来源 :风口财经2024-04-26
归母净利润大跌43.18%，这是惠城环保交出的最新成绩单。
4月25日，惠城环保披露2024年一季报，财报显示，2024年第一季度，惠城环保实现营业总收入2.98亿元，同比增长23.60%；归母净利润2053.56万元，同比下降43.18%，公司毛利率为23.90%，同比下降12.50个百分点。
营收大幅增长，但净利润、毛利率明显下滑，种种情况均反映出惠城环保盈利能力下降的现实。
一季报归母净利润接近腰斩
惠城环保是一家专业从事为石油化工行业提供危险废物处理处置服务并将危险废物进行有效循环再利用的高新技术企业，于2019年5月份登陆深交所创业板，上市后的4年时间里，公司业绩持续下滑，2020年归母净利润还有2701.52万元，到2022年已下滑至不足250万元。
转折出现在2023年，去年惠城环保的业绩表现堪称亮眼。报告期内企业实现营业收入约10.71亿元，同比增长194.76%；对应实现归母净利润约为1.39亿元，归母净利润已超过此前四年总和，同比增长高达5499.75%。
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2023年发生了什么？公司称，这一波业绩大涨主要得益于新项目产能释放，子公司广东东粤环保科技有限公司承建的石油焦制氢灰渣综合利用项目于 2022年12月投入运行，在2023年正式建成投产。该项目的成功运行实现了高硫石油焦制氢灰渣综合利用技术的工业化应用，增厚了公司处理处置服务费及产品的收入、利润，彼时外界认为，子公司有望持续为公司增厚收入与利润。
但没想到进入2024年，子公司带来的业绩助力似乎不太给力，公司盈利能力大幅下滑，一季度归母净利润2053.56万元，同比下降43.18%，接近“腰斩”。事实上，这种情况去年下半年已经开始酝酿，去年四季度归母净利润仅223.59万元，同比下降81.65%。
一季度利息费用超净利润70%
对于2024年一季度增收不增利的表现，惠城环保在财报中解释称，是受经济形势影响，催化剂行业竞争激烈所致，当前催化剂销售单价及废催化剂处理处置单价同比降低。
在行业竞争加剧后，曾为财报“添彩”的子公司似乎也带来了持续的压力。惠城环保提到，新项目运行使得折旧费用、人工成本等费用同比大幅增加，停工检修也使公司整体成本、费用上升。
一季报显示，惠城环保压力有所增加，非流动资产增加可能意味着更大的折旧和摊销压力。
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现金流量方面，财报显示，投资活动产生的现金流量净额是负数，表明公司在投资方面有所亏损；筹资活动产生的现金流量净额为正数，长期借款同比增长了31%。长期借款增加可能直接与新项目的建设投资相关，今年2月，惠城环保曾发布《关于控股子公司投资建设1万吨绿电储能新材料项目的补充公告》，项目计划总投资额不超过3.94亿元。
但另一方面，借款增长的同时也意味着利息支出增加和资产负债率上升。值得注意的是，在2024年一季度，惠城环保的利息费用为1467.23万，占归母净利润的71.4%。
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针对企业后续成本控制、产品定价策略和项目效益的实现等问题，记者多次致电惠城环保，截至发稿，对方未作出回应。