来源 :有连云2024-09-24
导购电商模式经过多年发展已经十分成熟，值得买(300785.SZ)作为这个赛道的头部玩家也难免面临多方“围剿”。
同赛道的上市公司的返利科技已经陷入困境已连续三个季度亏损，值得买作为这个行业的佼佼者，也难免陷入困境。
盈利能力下降，净利润跌幅超7成
日前，值得买公布了2024年上半年业绩报告。报告期内，值得买营业收入为7.16亿元，同比增长5.69%；归母净利润为765.79万元，同比下降72.81%；扣非归母净利润为1198.34万元，同比下降39.07%，出现了增收不增利的情况。
从值得买最近的净利润表现来看，公司表现较为挣扎。数据显示，近三期半年报净利润分别为0.2亿元、0.3亿元、925.1万元，同比变动分别为-74.96%、43.91%、-69.46%，波动非常明显。
值得注意的是，报告期内值得买毛利率为46.97%，同比下降4.37%，近三期半年报销售毛利率分别为50.89%、49.12%、46.97%，处于持续下降状态中。。
与此同时，值得买2024年上半年净利率为1.29%，同比下降71.1%，下降非常明显。净资产收益率（加权）为0.41%，同比下降73.55%，盈利能力显著降低。
2024年上半年，值得买资产负债率为17.87%，同比下降11.43%；流动比率为5.12，速动比率为5.03；总债务为1.21亿元，其中短期债务为4797.97万元，短期债务占总债务比为39.56%。
AI加持下股价持续下跌，多家券商下调其目标价
面对公司经营的困境，值得买也在寻找突破口。今年1月，值得买宣布其主营业务“什么值得买”App的大模型产品“AI问答机器人”，正式通过国家《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案。
作为一家网购产品推荐网站，拥有比价、返利、好物推荐等功能。值得买正在试图通过AI加成，来帮助用户快速甄选全网优质好物链接。
然而这样的转变，从今年上半年的业绩表现来看，带来的帮助不大。业绩的持续下滑，盈利能力的显著下降，也让值得买正在遭遇资本市场的冷落。
2019年7月，值得买上市以来，股价一路飘红。2020年公司股价最高曾达到60元/股以上，不过好景不长，2020年开始，值得买的股价就开始持续下跌。
虽然值得买开启了AI加持，不过2024年公司资本市场表现依旧暗淡。截至到2024年9月24日早盘收盘，值得买报价17.49元/股，跌幅3.05%。2024年以来，值得买股价跌幅达到19.48%。截至目前，值得买股价年线，已经连续5年收阴。
近1个月以来，有方正证券、中金公司、华泰证券等6家证券公司给出了值得买增持和买入评级。不过在一面看好低位反弹的同时，多家公司下调了其目标价格。
其中华泰证券研究员朱珺、吴珺将前次目标价21.11元/股降至16.33元/股，中金公司研究员徐卓楠、王杰睿将前次目标价28元/股降至20元/股。
据了解，值得买的发行价为28.42元，如今公司的股价和券商目标价，都远低于此。想通过AI加成走出困境的值得买，还需要时间和业绩考验。
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