来源 :长江商报2022-08-09
仲景食品（300908.SZ）广告费用的持续增长，似乎并没有带来理想的业绩表现。
8月7日晚间，仲景食品发布的半年报显示，公司上半年实现营业收入4.17亿元，较上年同期增加6.12%；归母净利润为6313.59万元，较上年同期减少8.61%，增收不增利；扣非净利润为3924.03万元，较上年同期减少31.07%。
事实上，仲景食品归母净利润的下滑与销售费用的高企不无关系。2022年上半年，其销售费用高达7939.64万元，直接吞噬归母净利润。
其中，广告宣传费3308.85万元，较上年增加1655.03万元，同比增长100.07%，对此，仲景食品表示，为提高品牌知名度和影响力，加大了广告投放力度。
其中，央视广告投入2336.54万元，地铁、高铁及传统媒体广告493.01万元，航天事业合作冠名及线上广告199.33万元。
事实上，在此之前，仲景食品的销售费用就显示出持续增长的趋势。2019年，销售费用较2018年增加0.17亿元至1.02亿元，首次破亿；2020年短暂下滑至0.91亿元后，2021年再度攀升至1.30亿元。
与此同时，2019年-2021年，公司实现的归母净利润为0.92亿元、1.28亿元、1.19亿元，同比增长12.39%、39.65%、-7.33%。在绝对金额上，除了2020年归母净利润大于销售费用外，其余两期销售费用完全覆盖归母净利润。
对于销售费用的增长，仲景食品相关人士曾表示，公司一直在做各种形式的广告投放和宣传工作，长期上会有利于公司的企业形象和产品销售。
Wind数据显示，2019年至2021年，仲景食品的营业收入分别为6.28亿元、7.27亿元、8.06亿元，同比增长分别为18.61%、15.68%、10.95%。与之相对应的上述各期销售费用的增速分别为20%、-10.78%、42.85%。
可以看到，除了2020年销售费用增速为负外，2019年和2021年，仲景食品的营业收入增速都不及销售费用增速。虽然热衷砸广告，但这似乎没有带来仲景食品相应的营收增长。
仲景食品净利润的下滑，除了销售费用大幅增加外，原材料成本的上涨亦不可忽视。
公开资料显示，仲景食品主营业务为以花椒、辣椒等香辛植物提取物为代表的调味配料和以仲景香菇酱、仲景牛肉酱、仲景调味油为代表的调味食品的研发、生产和销售。
2022年上半年，由于花椒、大豆油、牛肉等材料成本上涨，使得仲景食品主营业务成本上升幅度大于收入上升幅度，毛利率下降3.12个百分点。
分产品来看，1-6月调味食品和调味配料分别实现营业收入为2.38亿元、1.77亿元，毛利率分别为36.96%、38.45%，较上年同期分别减少了1.16、5.71个百分点。
从销售模式上来看，2022年1-6月直销和经销的营业收入分别为1.78亿元、2.38亿元，毛利率分别为39.06%、36.50%，较上年同期分别减少了4.78、1.97个百分点。
值得一提的是，半年报发布的当天，仲景食品公告称，为培育新的利润增长点，将以2亿元自有资金设立全资子公司仲景食品南阳公司，实施产业园项目。该项目占地约530亩，投资金额约为人民币15亿元，计划分三期投资建设。