来源 :中食财经2023-07-21
自股票解禁，自家股票被股东无缝链接式减持，“网红零食第一股”三只松鼠的现状被不少人唏嘘。
据最新消息显示，7月20日，三只松鼠被深股通减持21.78万股，最新持股量为116.31万股，占公司A股总股本的0.29%。
今年以来，三只松鼠第二大股东IDG资本（下文简称：IDG）旗下NICE GROWTH LIMITED（下文简称：NICE GROWTH）已进行多次减持。截至6月9日，NICE GROWTH合计抛售963.26万股，持股比例由减持前的11.67%下降至9.26%。新一轮减持计划正在进行。同时，三只松鼠的股价亦断崖式下跌。
值得一提的是，或是为挽救二级市场，三只松鼠创始人章燎源连续两次增持三只松鼠，目前持股比例为39.97%。此外，三只松鼠亦于近日发布公告称，三只松鼠自有品牌社区零食店首批店铺已于6月份正式开业并开放加盟，以及自建生产线的消息。未来，三只松鼠会驶向何方呢？
01
“代工厂式”经营下的营收危机
连续四年业绩下滑，三只松鼠的销售表现低迷。
数据显示，2022年，三只松鼠营收为72.93亿元，同比下降25.35%，下滑超20亿元。归母净利润由4.11亿元下滑至1.29亿元，同比下降68.61%，扣非净利润同比下降87.33%。交出三只松鼠上市以来的“最差年报”。
2022年间，三只松鼠在市场上经历了大规模关店，其中自营店关闭118家，新开1家，联盟店关闭431家，新开44家。
此前，三只松鼠的营收已连续三年下滑，业绩颓势难掩。财报显示，2019年至2021年，三只松鼠的营收分别为101.73亿元、97.94亿元、97.70亿元。
值得注意的是，良品铺子、来伊份、洽洽食品的营收已连续五年维持增长态势，三者近五年营收的平均增长率分别为12.25%、3.82%、13.85%。2022年，行业曾居头把交椅的三只松鼠业绩被对手良品铺子赶超，后者的营收直逼100亿元大关，而三只松鼠的营收却近乎回落至2018年同期水平。
对此，有业内人士分析道，三只松鼠的代加工模式使得三只松鼠频现食品安全危机。如代工公司含羞草食品因开心果菌落超标被南京市溧水区市监局罚款1万元等，以及“万店计划”等盲目扩张，三只松鼠的“裂缝”在一点点扩大。
02
转变“中间商”身份补救？
为应对经营危机，2022年4月，三只松鼠发布《关于全面推进战略转型升级、迈向高质量发展的重要公告》，其中明确了未来十年“聚焦坚果产业，优化 SKU，打造多品牌模式，逐步向健康化、数字化、全球化迈进”的战略新方向。
同时，为了弥补代工模式下的食品安全问题弊端，三只松鼠也于2022年自建每日坚果、夏威夷果、碧根果、开心果四大核心坚果品类示范工厂。7月19日，三只松鼠在互动平台表示，公司碧根果产线已完成投产建设，后续将结合业务需求及基础设施配套情况进行投产。
此外，三只松鼠还放出筹建社区零食店等信息，开始在休闲零食链条的各端找突破点。
值得关注的是，三只松鼠动作频频的同时，章燎源对三只松鼠的频频增持引起行业关注。7月10日，章燎源增持公司股份105.0万股，占公司总股本0.2618%。上一次增持发生在不到一个月前。
关于三只松鼠开辟社区店，有分析人士表示，传统的线下渠道扩张模式并不适用于三只松鼠，其需要找到与互联网红利期时代相类似、适合自己的线下渠道商业模式。在线下渠道战略相对吃力的情况之下，三只松鼠需要沉下心思虑未来走向。
资本方面，光大证券指出，三只松鼠主动优化原有门店，把握零食量贩新趋势，转向社区零食门店新业态，加强坚果品类产业链布局，坚果品类自产率有望达50%-60%。2023年公司收入有望回归正增长。
诚然，在产品、模式、渠道同质化竞争日趋激烈等现状下，新品牌仍不断涌现，休闲零食企业正面临着不小的压力。如何进行差异化竞争？或是包括三只松鼠在内的行业共同考题。