山水比德（300844）4月24日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.33亿元，同比增长0.78%；归母净利润亏损1.08亿元，上年同期亏损1.22亿元；扣非净利润亏损1.33亿元，上年同期亏损1.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为787.42万元，上年同期为-9913.96万元；报告期内，山水比德基本每股收益为-1.68元，加权平均净资产收益率为-13.66%。
以4月23日收盘价计算，山水比德目前市盈率（TTM）约为-12.98倍，市净率（LF）约为1.9倍，市销率（TTM）约为4.22倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，山水比德近三年营业总收入复合增长率为-12.08%，在工程咨询服务Ⅲ行业已披露2023年数据的30家公司中排名第28。近三年净利润复合年增长率为-202.01%，排名29/30。
年报称，公司主要从事园林景观设计业务，是一家以创新设计为驱动的综合型规划设计平台，逐步形成了以“设计+”为核心竞争力的四大业务板块：山水乡村文旅、山水市政公共、山水产城融合、山水社区，为全国各地政府及地产、商业、文旅开发商，在社区环境、商业综合体、文化旅游、特色小镇、城市设计、区域规划等领域，提供全过程的高品质系统服务。
分产品来看，2023年公司主营业务中，社区景观收入2.44亿元，同比下降1.63%，占营业收入的73.34%；市政公共收入0.36亿元，同比下降0.81%，占营业收入的10.80%；文化旅游收入0.31亿元，同比下降5.19%，占营业收入的9.38%。
截至2023年末，公司员工总数为990人，人均创收33.66万元，人均创利-10.94万元，人均薪酬23.63万元，较上年同期分别变化17.58%、-3.19%、-18.70%。
2023年，公司毛利率为36.06%，同比上升22.66个百分点；净利率为-32.55%，较上年同期上升4.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为48.89%，同比上升26.09个百分点，环比上升18.61个百分点；净利率为-60.74%，较上年同期下降31.09个百分点，较上一季度下降37.36个百分点。
分产品看，社区景观、市政公共、文化旅游2023年毛利率分别为37.12%、26.49%、40.64%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.47亿元，占总销售金额比例为14.30%，公司前五名供应商合计采购金额0.95亿元，占年度采购总额比例为52.70%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-13.66%，较上年同期下降0.18个百分点；公司2023年投入资本回报率为-11.63%，较上年同期增长3.34个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为787.42万元，同比增加1.07亿元；筹资活动现金流净额-4271.70万元，同比减少4882.78万元；投资活动现金流净额2.28亿元，上年同期为1.51亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.12亿元，相比上年同期增长241.26%。
2023年，公司营业收入现金比为106.74%，净现比为-7.27%。
2023年，公司期间费用为1.45亿元，同比减少93.54万元；期间费用率为43.59%，同比下降0.62个百分点。其中，销售费用同比增长7.21%，管理费用同比增长2.59%，研发费用同比下降6.88%，财务费用-41.73万元，去年同期229.51万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加117.23%，占公司总资产比重上升24.90个百分点；交易性金融资产较上年末减少67.23%，占公司总资产比重下降23.97个百分点；固定资产较上年末增加428.51%，占公司总资产比重上升6.53个百分点；应收账款较上年末减少26.04%，占公司总资产比重下降3.67个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少93.40%，占公司总资产比重下降2.73个百分点；合同负债较上年末减少18.72%，占公司总资产比重下降0.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少39.67%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；租赁负债较上年末减少30.93%，占公司总资产比重下降0.31个百分点。
2023年全年，公司研发投入金额为3292.72万元，同比下降6.88%；研发投入占营业收入比例为9.88%，相比上年同期下降0.82个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，公司高度重视研发创新，紧跟市场需求和技术发展趋势，进行前瞻式研发。报告期内，公司研发投入金额为3292.72万元，占营业收入比重达到9.88%。报告期内，共获得11项计算机软件著作权、3项实用新型专利。截至报告期末，公司累计已获得39项外观设计专利、26项实用新型专利和2项发明专利，拥有66项计算机软件著作权、2项作品著作权。经广东省科学技术厅、广东省财政厅以及国家税务总局广东省税务局联合组织的专家评审，2023年再次被认定为国家高新技术企业。高新技术企业需每三年复审一次，本次认定也是公司获得国家高新技术企业认定的第7个年26
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为15.93%，相比上年末下降2.29个百分点；有息资产负债率为1.26%，相比上年末下降3.15个百分点。
2023年，公司流动比率为5.62，速动比率为5.62。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为银河文体娱乐主题灵活配置混合型证券投资基金、光大证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、王灿、华泰金融控股(香港)有限公司-中国优航基金，取代了三季度末的MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、季国平、齐琳。在具体持股比例上，华泰证券股份有限公司持股有所上升，中国国际金融股份有限公司、中信证券股份有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8008户，较三季度末下降了534户，降幅6.25%；户均持股市值由三季度末的29.53万元下降至27.86万元，降幅为5.66%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。