来源 :新浪财经2025-07-15
7月10日，浙江证监局对维康药业（300878.SZ）开出的1600万元罚单，揭开了这家上市药企触目惊心的资金黑洞。处罚决定书显示，2020年至2023年6月间，实控人刘忠良通过虚构工程设备款，累计占用公司资金1.51亿元，最高时占净资产比例超10%。更令人震惊的是，这些巨额资金占用从未在定期报告中披露，甚至在2022年发行可转债的募集说明书中公然宣称“不存在资金被占用”。
左手募资右手占用，监管利剑终落下
监管调查还原了资金流转路径：刘忠良组织公司将资金以工程款名义转出，经供应商中转后最终流入其个人账户。截至2023年6月，占用余额已高达1.51亿元，尽管2024年本金利息全部归还，但长达四年的隐瞒已构成重大信披违法。
浙江证监局重拳追责：公司被罚500万元，刘忠良个人领700万元顶格罚款；前总经理卢卫芳因参与资金划转被罚120万元；财务总监、董秘等5名高管合计被罚340万元
业绩断崖式下跌，退市风险高悬
资金占用丑闻背后，是维康药业岌岌可危的经营困局：一是上市即巅峰，2020年IPO募资7.26亿元后，净利润从1.36亿骤降至2024年巨亏1.47亿元；二是销售崩盘，2025年Q1营收暴跌65.1%，净利润下滑140.5%；三是产品失势，核心产品银黄滴丸等被多省调出医保目录，被迫转向低毛利的OTC市场。
10亿项目疑云重重，减值利剑高悬
公司在产能严重过剩的情况下，仍执意推进争议项目：医药大健康产业园一期，投资4.29亿元，承诺年利润8592万，实际仅赚1574万，产能利用率不足导致年折旧激增近2000万；二期工程迷雾，预算10亿的在建工程已投入3.39亿，但2024年突然终止配套的6.8亿可转债发行，资金来源成谜。会计师直言：“若项目回报不及预期，减值风险巨大”
监管风暴持续，两年收五道警示函
维康药业已成监管“重点关照”对象： 2023年7月，因业绩预告失准被警示；2024年4月，曝出收入造假、个人账户走账等三宗罪；2024年5月，未及时披露亏损预告再吃罚单；2024年12月，因信披违规遭证监会立案
专家观点：公司治理完全失效
“连续五年资金占用未被发现，说明内部控制形同虚设。”某证券维权律师向财中社指出，“实控人把上市公司当提款机，高管集体失声，这种治理水平根本不该留在资本市场。”值得注意的是，2023年财报已被出具保留意见，若2025年继续亏损且营收低于1亿，或将触发退市风险警示。
维康药业的崩塌轨迹堪称A股反面教材：IPO超募1.86亿元后，实控人却将手伸向上市公司钱袋；核心产品节节败退时，仍豪掷10亿押注前景存疑的项目；监管层层警示下，直至1600万罚单落下才勉强认错。当最后一块遮羞布被扯下，这家深陷亏损泥潭的药企能否走出困境，市场已用持续暴跌的股价投出否决票。