4月17日，盛德鑫泰发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为12.07亿元，同比增长7.47%；归母净利润为7345.05万元，同比增长40.32%；扣非归母净利润为7143.81万元，同比增长63.87%；基本每股收益0.73元/股。
公司自2020年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2350万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛德鑫泰2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.07亿元，同比增长7.47%；净利润为7345.05万元，同比增长40.32%；经营活动净现金流为-3.09亿元，同比下降6.22%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为12.1亿元，同比增长7.47%，去年同期增速为27.44%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.81亿 |
11.23亿 |
12.07亿 |
| 营业收入增速 |
-2.59% |
27.44% |
7.47% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.47%，税金及附加同比变动-6.73%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.81亿 |
11.23亿 |
12.07亿 |
| 营业收入增速 |
-2.59% |
27.44% |
7.47% |
| 税金及附加增速 |
-4.79% |
-16.95% |
-6.73% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.21%，营业成本同比增长5.23%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
2.04% |
31.29% |
33.21% |
| 营业成本增速 |
2.81% |
30.23% |
5.23% |
? 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.21%，营业收入同比增长7.47%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
2.04% |
31.29% |
33.21% |
| 营业收入增速 |
-2.59% |
27.44% |
7.47% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.47%，经营活动净现金流同比下降6.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.81亿 |
11.23亿 |
12.07亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6542.64万 |
-2.91亿 |
-3.09亿 |
| 营业收入增速 |
-2.59% |
27.44% |
7.47% |
| 经营活动净现金流增速 |
-166.07% |
-345.36% |
-6.22% |
? 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.1亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6542.64万 |
-2.91亿 |
-3.09亿 |
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.7亿元、-2.9亿元、-3.1亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6542.64万 |
-2.91亿 |
-3.09亿 |
? 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-3.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6542.64万 |
-2.91亿 |
-3.09亿 |
| 净利润（元） |
5210.6万 |
5234.46万 |
7345.05万 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-4.214低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6542.64万 |
-2.91亿 |
-3.09亿 |
| 净利润（元） |
5210.6万 |
5234.46万 |
7345.05万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-1.26 |
-5.57 |
-4.21 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.86%，同比增长16.89%；净利率为6.09%，同比增长30.56%；净资产收益率（加权）为9.11%，同比增长31.65%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.9%、11%、12.86%，同比变动分别为-26.15%、-14.77%、16.89%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
12.9% |
11% |
12.86% |
| 销售毛利率增速 |
-26.15% |
-14.77% |
16.89% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.04%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
5.38% |
4.17% |
5.04% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.43%，同比下降1.97%；流动比率为1.69，速动比率为1.32；总债务为6.17亿元，其中短期债务为6.17亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.45，1.75，1.69，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.45 |
1.75 |
1.69 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为6.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.81，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
3.05亿 |
6.53亿 |
4.97亿 |
| 短期债务（元） |
3.46亿 |
6.52亿 |
6.17亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.88 |
1 |
0.81 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为6.2亿元，经营活动净现金流为-3.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
2.39亿 |
3.62亿 |
1.88亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
3.55亿 |
6.56亿 |
6.23亿 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.2、0.68、0.66，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.2 |
0.68 |
0.66 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.16、-0.4、-0.41，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-8915.09万 |
5498.31万 |
-2.52亿 |
| 流动负债（元） |
5.03亿 |
5.5亿 |
7.51亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.18 |
0.1 |
-0.34 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.5亿元，短期债务为6.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.569%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2.62亿 |
3.62亿 |
3.49亿 |
| 短期债务（元） |
3.46亿 |
6.52亿 |
6.17亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.72% |
0.89% |
0.57% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.14%，营业成本同比增长5.23%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
34.22% |
-9.77% |
7.14% |
| 营业成本增速 |
2.81% |
30.23% |
5.23% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为766.1万元、0.5亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-2.9亿元、-3.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
766.13万 |
4763.93万 |
9728.12万 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6542.64万 |
-2.91亿 |
-3.09亿 |
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.2亿元，公司营运资金需求为6.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.2亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-1.2亿 |
| 营运资金需求（元） |
6.39亿 |
| 营运资本（元） |
5.19亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.69，同比增长20.71%；存货周转率为4.29，同比下降20.51%；总资产周转率为0.78，同比下降7.89%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.9%、14%、17.56%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1.6亿 |
2.1亿 |
2.8亿 |
| 资产总额（元） |
11.53亿 |
15.03亿 |
15.96亿 |
| 存货/资产总额 |
13.9% |
14% |
17.56% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长160.02%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
3416.15万 |
| 本期在建工程（元） |
8882.79万 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长598.83%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
577.07万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
4032.78万 |