唐源电气（300789）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3.15亿元，同比增长20.30%；归母净利润4640.74万元，同比增长1.67%；扣非净利润4324.33万元，同比增长0.11%；经营活动产生的现金流量净额为-4373.35万元，上年同期为-4674.84万元；报告期内，唐源电气基本每股收益为0.3258元，加权平均净资产收益率为4.62%。
以8月27日收盘价计算，唐源电气目前市盈率（TTM）约为15.83倍，市净率（LF）约为1.7倍，市销率（TTM）约为2.48倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.23亿元，同比增长16.99%，环比增长144.27%；归母净利润3934.78万元，同比下降1.30%，环比增长457.37%；扣非净利润3745.16万元，同比下降3.44%，环比增长546.64%。
资料显示，公司主营业务为轨道交通行业牵引供电、工务工程、车辆工程、电务工程检测监测、智能运维信息化管理系统等智能高端装备的研发、制造和销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，钒钛资源开发与利用收入1.05亿元，占营业收入的33.27%；牵引供电检测监测系统收入0.97亿元，同比增长4.06%，占营业收入的30.67%；工务工程检测监测系统收入0.45亿元，同比下降16.48%，占营业收入的14.16%。
2024年上半年，公司毛利率为38.71%，同比下降6.56个百分点；净利率为14.97%，较上年同期下降2.38个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为38.80%，同比下降6.99个百分点，环比上升0.33个百分点；净利率为17.58%，较上年同期下降3.19个百分点，较上一季度上升9.01个百分点。
分产品看，钒钛资源开发与利用、牵引供电检测监测系统、工务工程检测监测系统2024年上半年毛利率分别为5.87%、56.85%、66.70%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.62%，较上年同期下降0.43个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.27%，较上年同期下降0.32个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4373.35万元，同比增加301.49万元，主要系本报告期销售回款较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额877.86万元，同比增加2160.33万元，主要系本报告期承兑汇票贴现收到的筹资款增加所致；投资活动现金流净额-2804.89万元，上年同期为7949.45万元，主要系本报告期赎回理财产品较上年同期减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1464.73万元，上年同期为2712.54万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为90.92%，净现比为-94.24%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业23/63）；固定资产周转率为2.27次，上年同期为1.96次（2023年上半年行业平均值为4.41次，公司位居同行业41/63）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.67次、0.92次。
2024年上半年，公司期间费用为7699.50万元，较上年同期增加701.61万元；但期间费用率为24.45%，较上年同期下降2.29个百分点。其中，销售费用同比增长10.1%，管理费用同比增长10.4%，研发费用同比增长6.63%，财务费用由去年同期的-229.20万元变为-148.27万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期收入较上年同期增长，销；管理费用的变动主要因为本报告期收入较上年同期增长，管理费用有所增长；财务费用的变动主要因为本报告期承兑汇票贴现，手续费增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少20.81%，占公司总资产比重下降4.09个百分点；其他非流动资产较上年末增加51.54%，占公司总资产比重上升3.58个百分点；交易性金融资产较上年末减少85.86%，占公司总资产比重下降2.44个百分点；应收票据较上年末增加174.34%，占公司总资产比重上升1.38个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少26.06%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；应付职工薪酬较上年末减少62.81%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；短期借款较上年末增加112.70%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；应付账款较上年末减少2.26%，占公司总资产比重下降0.14个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.15亿元，占净资产的21.29%，较上年末增加1222.06万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.86%，相比上年末下降2.87个百分点；有息资产负债率为2.33%，相比上年末上升1.22个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.06，速动比率为2.48。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为MERRILL LYNCH INTERNATIONAL，取代了一季度末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，成都金楚企业管理中心(有限合伙)、周艳、成都唐源企业管理中心(有限合伙)、周兢、陈悦、杨频、大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金、佘朝富、王瑞锋持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7804户，较一季度末增长了209户，增幅2.75%；户均持股市值由一季度末的27.04万元下降至24.38万元，降幅为9.84%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。