来源 :皮皮看股2021-10-13
依据江苏卓胜微电子股份有限公司发布的产业基本面分析，公司的射频前端领域的绝对龙头，全面覆盖FEM模组，分立传导开关、分立射频低噪声放大器、天线开关和WIFI连接模组等业务。
为顺应客户对高性能射频产品的需求及模组化趋势，公司不断推进产品升级。2021H1公司产品线持续升级扩充、分立器件方面，天线开关产品出货量持续上升。射频模组方面，公司接收端射频模组覆盖接收端的完整应用，可满足各类应用产品需求。
逻辑分析
当然，短期涨价确实会催生一批“暴发户”，但对于半导体设计公司来说，影响公司成长的仍是产品的技术和市场空间。
卓胜微因与手机厂商深度绑定，今年受到下游手机市场不景气的负面影响，不过5G仍然是下游增长重要的驱动因素，目前全球手机5G的渗透率还在提升阶段，长期来看市场空间仍在。
另外，卓胜微已经实现从分立器件向射频模组的跨越，这为公司加快了国产替代速度，也帮助其摆脱了因起家业务射频开关在产业链中技术含量较低、价值含量较低所带来的刻板印象。总体来看，其成长逻辑并未改变。
未来趋势
今年半年报数据，中国射频龙头卓胜微的大量营收还集中在射频开关(63%营收)和接收端模组(26.38%)上。从产业链的价值量来看，这开关这个环节的价值量并不高。射频开关仅占射频前端市场价值量的7%，LNA仅占2%。而大头在滤波器上50%以上。剩余大头30%在PA上。
随着5G物联网的持续推进，射频芯片的价值量会逐渐上升，行业增长还会持续。根据 Yole Development的统计与预测，2019年射频前端市场为 152亿美元，到2025年有望达到254亿美元(约1651亿人民币)。不难看出目前卓胜微目前的业务和他准备布局的业务体量相差极大，基本上是按数倍计。所以长期看，优秀的投资者会重点关注卓胜微在PA、高端滤波器上的国产替代进展。卓胜微成长空间不小。
先在这里回顾一下，关注了笔者很久的朋友都知道，9月开始分享的晓鸣股份（300967）和靖远煤电（000552）到现在都已经实现了翻倍，前段时间提醒大家的国电南自（600268）和新赛股份（600540）也都吃了一波肉，这足以证明笔者的实力！
十月的方向在哪里？大家可以从3个方向出发：1、行业，属于优质领域，当前处于高增长阶段；2、公司，属于优质龙头公司，业绩增长确定性高，不存在利空压制；3、技术面，近期走势强于市场，暂时回调并未破坏趋势。
国庆期间我以上述条件为基础，精选出当中的低位爆发龙头，短期预计有140%以上的空间，现在正是介入的最佳时机，为了不打乱主力操盘的节奏，这里就不公布了，有要参考的朋友（公肿梦妍说），输扖：“名单”就会出来了！我是总结了多年股市的历史经验，这方面是不能急的，谁都是需要时间磨炼的，一步一步来。
估值
据卓胜微中报显示，上半年已实现净利润10.14亿，三季度预告为14.71亿元~15.43亿元，所以单季度利润约在4-5亿元。而去年三季度卓胜微的利润为3.7亿元。和上半年净利润同比增长187%相比，第三季度增速明显放缓，单季度净利润同比增长幅度在30%内。而公司市盈率已超50倍，如果高估值高增速的股票业绩增速一旦放缓就容易引发投资者的担忧，今天的市场就给了回应。
虽然股价大跌，但中金公司还是给予了“跑赢行业”评级，下调了目标价，依旧给了443元的目标价位。