2022年5月10日华安鑫创（300928）发布公告称：东吴基金朱冰兵杜毅、中金公司罗善文李辰樊建岐任丹霖陈桢皓、前海互兴资产刘政科、富国基金彭陈晨、进门财经陈美玲、新百信管理周胤杰、中信证券刘巍、睿远基金苏勃瑞、国投信托-景泰复利吕伟志、Canada Pension Plan Investment BoardYANGEffy WangArdea、中泰资管程冰、泰达宏利余晓畅、高信百诺刘延波、中信建投顾辛迪、前海联合胡毅发、长江资管姚远、POLYMER CAPITAL MANAGEMENT (HK) LIMITEDLiuYawei、铭深资产张志浩、金元顺安徐勇、华夏未来褚天、CLOUDALPHA MASTER FUNDLiuChang、山西证券章海默、紫金矿业李想、才誉资产夏江、源乐晟王天聪、国投瑞银马柯、Kingtower Asset Management Co.Weizhi LV、上海青沣王沧玉、华宝基金卢毅、Knight investment袁翔、嘉实基金谢泽林、平安证券李峰、中邮证券陈亮、冲积资产桑梓、TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTDSunTony、华宝-塔晶-狮王一号顾宝成、耀之资产陈永强、广发证券于洋、前海辰星郑洪琪、中融基金马步青于2022年5月7日调研我司。
本次调研主要内容：
问：屏机分离模式下,公司做tier1的核心竞争力及布局是什么?
答：技术层面公司相对完整，公司一直从事屏幕定制化设计以及系统电路等方面的设计，具备从液晶玻璃屏幕设计-屏幕模组-智能显示系统全产品能力，相对传统屏厂更具有系统开发能力，相对传统Tier1更具有屏幕的设计能力；屏幕资源丰富且深度合作，均基于合作方对公司适应新变革的能力的认可；之前欠缺的生产制造能力在南通工厂建成后即可弥补。公司当前已获取一些项目，产能和技术开发人员还在持续扩充中。
问：从行业趋势上看,中控,仪表,流媒体后视镜,后排娱乐,外后视镜内置等产品渗透率的提升会是怎么样的?
答：中控公司涉入较多，仪表的屏显系统和主机系统公司均有较多涉及。副驾驶娱乐、后排娱乐、流媒体后视镜、内置外后视镜等产品公司均有比较成熟的方案，会依据不同客户选择不同产品进行合作，以特殊的屏显、高等技术的屏显以及大尺寸屏显为主进入主机厂中。
问：一些新车型的仪表功能开始用AR-HUD功能替代,公司如何看待这一趋势?
答：公司本身在AR-HUD有相关布局和产品经验，如参与红旗E-HS9的AR-HUD系统设计。另外，高品质的AR-HUD，通常会采用高清高亮的屏幕进行映射，成本相当于一块12寸左右的液晶仪表。针对未来座舱的发展，公司认为可能存在两种趋势：一是新能源车由于以太网替代CAN总线，仪表将不像传统意义的仪表具备复杂功能，将演变为综合显示，但这一变革需要时间，消费者对新事物的接受也需要过程，中短期内大部分车还是要用到仪表；二是随着智能驾驶技术的发展，当车不再需要人为操控，座舱内将需要丰富的人车交互空间，屏幕仍然是最为直观可靠的交互介质。
问：怎么看精电在行业内的竞争力?公司和精电之间的分工是怎样的?合资公司有什么发展的规划?
答：精电进入车载领域的时间相对其他友商稍晚一些，但是业务发展得很快，主要基于其高代线产能充足，同时注重技术品质的提升。精电核心是做tier2，合资公司核心做tier1，目前多个项目正在与各大车厂洽谈，陆续会有项目定点。
问：公司产能的爬坡节奏是怎么样的?投产后当地产业政策支持情况和下游客户情况?
答：客户对公司产能一直很关注，近期疫情有所影响，但总体可控。临时厂房预计今年Q3可以开始试产，主体厂房明年Q3-Q4开始生产。南通政府在厂房、设备和人才补贴等方面给予公司很大支持。公司已经做好了前期的项目储备，更多项目正在逐步落地中。
问：公司此前公告的80亿定点的内部构成是怎样,tier1的定点中主要有哪些车企?
答：约四分之一为作为tier1的项目定点，以新势力车厂和一线自主品牌为主，其余为作为tier2的定点，但该部分tier2产品部分将由公司自行生产。公司tier1业务将逐步覆盖到合资品牌及其他新势力。
问：之后的竞争格局是否更加利于公司这样的Tier1?
答：公司认为屏机分离趋势下，从成本价格、品质管控、交付优势、产品新颖度等各方面，这种模式都将会是车厂的首选。
问：新模式下,原有客户是否会流失?
答：对于屏幕而言，通常优质车厂直接指定屏幕供应商，所以原有业务不会受影响。车厂实力弱一些的话，tier1的话语权会大一些，但公司客户结构总体来说比较优质，总体看影响不大。
问：公司2021年营收和利润下滑的原因?之后怎么展望?
答：存在客观和主管两方面原因：客观上，21年营收下滑主要为Q4不达预期，公司收入的产生来自于所拿项目车型销量，去年Q4受疫情影响几个新车型推迟量产，老车型销售不及预期。主观上，公司去年开始做转型布局，核心是技术，更多研发力量投入到未来量产产品开发中，不在当下产生收益，而在22-24年量产车型中体现。公司对转tier1后的未来有比较好的期待。
问：公司2021年非经营性收益比较多,这个是否有可持续呢?
答：2021年非经营性收益主要来源于政府的上市补贴，针对于上市补贴来说是没有可持续的，但对于其他类型的政府补贴陆续是有的。
问：上游原材料涨价对公司毛利是否有影响?
答：对于原材料涨价，公司会进行转嫁处理，降低影响。
华安鑫创主营业务：汽车中控和液晶仪表等座舱电子产品的核心显示器件定制选型、软件系统开发及配套器件的销售。
华安鑫创2022一季报显示，公司主营收入1.64亿元，同比上升26.49%；归母净利润547.88万元，同比上升25.27%；扣非净利润347.94万元，同比上升85.19%；负债率3.14%，投资收益178.07万元，财务费用-120.08万元，毛利率12.44%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出518.57万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，华安鑫创（300928）好公司评级为2星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)