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贝泰妮(300957)内幕信息消息披露
 
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5亿元控股悦江投资,Za、泊美能让贝泰妮实现新增长吗

http://www.chaguwang.cn  2023-10-09  贝泰妮内幕信息

来源 :北京商报网2023-10-09

  收下Za、泊美,贝泰妮以期新的增长。10月9日,北京商报记者获悉,贝泰妮斥资近5亿元控股了Za、泊美母公司悦江(广州)投资有限公司(以下简称“悦江投资”)。值得一提的是,Za、泊美为资生堂此前抛售的大众品牌,如今辗转来到贝泰妮麾下,能否撑起贝泰妮日渐式微的增长目标,或许还需要时间验证。

  贝泰妮官网截图

  扩充品牌阵营

  根据贝泰妮披露的相关信息,其拟以4.86亿估值控股收购悦江投资的交易,主要通过旗下全资子公司海南贝泰妮收购悦江投资48.55%的股权,同时又以自有资金5000万元认购悦江投资新增注册资本12.4279万元,约合2.45%股权。收购完成后,贝泰妮将通过海南贝泰妮持有悦江投资51%的股权,实现控股,悦江投资将纳入贝泰妮合并报表范围。

  事实上,这也是一份对赌协议。根据贝泰妮披露的内容,悦江投资2023年上半年收入为2.86亿元,净利润为1845万元,达到2022年全年收入的92.74%和129%。按照合约,悦江投资承诺到2025年实现净利润1.05亿元的目标,而未来三年累计净利润不低于2.35亿元。如果悦江投资最终累计净利润低于约定数额的90%,其估值将会进行调整,同时将交易完成后19.6%的股权,无偿转让给海南贝泰妮作为补偿。若最终净利润收入为约定数额的110%,海南贝泰妮将对悦江投资股东额外支付一笔资金。

  无论对赌结果如何,贝泰妮都会将悦江投资收入囊中,如此费心思的背后,贝泰妮到底看上了什么?

  据了解,悦江投资以化妆品销售及品牌运营为主要业务,业务范围包括中国、日本以及东南亚国家。其曾在2022年接盘了资生堂抛售的Za、泊美两大大众化妆品牌。而此番贝泰妮看上的或许正是Za和泊美。

  据了解,2022年,资生堂进行业务高端化调整,出售旗下全线大众品牌,2022年1月Za和泊美被出售给悦江投资旗下全资子公司URUOI。在资生堂时代,Za、泊美相当辉煌地占领过国内化妆品市场一段时间。

  1997年,资生堂推出面向18至21岁年轻女性的彩妆品牌Za,凭借隔离、粉底等产品曾一度畅销国内市场。而其2001年推出的泊美,依靠在化妆品店和百货渠道的爆发式增长,2012-2013年经历了在中国市场的发展巅峰,签约化妆品店数量一度达8000多家。另据贝泰妮方面向北京商报记者披露的数据,Za、泊美在亚太地区已经建立起1.5万个线下销售店,涵盖包括屈臣氏和康是美等集合店品牌。

  如此庞大的线下渠道铺陈能力,对于起步于线上的贝泰妮而言,可望而不可即。

  深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示,低端大众品牌的产品线恰好与贝泰妮原有品牌互补,而对于中国市场下沉市场基数占比来看,低端品牌如果运作得当,会有很大的销量规模。此外老品牌已经有一定大众认知基础和渠道,对于在线上发展起来的网红品牌而言,又是一定的资源互补。

  对于此次收购,贝泰妮也寄予一定的希望。贝泰妮相关负责人对北京商报记者表示,本次收购符合集团经营发展需要。悦江投资致力于相关化妆品品牌产品销售与品牌运营等业务,核心团队在该领域具备丰富行业经验和国内外多渠道运营能力。通过发挥贝泰妮与悦江投资各自的优势产业资源,创造协同效应,有助于进一步提升集团的整体竞争力,强化国际化布局和提高经营业绩,加快实现战略目标。

  “Za全渠道2023年同比2022年都有50%-100%增长,抖音增长带动了全渠道增长,未来在海外销售方面会协同贝泰妮现有主品牌共同开拓海外市场,增加Tiktok等社交媒体的市场投入。”贝泰妮相关负责人补充道。

  寻新增长

  斥资收购的背后,是贝泰妮业绩增长放缓的现状。

  根据财报数据,2022年,贝泰妮营收为50.14亿元,同比增长24.65%,净利润10.51亿元,同比增长21.82%。2021年,贝泰妮营收、净利润分别增长52.57%、58.77%。2020年,营收、净利润分别增长35.64%、31.94%。2019年,营收、净利润分别增长56.69%、58.12%。

  来到2023年,贝泰妮的这种增长放缓愈加明显。2023年上半年,贝泰妮营业收入为23.68亿元,净利润为4.5亿元。二者分别同比增长15.52%、13.91%,这两项数据较上年同期分别下降29.67个百分点、35.15个百分点,同比增速达到了上市以来的新低。其核心品牌薇诺娜品牌营收占比超90%,贝泰妮业绩增长的放缓,也意味着薇诺娜增长见顶,贝泰妮需要新故事来打破这种僵局。

  伍岱麒表示,贝泰妮内部运营能力还需要优化提升,品牌及产品线结构也亟待优化。基于当前的业绩情况,贝泰妮需要找出生意的有力增长点,在品牌布局上更为有效,需要有新品牌能成长起来,改变当前营收放缓的局面。

  事实上,近两年贝泰妮一直都在试图打破增长放缓的困境。譬如不断投资扩充除护肤以外的业务。贝泰妮加码投资业务,先后成立了3家投资公司,投资了美妆、护肤、医疗赛道的多个项目;以及布局新品牌,譬如推出祛痘新品牌贝芙汀等。但从当前的发展来看,贝泰妮的这些举措能否推动业绩增长,还需要时间去验证。

  此外,Za、泊美虽然曾在资生堂的带领下风靡一时,但随着欧莱雅、雅诗兰黛等高端品牌的不断布局以及国产品牌的加速崛起,大众化妆品牌的市场正在走下坡路。从各巨头的抛售不难看出,大众低端线似乎很难赚到钱。除资生堂抛售大众品牌外,宝洁也多次出售旗下低端线化妆产品,像欧莱雅的美宝莲以及爱茉莉太平洋旗下的悦诗风吟、伊蒂之屋等也在线下逐渐失势。或许对于贝泰妮而言,寄托在Za、泊美等品牌上的增长目标并不容易实现。

  不过,贝泰妮相关负责人对北京商报记者表示,贝泰妮不仅强化以薇诺娜为代表的高端功效护肤品专业线,还通过投资并购等途径扩展了大众市场品牌,以拓宽品牌组合,进一步促进皮肤健康的生态系统,并满足更多消费者的个性需求。

  盘古智库研究院高级研究员江瀚表示,收购这两个品牌有助于贝泰妮实现国际化战略。资生堂在近年来一直在进行品牌瘦身,将更多的资源投入到中高端市场和本土品牌上,这正是贝泰妮收购Za、泊美的机会。通过收购这两个品牌,贝泰妮可以进一步扩大其在国内市场的影响力,同时也可以借此机会进入国际市场,实现品牌的国际化发展。

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