2022年3月16日英杰电气（300820）发布公告称：Cephei Capital Management (Hong Kong) Limited邢天成、China Securities (International) Finance Holding Company Limited(中信建投(国际)金融控股有限公司)吴雨瑄、PICC INVESTMENT FUND SPC王楠、北京成泉资本管理有限公司王海斌王雯珺、北京诚旸投资有限公司张玉川、北京宏道投资管理有限公司丁开盛、北京鸿道投资管理有限责任公司王凯、北京市星石投资管理有限公司赫嘉欢、北京源峰私募基金管理合伙企业(有限合伙)丁力、东方证券股份有限公司杨卓成、广州市双虎科技发展有限公司吴欣宇、海南进化论私募基金管理有限公司冼颖彤、海南容光私募基金管理中心(有限合伙)黄大真、海南拓璞私募基金管理有限公司俞海海邹辰、华泰证券(上海)资产管理有限公司王海山、汇华理财有限公司彭宗云王国强、明世伙伴基金管理(珠海)有限公司孙勇、宁波神通能源科技有限公司徐志超、平安理财有限责任公司贾超、平安资产管理有限责任公司孙驰、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)杨娅侨、上海和谐汇一资产管理有限公司孙纯鹏、上海景熙资产管理有限公司辜岚、上海彤源投资发展有限公司陆凤鸣张天楠、上海禧弘私募基金管理有限公司谢宁宁、天弘基金管理有限公司张弋、天治基金管理有限公司顾申尧、信达澳银基金管理有限公司朱然、信银理财有限责任公司宁宁、盈峰资本管理有限公司龙云露、源弈资产王京可、长信基金管理有限责任公司高远、浙江旌安投资管理有限公司韩慧某、中冀投资贾俊超、中军金控投资管理有限公司丁鑫、中融基金管理有限公司张智浩、中信保诚基金管理有限公司常峪宁任阳、中信建投基金管理有限公司杨广、中信建投经管委财富管理部客户陈沭彤、中信建投证券陈思同李雄杰朱玥、中信聚信(北京)资本管理有限公司彭瑶、中英人寿保险有限公司黄翊鸣、中邮证券有限责任公司陈昭旭于2022年3月15日调研我司。
本次调研主要内容：
问：2021年公司销售收入的结构是怎么样的?
答：公司前期对于2021年度经营业绩进行了业绩预告，增幅较大，销售收入的结构上仍以光伏为主，占比60%以上，另一部分为半导体等电子材料，包括碳化硅、蓝宝石、半导体硅等分业务板块，这两个业务板块大约占据了公司80%的销售份额，其他还有充电桩、钢铁冶金、玻璃玻纤等行业以及与科研院所的合作业务。充电桩去年销售收入增长明显，有4000多万的销售收入。因为公司目前财务数据还在审计中，最终数据还是要以审计数据为准。
问：2022年公司在光伏行业的增长是否还能保持一个持续状态?
答：2021年光伏行业的增长速度确实很快，而且是单晶和多晶的同步增长，据我们所了解的信息预计，2022年光伏行业的订单仍然能保持一个比较好的态势，有些做单晶的企业，也开始在多晶上进行投资，有些之前暂缓启动的，目前也有了动作，单晶的订单每月都能有稳定的进项，多晶订单取决于下游行业的项目启动节奏，进入2022年，公司已经有了多晶订单（预中标），从目前情况看，下游行业仍保持着较高的投产热情。
问：一季度多晶和单晶的销售确认情况如何?
答：目前有几个多晶客户正处于确认收入之前的阶段，有些调试完毕，正在办验收合格的手续，有些还处于安装调试过程，还没有完成全面验收，所以也暂未确认销售收入，根据目前的节奏看，二季度确认的可能性比较大，单晶订单每月都会有一些订单确认销售收入。
问：目前多晶和单晶的市占率是否还保持着原有水平?
答：多晶设备电源有2-3家在做，我们的订单市占率基本上维持在70%左右（不包括大全产能投放的电源需求），单晶设备电源也有2-3家在做，我们的市占率为75%-80%左右，还是保持着一个比较稳定的状态。
问：公司在光伏电池片领域的电源应用情况如何?
答：公司电源主要用于这个行业的扩散和烧结环节，公司在2020、2021年度在这个领域加大了力度，下游企业有红太阳、捷佳伟创等，另在PECVD这个工序上，以前电源基本是用的国外的（美国、德国），公司的产品5-6月份要推出来。目前还是以topocn为主要路线，hjt要形成大批量使用可能要2-3年时间。
问：公司2022年在半导体领域的订单是否会继续增长?大致比例可否预测一下?
答：从公司2021订单结构来看，半导体等电子材料行业的订单增速是公司分行业订单增速最快的，客户数量也是大幅度增长，订单和客户数量的双向增长也客观反映了这个行业发展趋势。预计在碳化硅、蓝宝石、金刚石等行业订单会增长，有代表性的客户中微半导体，2022年的采购量预计也会继续增长。总体上半导体等电子材料的订单相比2021年应该有所增长，但具体比例确实不太好确定。
问：进入到2022年,公司订单情况如何?
答：2022年进行了两个半月，公司每月订单还是保持充足状态，半导体等电子材料和充电桩行业的订单可能会增长，其他行业目前还不好去确定，比如光伏，在去年很大幅度的增长状况下，今年是否还能保持高增长，还有待后期确认。但从目前的情况看，确实仍然还是很好的。
问：原材料上涨对于公司2022年产品毛利率的影响有多大?
答：总体上看，原材料上涨对于公司产品毛利率确实有影响，但幅度不算大，公司也在积极想办法减小原材料上涨带来的影响，同时一些高毛利的产品也在逐渐放量，也会对这些影响进行一些抵消，从前两月的数据看，毛利率并没有出现明显的下降。预计全年产品毛利水平相比往年应该不会有太大的差距。
问：请介绍一下充电桩业务的发展情况?
答：2021年子公司蔚宇电气的充电桩业务发展状况良好，新签订单持续增长，预计今年业绩将保持持续稳定增长，从2022年的运行情况看，1-2月蔚宇电气已经开始为公司整体经营贡献利润了，该公司去年与蜀道集团签订了战略合作协议，双方合作产品已全面覆盖全川50余个高速公路服务区，后期有望继续提升高速公路充电桩的安装数量，除此之外，目前该公司正在与成都交投、重庆交运、云南能投、成都城投以及BP（中国）进行商务合作的洽谈，与某国内著名汽车品牌的合作也在顺利推进，该公司产品在西南地区已经树立了自己的品牌，为后续发展打下了较好的基础，2022年该公司有望实现销售的持续增长。
问：培育钻石领域有CVD和高温高压两种路径,英杰是否两个路径都在提供电源?
答：公司现阶段给2、3家客户在提供电源，采用微波等离子体生长，主要做CVD，其中一家，我们提供了很多套，目前这些客户还处于在摸索工艺的阶段，国内刚刚起步。另外，双方就公司业务所涉及的一些行业技术情况进行了沟通交流。
英杰电气主营业务：公司主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备研发、生产与销售
英杰电气2021三季报显示，公司主营收入4.72亿元，同比上升66.03%；归母净利润1.21亿元，同比上升80.48%；扣非净利润1.1亿元，同比上升80.84%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.02亿元，同比上升110.81%；单季度归母净利润4880.44万元，同比上升105.59%；单季度扣非净利润4495.7万元，同比上升161.07%；负债率41.29%，投资收益1250.16万元，财务费用-192.89万元，毛利率42.76%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。估值分析工具显示，英杰电气（300820）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)