来源 :信风公闻2025-06-26
杰美特（300868）最近有个大动作在筹划——他们打算用现金买下思腾合力（天津）公司的控股权。如果交易最终达成，思腾合力就会变成杰美特手底下的控股子公司。这事儿规模不小，可能算得上“重大资产重组”。不过现在还在早期筹划阶段，像交易价格、具体买多少股份、对方会不会承诺未来业绩这些关键问题，都还没定下来，需要接着谈。
杰美特自家主业不太妙，他们主要是做手机壳（移动智能终端保护配件）的，给华为、三星这些大手机品牌做代工（ODM/OEM），自己也有品牌。但这个行业吧：门槛不高谁都能做，竞争太激烈了。产品差不多：大家做的手机壳都挺像的，没啥特别优势。价格战凶猛：为了抢生意都在降价，利润被压得很薄。结果就是杰美特最近几年生意不太好做，收入增长很慢甚至下滑，赚钱能力也忽高忽低，有时候还亏钱。
再看杰美特想买的思腾合力，画风就完全不同了；他们是搞“高性能计算”和“算力底座”的，简单说就是给人工智能（AI）应用提供强大的计算能力支持。产品包括自己研发的AI管理软件、算力服务器（用GPU芯片的，也做国产信创的）和云计算服务。是国家级专精特新“小巨人”企业。2024年营收7.62亿，比前一年涨了12.59%；更关键的是，净利润707万，成功扭亏为盈了！但有硬伤：业务命脉是GPU芯片（比如英伟达的），这东西的供应稳不稳定、价格会不会大涨大跌，都是大问题。而且现在国际形势复杂，这个断粮风险就更让人担心了。
高收益，但风险也顶格，对杰美特来说，这次收购绝对是战略转型的关键一步：杰美特自己的手机壳生意增长乏力，急需找个新出路。思腾合力所在的AI算力市场，现在可是炙手可热、增长飞快，被大家看作“蓝海”。要是买成了，杰美特就能一脚跨进这个新赛道，拥有做算力服务器、AI软件和云服务的能力，彻底打开新的成长空间，想象空间巨大。成功的话，不仅能摆脱对老业务的依赖，还能蹭上AI这个超级热点，公司估值可能跟着飞升。挑战和风险同样巨大！杰美特是做消费电子配件（手机壳，技术门槛相对低，主要卖给个人）的，思腾合力是做企业级高科技AI服务器（技术门槛高，主要卖给企业）的。这简直是两个世界！如果整合成功，公司能脱胎换骨；若不成则偷鸡不成蚀把米。