来源：新浪财经-鹰眼工作室
浙江泰林生物技术股份有限公司（股票简称：泰林生物，股票代码：300813）近日发布《关于向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函之回复报告》，就深圳证券交易所提出的关于公司经营业绩、财务状况、募投项目等方面的问题进行了详细说明。公司拟通过发行可转债募集资金不超过23,000万元，用于“高性能过滤器及配套功能膜产业化项目”和补充流动资金。
经营业绩与收入可持续性
报告期内（2023年至2025年），泰林生物营业收入分别为26,985.61万元、34,899.83万元和33,953.88万元，呈现先增长后小幅回落的趋势；归属于母公司所有者的净利润分别为1,966.90万元、1,305.07万元和1,648.54万元。公司表示，营业收入变动主要受行业周期、下游需求变化及产品结构特性影响。2024年营收增长29.33%，主要系前期部分产品交付验收周期延长及子公司搬迁影响消除；2025年营收小幅下降2.71%，则因宏观经济环境变化导致下游医药客户资本开支趋于谨慎，对定制化设备订单产生滞后影响。
公司主营业务毛利率分别为44.29%、40.76%和45.22%，整体保持较高水平。其中，无菌生产与污染控制设备系列产品毛利率在2024年受行业价格竞争及原材料成本压力影响有所下滑，2025年则通过产品结构优化及海外高毛利订单增加回升至33.21%。微生物检测技术系列产品毛利率稳定在53%左右，有机物分析技术系列产品毛利率持续提升至64.74%。
关于净利润与营业收入变动趋势不一致的问题，公司解释称，2024年净利润下滑主要因前次可转债利息费用化，剔除该因素后利润总额同比增长27.01%；2025年净利润增长26.32%，则受益于可转债转股后利息费用消失及毛利率提升。
截至2025年末，公司在手订单金额（含税）12,635.58万元，2026年初至5月20日新增预期采购额16,096.92万元，主要客户合作关系稳定，未来收入增长具备可持续性。
外销业务与经销模式
报告期内，公司外销收入占比分别为8.32%、7.17%和12.46%，2025年外销收入达4,232.17万元，同比增长69.07%。主要外销客户包括印度Shreedhar Instruments、俄罗斯Reatorg LLC等，均为当地知名制药装备贸易商或生产企业。境外收入增长主要得益于新兴市场医药合规建设需求提升及公司海外渠道拓展。
海关数据显示，报告期内公司海关出口总值与境外销售收入差异率分别为-2.49%、-0.24%和-1.18%，匹配度较高；出口退税金额倒轧测算的销售额与实际境外销售收入差异率亦逐步收窄至-2.44%，印证了境外收入的真实性。
公司经销收入占比稳定在40%左右，采用“订单驱动型”买断式经销模式，与传统经销模式存在差异。主要经销商包括Shreedhar Instruments、天津昂赛细胞基因工程有限公司等，终端客户以生物医药企业、医疗机构为主。公司对经销商的定价机制、信用政策与直销客户一致，交易具备商业实质，报告期内无售后退回情形。
财务状况与资产质量
报告期各期末，公司应收账款与合同资产合计余额占营业收入比例分别为17.30%、16.83%和19.53%。2025年末账龄一年以内应收账款占比73.45%，较2023年提升19.57个百分点，资产质量显著优化。截至2026年5月31日，2023年末、2024年末应收账款期后回款比例分别达89.52%和78.90%，回款情况良好。
公司坏账准备计提比例分别为10.85%、11.40%和9.70%，低于东富龙（18.09%）但与楚天科技（12.16%）、莱伯泰科（9.95%）相近。公司表示，坏账计提政策基于客户结构、账龄分布及历史回款情况制定，计提充分。
存货方面，报告期各期末账面价值分别为16,055.04万元、14,413.40万元和12,653.51万元，呈下降趋势。存货跌价准备计提比例分别为0.45%、0.79%和3.58%，整体低于同行业平均水平，主要因公司产品毛利率较高（约45%）、发出商品占比大（约35%）且订单覆盖率高（约65%），存货跌价风险较低。2025年计提跌价准备主要系部分定制化设备退货所致。
募投项目与产能规划
本次募投项目“高性能过滤器及配套功能膜产业化项目”总投资32,161.88万元，拟投入募集资金20,000万元，建成后将新增高性能功能膜产能80万平方米/年、高性能过滤器产能155万套/年，预计年均营业收入29,700万元，税后内部收益率10.90%。
针对前次“细胞治疗产业化装备制造基地项目”效益不及预期（2025年实现效益166.61万元，承诺效益3,569万元），公司解释称主要因细胞治疗行业商业化进程较慢，目前已通过将基地用于其他无菌设备生产提升资产利用效率。该因素对本次募投项目不构成重大影响，因本次项目产品为高性能膜及过滤器，应用领域涵盖生物制药、食品饮料、半导体等成熟市场，与前次项目存在显著差异。
本次项目新增产能消化路径清晰：一是膜产业市场空间广阔，2023年国内总产值超4,300亿元，年均增速10%以上；二是公司产品在生物制药领域已积累大量优质客户，同时拓展半导体等新兴行业；三是高端膜材料国产化率不足20%，进口替代空间大。截至2026年一季度末，相关产品在手订单金额508.33万元。
项目建设期2.5年，第2年开始投产，预计T+2至T+4年新增折旧摊销占新增净利润比例分别为-363.08%、321.22%和60.01%。公司表示，尽管短期内折旧摊销对利润有一定压力，但达产后新增利润可完全覆盖，不会对盈利能力产生重大不利影响。
风险因素与合规情况
公司已在募集说明书中补充披露多项风险，包括毛利率波动风险、产能利用率偏低风险、前次募投项目效益不及预期风险、本次募投项目新增折旧摊销导致利润下滑风险等。
报告期内，公司及子公司曾受到消防、环保等行政处罚，金额较小且均已整改；2025年2月因信息披露不及时收到浙江证监局警示函。经核查，上述事项不构成《上市公司证券发行注册管理办法》规定的重大违法行为，对本次发行不构成实质性障碍。
公司同时说明，截至2025年末不存在财务性投资，最近一期期末对外股权投资仅为对联营企业宏众百德的战略投资（账面价值1,054.97万元，持股20%），与公司产业链存在协同效应。
本次可转债发行相关董事会决议日为2026年3月25日，自该日前六个月至今，公司未实施或拟实施财务性投资，不涉及募集资金扣减情形。
保荐机构长城证券、会计师天健会计师事务所、律师国浩律师（杭州）事务所已对相关事项进行核查，认为公司本次发行符合相关法律法规要求，信息披露真实、准确、完整。
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