来源 :吕小鳯2026-04-26
近日，全球防晒剂龙头科思股份在2025年交出了一份“寒意十足”的财报成绩单。
业绩报告显示：
1、营收规模收缩
实现营业收入14.83亿元，同比下降34.83%，主因防晒剂出货量与价格同步下滑。
销量：出货量1.40万吨，同比下降21.35%；
价格：均价跌至8.12万元/吨，同比下降24.13%
这组数据很直白地说明：下游客户不仅买得少了，而且价格也压得更低了。
2、盈利大幅跳水
归母净利润1.08亿元，同比暴跌80.79%；扣非净利润0.98亿元，同比下降81.48%，盈利规模近乎“腰斩”。
3、盈利水平骤降
综合毛利率29.68%，同比大幅下滑14.71个百分点；加权平均净资产收益率从20.75%骤降至3.90%，盈利能力显著削弱。
4、业绩大幅下滑核心原因
一是全球防晒市场需求放缓，下游品牌客户持续去库存，导致防晒剂出货量同比下降；
二是行业竞争加剧，产品价格回落，直接压制盈利空间；三是境外收入占比超81%，海外需求疲弱进一步拖累业绩。
科思股份，全称南京科思化学股份有限公司，主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。科思股份是全球最主要的防晒剂制造商之一，在防晒剂和合成香料领域保持全球领先地位，拥有完整的防晒剂产品线和较高的市场占有率，且是少数通过美国FDA和欧盟化妆品原料规范认证的原料制造商，在行业中具有较强的竞争力。
防晒剂广泛用于防晒膏、霜、乳液等化妆品中，是防晒化妆品的活性成分，主要产品有阿伏苯宗（AVB）、奥克立林（OCT）、对甲氧基肉桂酸异辛酯（OMC）、原膜散酯（HMS）、水杨酸异辛酯（OS）、双-乙基己氧苯酚甲氧苯基三嗪（P-S）、辛基三嗪酮（EHT）和二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯（PA）等。同时，科思股份在防晒剂领域的优势基础上扩充了氨基酸表面活性剂、吡罗克酮乙醇胺盐（PO）等洗护类原料。
分业务来看，公司两大板块表现分化，防晒剂主业拖累整体，合成香料相对抗跌：
①化妆品活性成分及其原料（防晒剂为主，核心主业）
营收11.36亿元，同比下降40.32%，占总营收76.60%，是业绩下滑主要拖累。量价齐跌特征显著：销量同比下降21.35%，均价同比下降24.13%，毛利率同比下滑16.71个百分点。
②合成香料
营收3.24亿元，同比仅下降8.01%，降幅远小于核心主业，毛利率保持相对稳定，成为业绩“缓冲垫”，有效对冲部分主业压力。
分区域看，境外收入占比81.81%，同比下降38.70%，海外市场波动是主要压力来源；境内收入同比下降9.02%，相对抗跌。
分销售模式看，直销收入同比下降41.62%，经销收入逆势增长11.45%，渠道结构持续优化。
总结：科思股份2025年受下游防晒品去库存、行业竞争加剧影响，营收14.83亿元同比下降34.83%，归母净利润1.08亿元同比大幅下滑80.79%，扣非净利润0.98亿元同比下降81.48%，综合毛利率降至29.68%；核心防晒剂业务收入下滑40.32%，合成香料相对稳健，境外收入占比超81%承压明显；公司财务稳健、资产负债率30.44%，仍维持分红并推进马来西亚产能与新品研发，全年呈现短期业绩筑底、长期壁垒夯实的态势。