来源 :中国投资咨询网2022-10-10
随着大国之间竞争的日趋激烈，带来的不确定性日益增加，各国均积极上调国防预算，军工用品需求大幅增加;同时国务院在《十四五规划和2035年远景目标纲要》中，首次提出到2027年实现“百年强军”的目标。为抓住军工行业的发展机会，天秦装备于2021年4月签订投资合作协议，在秦皇岛经济技术开发区投资建设天秦装备产业园项目，并于9月19日与中国建筑第八工程局有限公司就天秦装备产业园项目签订了《建设工程施工合同》。
天秦装备产业园的建立将会扩大公司产能以满足军工装备等需要，同时有利于未来充分实施军民融合战略，打造新的利润增长点。对提升公司核心竞争力和影响力，巩固公司在防务装备防护领域的领先地位具有重要意义。
外部因素叠加内部改革，行业增长确定性高
近年来，世界百年未有之大变局正在加速演变，不确定性因素日益增多，周边局势紧张成为新常态，各国均积极上调国防预算。在大国博弈的国际环境下，中国要实现经济持续发展，强大的国防实力是不可或缺的重要保障，加强国防建设极其必要。
自党的十八大以来我国国防和军队建设正式进入新时代，不断深入推进政治建军、改革强军、人才强军、科技强军、依法治军、加强练兵备战等举措;党的十九大确立了我国到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶，把人民军队全面建成世界一流军队;国务院在《十四五规划和2035年远景目标纲要》中，首次提出到2027年实现“百年强军”的目标，国防和军队的机械化信息化智能化高质量融合发展已成为必然趋势。在外部因素和内部改革同时驱动的情况下，我国军工行业出现了前所未有的高景气度，产业链或将持续围绕产能释放，从而带来营利双增的局面，军工行业或迎来高速发展期。
目前来看，我国的军工市场巨大的潜力还未完全释放。以美国为例，过去60年美国军费支出复合增速达到4.7%，军费占GDP的比重长期在4%以上，经济与国防同步发展。反观我国，截至2020年，我国军费预算规模虽高居世界第二，但仍然不足美国军费支出的1/4，且占GDP的比重不到1.3%。据财政部在全国人大会议上提交的政府预算草案报告，2022年我国国防预算为1.45万亿，同比增长7.1%，军费预算增速重回“7时代”，同期GDP增速目标为5.5%。这意味着，国防支出占GDP的比重将获得进一步提升。由此可见，未来我国的军工市场具有非常大的增长空间。
军备出口方面，随着我国自主研发实力逐渐增强，相关军备性能及质量也均得到提升，随之带来出口金额不断增加。2006年我国军备出口额仅为6.63亿元，2021年达到10.9亿元，年均复合增速达到3.3%，预计在当前的动荡环境下，未来势必还会有明显提升。
先发优势突出，客群优质稳定，细分领域龙头地位稳固
公司是国内率先提出将工程塑料材料替代传统防护材料并实现弹药包装系列化、集装化的供应商之一，属于国防军工行业中的弹药细分产业，是防护装备领域的稀缺标的，其产品和所处产业链环节赋予了公司绝佳的价值创造能力。
天秦装备作为我国装备防护领域的核心供应商，突出的先发优势彰显了其较高的稀缺性。我国对于相关产品的研发和制造有严格的许可制度，为新入企业设置了较高的准入门槛;同时，防务装备配套产品对稳定性、可靠性、安全性要求非常严格，生产企业要经过长期、良好的应用和服务才能取得最终用户的信任，并且防务装备一旦列装部队后，即融入了相应的装备或设计体系，为保证设计体系的安全和完整，保持其战斗和稳定，最终用户不会轻易更换其主要装备的配套产品，并在其后续的产品日常维护与维修、技术改进和升级、更新换代、备件采购中对该产品的供应商存在一定的技术和产品依赖，形成“科研、购置、配套”的装备供应体系。企业作为行业的核心供应商，具有较为明显的先发优势，同时行业准入制度及产品的配套性也再度提升了公司的竞争壁垒。
稳定且优质的客户资源对公司未来长期稳定的发展具有重要意义。公司下游客户以国有军工集团为主。客户主要包括中国兵器集团及其下属单位、中国兵装集团及其下属单位、中国电科以及其他国防军工领域科研生产单位等。主要客户群体在我国兵器装备市场均具有较高的主导地位。并且多年来，凭借先进的技术、高质的产品和高效的服务，公司与下游客户一直保持深入的合作关系，同时也建立了良好的互动关系，稳定且优质的客户资源为公司的未来发展奠定了坚实的基础，提供了牢固的支撑。
天秦装备属于新材料产业下的先进结构材料产业，是国家重点扶持的战略新兴产业。公司自主研发专用改性工程塑料，并将其应用于专用防护装置和装备零部件的研发与生产。公司在所在领域已获得多项殊荣，目前已被工业和信息化部评为国家级专精特新“小巨人”企业;被河北省工业和信息化厅评为“专精特新”示范企业和河北省制造业单项冠军企业;被中共河北省委军民融合发展委员会办公室评为“首批河北省军民融合重点企业”。
自从党的十八届三中全会明确要求“推动军民融合深度发展”，“引导优势民营企业进入军品科研生产和维修领域”，各地均颁布一系列鼓励扶持政策，支持优势民营企业进入武器装备科研生产和维修领域。相关政策的出台，降低了民营企业“参军”成本，提高了“参军”积极性，为军民融合提供了历史性机遇。
天秦装备作为防务装备配套领域的核心供应商，军民融合领域的优质细分龙头企业，或随军工行业高景气的趋势下，迎来爆发式高速增长。