2021年12月30日帝尔激光（300776）发布公告称：中金公司、中信证券、天风证券、安信证券、德邦证券、沣京资本、高毅资产、光大资管、广发证券、国泰基金、海通证券、海通资管、瀚川投资、华富基金、聚鸣投资、申万菱信、兴业证券、银叶投资、长铭基金、中银资管、中信建投、金元顺安、申万宏源、兴银理财、永安国富、中信保诚于2021年12月29日调研我司。
本次调研主要内容：
问：激光转印相对于其他印刷方式的优劣势比较?
答：电池金属化是光伏晶硅电池的必须工艺步骤，光伏行业目前最大的技术变革是从P型转向N型电池，其中也有金属化技术的多种变化，比如丝网印刷，以及激光转印、电镀等技术。N型电池大规模产业化必须要考虑金属化降本的途径，非硅成本中银浆占比最大，降低银浆耗量成为行业亟需解决的问题。站在当前时点，综合几种技术来看，激光转印的优势非常明显，有望成为主流技术之一。主要的优势在于：1）激光转印的栅线更细，现在可以做到18微米以下浆料节省30%，在PERC上已经得到论证，在TOPCon、HJT等路线上的节省量会更高；2）印刷高度一致性、均匀性优良，误差在2μm，低温银浆也同样适用；3)可以改变柔性膜的槽型，根据不同的电池结构，来实现即定的栅线形状，改善电性能;4）激光转印为非接触式印刷，可以避免挤压式印刷存在的隐裂、破片、污染、划伤等问题。同时，未来硅片薄片化趋势，薄片化会带来更多隐裂问题，激光转印由于非接触式印刷，可以有效解决这个问题。
问：HJT工艺激光转印,与PERC,TOPCon激光转印有什么差异,到什么进度了?
答：激光转印设备结构上无差异，浆料略有不同。
问：激光转印在HJT电池的低温银浆中是否可以使用?
答：激光转印技术不挑技术路线，在PERC、TOPCon、IBC和HJT电池上都可以应用；同时，对于银包铜、低温银浆等不同的浆料类型也可以使用。
问：激光转印是否存在断栅,良率,产能等相关问题?
答：从工程测试结果看，无论N型还是P型，激光转印在降本提效的同时，没有隐裂和断栅问题，产能可以匹配现有产线。
问：激光转印整线设备产业化应用的商业模式?
答：对于未来新增电池产线，公司将以转印印刷成套设备的方式，向客户进行交付；对于目前已有的电池产线，将以局部替换的方式，替换细栅印刷环节，对产线进行改进和提升。
问：激光转印技术的竞争格局如何?
答：激光转印技术是一种全新的印刷技术，研发难度非常高，公司进行了多年的研发，在全球都有相关专利布局，技术壁垒上我们非常有信心。
问：激光转印技术应用中,掩膜,银浆残留,激光光源等方面对成本的影响如何?
答：掩膜为公司购买原材料自制，成本可控。而且，公司还有多种降本方式。银浆残留的问题，几年前存在类似问题，近几年通过对材料、激光工艺等方面的优化，现在银浆残留问题已经微乎其微。目前激光转印技术30%的银浆节约量是已经考虑银浆残留问题之后的数据。光源方面，使用的是不同的激光器。成本不是关键问题，能够较好的控制成本，并且给客户带来更好的效益提升。
问：IBC结构是否会在未来的3~5年成为仅次于TOPcon,HJT的路线,在明年扩产中会占多大份额?
答：无论是PERC+、TOPCon、HJT、IBC还是钙钛矿，公司都有相应的技术储备，以及通用于晶硅电池的激光转印技术。公司很有信心将从客户的扩产中得到很好的收益。
问：测度下来PERC,HJT,TOPcon分别对银浆的节省比例?
答：在PERC上验证能够节约银浆耗量30%，对应每GW节约银浆成本千万以上。TOPCon减少总量会比PERC多，HJT因为线更宽，节约量会大一些。
问：请详细介绍一下激光在钙钛矿上的应用?
答：钙钛矿的膜层往上依次为TCO层、钙钛矿层、电极层，激光在每一层都有相应的应用，同时，还可以考虑在边绝缘上的应用。
问：激光掺杂,激光开膜,激光修复等技术进展?
答：TOPCon上的掺杂，目前有两种方法在测试，两次掺杂结果能够比较好的实现，目前正在进行一次掺杂的研发。HJT领域的激光修复，除了效率的提升外，还可以降低暗衰减。核心关注点是能否将效率提升稳定保持到组件上。对比其他钝化技术，测试对比的结果来看，其他技术的效率提升随着时间会回落，激光修复可稳定保持，有显著的优势。
问：除了光伏行业外,公司在其他行业有什么样的布局?
答：光伏之外，公司在显示面板，消费电子等领域都有布局，公司的激光修复技术，可以很好的应用在显示面板行业，用于提升面板良率，同时公司的玻璃微孔技术，已走到世界前沿，有望在显示面板、消费电子、半导体封装行业得到应用。
问：公司在显示面板行业,有在做LLO巨量转移的研发,现在到那一步了?
答：巨量转移技术是比较前沿的技术，目前全球都在研发，公司也正在研发中。
帝尔激光主营业务：精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售
帝尔激光2021三季报显示，公司主营收入9.35亿元，同比上升31.29%；归母净利润2.81亿元，同比上升9.53%；扣非净利润2.69亿元，同比上升8.5%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.34亿元，同比上升25.95%；单季度归母净利润1.04亿元，同比上升8.71%；单季度扣非净利润1.0亿元，同比上升13.59%；负债率41.37%，投资收益58.82万元，财务费用-1976.78万元，毛利率44.62%。
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；证券之星估值分析工具显示，帝尔激光（300776）好公司评级为4星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)