未来两年净利增速均超50%，耐普矿机高成长可期，国产替代空间巨大

　　耐普矿机成立于2005年，是国内最早对大型半自磨机弧形结构出料端进行开发应用的设备厂家，是高分子复合耐磨材料领域研究开发的领军者。公司已与江铜集团、铜陵有色、中信重工、紫金矿业、北矿院、KAZMineralsLLC、OyuTolgoiLLC、美伊电钢、CompaniaMineraAntaminaS.A.、ErdenetMiningCorporation等国内外知名矿业公司或矿业设备制造商建立了稳定的合作关系。

　　今年公司股价表现相对亮眼，累计涨幅接近21%。亮眼的成长性，或许是公司股价表现强势的重要原因之一。根据机构一致预测，公司明年及2025年净利增速均超50%。

　　国产替代空间巨大

　　耐普矿机主营的橡胶复合耐磨备件替代空间较大。资料显示，选矿备件具备明显耗材属性，橡胶复合耐磨备件具有耐磨、耐腐、经济、环保等诸多优势，实现了对传统金属材料的部分有效替代，在降低矿山作业的耗材成本、节能和环境保护等方面效果显著。

　　近期的机构调研中公司表示全球橡胶复合耐磨备件替代率提升。目前选矿环节橡胶耐磨备件替代率为10%左右，随着公司不断加大研发投入和产品推广力度，替代率会有较大幅度的提升空间。

　　国产替代空间更大。公司表示，目前国外的龙头主要是芬兰的美卓奥图泰公司，丹麦的史密斯公司，还有英国的伟尔集团等，形成较高的市场集中度，未来中企伴随着矿企出海，全球市场份额提升潜力较大。同时，地缘政治环境下促使中国矿企采购寻求国产替代。

　　受益“一带一路”

　　耐普矿机对外市场集中于“一带一路”国家，例如中亚、东欧、南美、非洲等地对中国较为友好并且矿产资源丰富。国际环境的变化也给公司带来了较大的机遇。根据公司公告，海外业务毛利率更高，随着海外业务占比不断提升，公司盈利能力也将稳步提升。

　　公司在调研中表示未来重心是发展海外市场，预计三年后公司出口收入占比提高到65%以上，海外收入占比的增加也会提升公司整体的毛利率。

　　高成长可期

　　一方面橡胶耐磨备件有望逐步替代传统金属备件，公司作为龙头将充分受益；另外公司将充分受益于“一带一路”推进带来的优质海外业务。机构看好耐普矿机未来的高成长性。根据机构一致预测，公司明年及2025年净利增速分别高达67.25%和56.29%。

　　主力资金也似乎在悄悄吸筹耐普矿机。数据显示，进入今年4月份以来公司股东户数连续多个披露期在9000户以下，6月9日更是创出2022年以来新低，不足8200户。