一场异地举行的中期业绩说明会，让市场窥见A股传统制造类上市公司在当前宏观经济形势下迫切的转型需要。
8月28日，科创板福建本土上市公司圣元环保（300867.SZ)在上海举行媒体业绩交流会。作为主营垃圾焚烧发电业务的“龙头”，上半年圣元环保总营收微降，净利润则显著增长。
“从公司上半年业绩来看，基本符合预期，在营业收入保持不变的情况下，公司通过精细化管理、技术提级及上下游产业的拓展等手段，实现营业成本大幅度下降，且具有可持续性，对公司全年的业绩具有较强的参考性，不过垃圾焚烧发电业务也到了天花板；另外一面，公司早在上市之初就开始布局未来产业，包括氢能和牛磺酸等，虽然这些领域近几年才开始兴起，但公司凭借前瞻性眼光已经走在了行业前列，这种战略布局，无疑会为公司的未来发展奠定坚实基础。”对于上半年增利不增收的局面和公司转型方向，圣元环保董事长朱煜煊在发布会上接受《华夏时报》记者采访时称。
值得一提的是，尽管“手握”2亿元的货币资金，以及还有逾13亿元地方业务财政所欠应收账款，圣元环保未来的转型融资也备受关注。对此，朱煜煊也在受访中坦言，公司将根据新项目投资资金需求状况，在有利于股东利益的前提下，运用银行贷款、融资租赁、再融资等多种方式进行融资，当然公司可以通过在资本市场上融资做大做强，但目前还是要忍住。
传统主营已至天花板
8月27日，圣元环保发布的上半年公司业绩数据显示，其总营业收入7.89亿元微降3.74%，净利润则显著增长11.04%至1.03亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.11亿元，同比增长36.47%；每股收益达0.3768元。
圣元环保的主业是节能环保业务，包括生活垃圾焚烧发电和生活污水处理，其中垃圾焚烧发电业务贡献业绩占比超90%。上半年，该公司已运营垃圾焚烧发电厂累计接收垃圾进厂量298.49万吨，同比下降0.96%；累计发电量9.79亿度，同比下降4.4%；上网电量8.33亿度，同比下降4.88%。
其中，圣元环保投资运营生活污水处理厂5个以及生活垃圾渗滤液处理站1个，均位于福建省境内。上半年公司共计处理生活污水4606.13万吨，较上年同期上升15.61%。上半年，公司下属6个垃圾发电厂对外供蒸汽7.2万吨，对外供热39.53万GJ（吉焦，一个吉焦等于10亿焦耳），公司固液废专业化处理主业方面，莆田圣元厨余项目（设计处理能力600吨/日）处于调试状态。
“营收同比下降主要系公司在建项目减少，PPP项目建造服务收入确认金额较去年同期减少4200万元，减少比例66.34%。扣除PPP项目影响，公司主营业务收入同比略有增长。公司目前尚有7个项目尚未被纳入国补目录清单，其均满足纳入国补目录清单的主要条件和审核要点要求，目前均已按照规定完成申报，相关审核工作正在进行中。截至2024年6月30日，经财务核算，圣元环保预计待确认国补收入金额为2.6亿元。”对于营收下降的主因，圣元环保证券事务代表何玖玖也在当日说明会上特别指出。
对于传统主业，朱煜煊也在受访中坦言已至天花板，要进一步实现利润的增长，则依赖技术的提升来降低成本。
“结合垃圾焚烧发电行业当前发展的实际情况，公司主要从技术升级及增加供汽供热业务提升发电效率，从区域统筹及垃圾焚烧发电协同处置污泥、一般工业固废、餐厨厨余垃圾等方式扩大公司的业务规模。公司目前运营垃圾焚烧发电厂均采用当前先进的机械炉排炉中温中压及中温次高压发电技术。对比中温中压发电技术，如采用中温次高压技术项目垃圾吨发电量有明显的提升，从原中温中压的300多度可提升至500多度，提升幅度达到60%左右。”朱煜煊受访中表示。
就在今年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，在生活垃圾处理领域，对流化床垃圾焚烧发电厂进行设备更新替代为炉排炉生活垃圾焚烧发电厂亦符合“以旧换新”政策要求。
朱煜煊解读这一政策利好时透露，公司计划结合国家相关政策，对已投产运营采用中温中压技术的其他项目逐步进行技改升级，以提高生产效率并促进业绩的增长。如果未来氢能产业兴起或爆发，公司城市垃圾制绿氢技术将得到推广应用，相关项目落地及规模化实施值得期待。
转型路怎么走
在朱煜煊看来，圣元环保是国内最早一批从事垃圾焚烧发电业务的企业，但行业正在遭遇生命周期的问题，建设周期基本已经过去，从增量市场转向了存量项目运营。在知道天花板的情况下，还要硬去撞肯定不行，所以就往新能源行业走。
“当前经济形势下，公司在夯实传统主业发展根基的同时，结合自身相关资源优势，加快发展新质生产力，积极培育新业务。鉴于垃圾焚烧发电产业逐渐进入成熟期，产业技术成熟，公司主营业务当前重心在于存量项目的精细化运营和提质增效。公司早在上市之初就开始布局未来产业，包括光伏、氢能和牛磺酸等新业务。”在受访中，朱煜煊在谈及转型的目的时称。
具体来说，在新能源业务方面，圣元环保已先后投产运营6个分布式光伏项目，合计装机容量4594.60KW。报告期内，光伏发电项目累计实现发电量225.93万千瓦时；其中在建分布式光伏项目（梁山圣元）1个，装机规模482KW，目前尚处于调试状态，预计8月底投产运营。另外，公司旗下氢能源研究院及研发中心实验室公司当前主要做好技术研发储备和示范性产品开发，并逐步推进知识成果转化和商业化落地等工作。氢能新业务方面公司则采用烘焙-气化技术，是成熟制氢工艺的创新尝试，该技术目前正在示范性应用推广，与地方政府商谈项目建设的相关边界条件。
“圣元环保开发出氢能两轮电动车、氢能观光车、氢能叉车等多款氢能应用车辆，并计划进一步拓展至城市垃圾清扫车、运输车及工程车辆等领域。此外，垃圾制氢项目和固态储氢静态增压技术在厦门市的同安区和翔安区进行示范应用。”何玖玖也介绍称。
值得一提的是，当天业绩说明会圣元环保将牛磺酸业务作为介绍重点。何玖玖表示，今年上半年，公司进一步加强牛磺酸原料在食品、药品、保健品、宠物食品及饲料应用领域的产品研发和市场推广力度。公司全资子公司厦门圣元药业有限公司建设了液体和固体食品生产线项目，进行牛磺酸添加食品、特膳食品配方试验及生产，该项目取得了食品生产许可证（普通食品和特膳食品）。上半年，公司进行了部分产品生产及试销，取得良好效果，符合预期。
记者了解到，就在今年5月14日，圣元环保披露，全资子公司投资11.66亿元建设化学药品（食品）原料及食品、药品健康产业项目。其中，子公司泉州圣元生物科技工程有限公司首期投资7.49亿元先行建设年产4万吨牛磺酸项目；同时，子公司泉州圣元康健药业有限公司拟投入约3.97亿元建设生产线，项目一期工程新建年产3万千升饮品（牛磺酸饮品及胶原蛋白饮品），30000吨/年膨化干粮和1200吨/年冻干猫粮及保健品生产线（泡腾片、片剂、胶囊、压片糖果等）。
“从目前公司项目进展来看，以牛磺酸为核心的大健康产业可能有望率先实现项目投产，为公司带来规模性收入，会早于公司的氢能产业。整个氢能行业的产业链条比较长，应用范围领域也很广，但目前各链条之间没有完全打通，成本一直降不下来；在氢能产业整体提速或爆发之前，公司要做的工作就是专心练好内功。”何玖玖表示。
不过在市场看来，无论是转型氢能还是牛磺酸饮品产品，都是需要大量的资金投入，目前圣元环保货币资金约2亿元，又该如何支撑未来新业务的扩张，是一个大问题。
“公司主业垃圾焚烧发电和污水处理，每年具有稳定良好的现金流，是支撑新业务发展的主要保证；同时，公司将根据新项目投资资金需求状况，在有利于股东利益的前提下，运用银行贷款、融资租赁、再融资等多种方式进行融资，当然公司可以通过在资本市场上融资做大做强，但目前还是要忍住。”朱煜煊也在受访中强调。