2022年2月17日申昊科技（300853）发布公告称：申万宏源证券宁柯瑜蔡思蒲梦洁、泽恒基金张扬于2022年2月16日调研我司。
本次调研主要内容：
问：轨交业务进展怎么如何?
答：经过前期试挂试验，公司轨道交通线路巡检机器人得到了轨道交通行业业主的认可，首个订单成功落地。
问：轨交市场有多大?
答：根据交通运输部发布的数据，2019年全国铁路营业里程13.9万公里、城市轨道交通2020年营运里程7,545.5公里，若在铁路方面以每30公里配置一台轨交线路巡检机器人、在城市轨道交通以每20公里配置一台轨交线路巡检机器人计算，轨交线路巡检机器人需求量约为5,010台。2019年全国动车组保有量29,319辆、城市轨交配属车辆40,998辆，若每8辆轨交车辆/动车组列车配置一台列车车底检测机器人计算虑需要检测的列车占比，列车车底检测机器人在动车组列车、城市轨交车辆市场需求量约为7,032台。轨交线路巡检机器人和列车车底检测机器人的存量市场空间较大。未来，随着我国铁路运输行业的不断发展，根据中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035年，铁路营业里程将达到20万公里；同时在建的城际轨道交通也不断投入运营，将进一步提高轨交线路巡检机器人、列车车底检测机器人在轨交领域的市场规模，为公司轨交巡检产品带来广阔的市场空间。
问：公司轨交募投产品的价格大概多少?
答：轨交募投项目产品单价系基于公司预测的生产成本及合理的毛利率水平，并结合公司市场调研情况进行预测。最终要以实际签订的合同为准。
问：轨交产品的收入增速预期?
答：轨交产品的放量目前由可转债募投项目提供支撑，项目建成后，公司将形成轨道交通智能巡检机器人350台的生产能力。根据公司可转债募集说明书中对于募投项目轨交产品的营业收入预测：轨交募投项目从2021年开始建设，建设期为2年，并于第3年开始投产，第3年产能利用率约50%，第4年产能利用率约80%，并在第5年完全达产并进入稳定运营状态。
问：轨交竞争对手有哪些?
答：轨交线路巡检机器人和列车车底检测机器人均属于新产品，根据公司的市场调研以及对公开信息的查询，目前市场上暂无已经实现量产、批量供货的相同或在功能、检测精度、使用便捷性等方面相近的产品。该领域内主要参与企业有日月明、唐源电气、鼎汉技术、精工华耀、主导科技等。与同行业公司相似产品相比，公司轨交产品在功能全面性、检测精度、导航精度、识别率等方面具有优势和市场竞争力。
问：公司电力巡检机器人在浙江省的市场占有率情况如何?
答：公司电力巡检机器人在浙江省的市场占有率较高。浙江省是国家电网体系内最早试点变电站无人值守的区域之一，对智能巡检机器人的推广普及走在全国前列，浙江省也是公司电力巡检机器人的销售优势区域。
问：省外业务拓展如何?主要有哪些市场?
答：基于公司前期省外市场的拓展布局，公司省外业务拓展进程良好，主要有江苏、辽宁、四川、宁夏、湖北、重庆等市场。公司2021年前三季度省外营业收入占比为40.19%。
问：智能机器人在电力市场渗透率怎么样?
答：根据2017年电力工业统计资料汇编，在电力领域全国约有35900座变电站和30万座配电站，目前全国电力智能机器人市场渗透率较低，市场空间比较广阔。
问：电力产品毛利率,价格是否有下降的趋势?
答：公司21年前三季度主营业务毛利率为53.47%。单个产品存在一定的生命周期，前期价格、毛利率较高，后期随着客户规模化采购，公司产品进入成熟期后存在着需求量增加而价格下降的风险。公司与下游电力客户形成了长期稳定的合作关系，公司也可以更贴合客户需求进行研发，使得公司能够持续研发出高毛利率新产品提高产品附加值，以保持公司整体产品的毛利率。此外随着产品需求量的提升，公司也通过规模化生产、降低产品生产成本，提升毛利率空间。
问：公司研发投入情况如何?
答：2020年公司研发费用为7,005.92万元，占营业收入比例为11.46%；2021年1-9月研发费用为5,575.00万元，占营业收入比例为17.22%。持续的研发投入为公司技术创新和产品落地提供稳定、充足的资源。
问：公司会做股权激励吗?
答：人才是公司持续稳定发展的重要推动力，股权激励是公司留住核心人才，推动公司发展的重要手段之一。未来如实施股权激励计划等事项，公司将会按照相关规定及时履行信息披露义务。
申昊科技主营业务：专注于工业设备检测及故障诊断领域的智能机器人和智能监测及控制设备的研发、制造、推广及应用
申昊科技2021三季报显示，公司主营收入3.24亿元，同比下降12.32%；归母净利润3462.32万元，同比下降59.83%；扣非净利润3111.22万元，同比下降59.41%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入7241.74万元，同比下降56.02%；单季度归母净利润-735.15万元，同比下降117.87%；单季度扣非净利润-830.01万元，同比下降123.54%；负债率18.96%，投资收益375.83万元，财务费用-328.36万元，毛利率53.21%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为51.52。证券之星估值分析工具显示，申昊科技（300853）好公司评级为3.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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