来源 :证券之星2022-03-10
2022年3月8日欧陆通（300870）发布公告称：国金证券、国泰基金于2022年3月7日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司的业务情况如何?
答：公司前三季度营业收入为18.49亿元，同比增长30.48%；毛利率为15.96%，同比下降5.66个百分点；净利率为5.63%，同比下降3.72个百分点。其中公司今年前三季度研发费用为8,425.78万元，同比增长85.63%。分部业务方面，公司的电源适配器产品布局覆盖3瓦-400瓦，应用领域广泛，主要应用包括办公电子、网络通信、安防监控、音响、金融POS终端、PoE适配器、家用电器等领域。2021年上半年实现营业收入8.86亿元，同比增长33.64%，主要客户有LG、富士康、海康威视、大华等等。服务器电源产品可应用于服务器、存储器、交换机、5G微基站等，并已成为多家头部企业的电源供应商。公司的技术水平、产品质量、响应速度均处于国内领先地位，产品覆盖60w到4,000w瓦数段。2021年上半年营业收入达9,312.97万元，同比增长160.83%。其他电源主要布局动力电池设备充电器、家电充电器等业务。2021年上半年实现营业收入达2.30亿元，同比增长82.21%。公司的客户包括LG、HP、沃尔玛、Roku、Honeywell、Technicolor、NETGEAR、TTi、大华、海康、浪潮、星网锐捷、富士康、比亚迪等。
问：公司毛利率现在的情况如何?未来会有改善吗?
答：公司外销占比超过60%，所以受人民币升值和原材料缺货涨价的双重影响，导致毛利率有所下降。未来公司的毛利率依然会受诸多不确定因素影响。公司一直在研究相关措施管理外汇敞口，同时拓宽采购渠道不断寻找替代材料，减少外汇和原材料波动对毛利率的影响。
问：公司的竞争优势有哪些?
答：公司深耕电源领域多年，具备多学科的深度研发能力，擅长整合多领域技术进行综合研发创新。公司配置有全功能、全方位的研发与产品综合性实验室，产品技术参数均可实现自主设计、检测、实验，保证了研发速度与品质标准。公司在深圳、杭州、上海等地设有研发团队，能更高效配合客户，提升公司整体研发服务水平。公司全球化产能布局，境内在深圳、东莞、赣州设有工厂，境外在越南设有工厂，可确保快速向全球客户供应，供应链管理能力日益增强。公司业务在全球多个国家销售，产品获得多国多项认证，获准准入国际市场的资质，包括通过中国CCC、新加坡PSB、韩国KC、日本PSE、泰国TISI、墨西哥NOM、南非NRCS、美国UL、美国FCC、德国GS、欧盟CE、印度BIS、俄罗斯EAC等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证。同时，公司十分注重产品品质，专设品质中心，在研发、采购、生产、外协、售后等环节均设立了严格的质量管控措施。
问：公司的产能充足吗?
答：公司目前产能充足，能够满足订单生产的需求。在规模持续增长的情况下，公司也在不断扩充产能，目前在深圳、东莞、赣州及越南均新增产线。
问：公司怎么完成股权激励的业绩目标?
答：公司在电源适配器、服务器电源和其他电源板块均积极进行布局，开拓新的业绩增长点。公司的电源适配器研发技术已处于行业领先水平，并在市场拥有良好的品牌效应和客户口碑，未来将继续横向拓展更多品类，纵向深耕以获得更多客户份额，充分利用优势保持增速。公司的服务器电源已成为多家头部企业的电源供应商，产品覆盖60w到4,000w瓦数段，能充分满足客户的定制化需求。在其他电源板块，公司与电动工具客户达成合作。在股权激励计划中，公司设定了2022-2024年的营收及净利润增长指标，公司上下将全力以赴，力争完成经营目标。
欧陆通主营业务：主要从事开关电源产品的研发、生产与销售
欧陆通2021三季报显示，公司主营收入18.49亿元，同比上升30.48%；归母净利润1.05亿元，同比下降21.1%；扣非净利润8188.71万元，同比下降36.2%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入6.36亿元，同比上升7.87%；单季度归母净利润3322.52万元，同比下降37.36%；单季度扣非净利润2399.14万元，同比下降53.55%；负债率45.45%，投资收益1250.42万元，财务费用-38.23万元，毛利率15.96%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。近3个月融资净流入2144.56万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，欧陆通（300870）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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