36.61% |
?销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为13.54%，高于行业均值11.43%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售费用（元） |
3.65亿 |
3.47亿 |
4.74亿 |
| 营业收入（元） |
28.17亿 |
29.11亿 |
34.99亿 |
| 销售费用/营业收入 |
12.94% |
11.92% |
13.54% |
| 销售费用/营业收入行业均值 |
10.01% |
11.1% |
11.43% |
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.3亿元，同比增长35.1%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 管理费用（元） |
1.73亿 |
2.48亿 |
3.34亿 |
| 管理费用增速 |
100.56% |
42.7% |
35.1% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.1%，营业收入同比增长20.22%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
55.66% |
3.32% |
20.22% |
| 管理费用增速 |
100.56% |
42.7% |
35.1% |