来源 :证券时报网2021-07-14
今年7月，资本市场又添水资源再利用领域优质企业，倍杰特（300774.SZ）宣布即将上市创业板。根据招股书，公司本次公开发行股份不超过4087.6366万股，占发行后总股本比例股本的比例不低于10%；拟募资6亿元，投入环保新材料项目（一期）和补充营运资金两大项目。资料显示，自2004年成立以来，公司便一直深耕污水资源化再利用和水深度处理，目前已是业界品牌实力和技术地位较高的企业之一。
从技术方面看，倍杰特自主研发的高含盐废水零排放分盐技术、中水高效回用工艺、高盐复杂废水减量化工艺等一系列技术是倍杰特的核心竞争壁垒，公司借此完成了一系列颇具代表性的零排放水处理项目。以近些年规模较大“中煤远兴综合水处理项目”为例：公司在其中主要负责承建零排放分盐结晶EPC总承包工程，分盐产品产量约为11万吨/年，并且实现全部销售。项目中，针对高含盐煤化工废水，公司采用了核心技术——高含盐废水零排放分盐技术对高盐废水进行处理，经处理后实现了污水近零排放，水全部回收利用，盐产品杂盐率小于5%，盐品质达工业污水硫酸钠指标GB/T600P-2014的一类一等品、氯化钠GB/T5462-2015《工业盐》一级品标准。2020年1月，该项目被中国环保化工协会组织鉴定为“成果总体达到国际先进水平，部分单元达到国际领先水平”。截至目前，倍杰特已累计取得发明专利26项，实用新型专利95项；另外尚有发明专利申请24项，PCT国际专利申请2项。
财务数据层面，过去三年（2018年-2020年）分别实现营业总收入4.00亿、4.76亿、5.81亿，同比增速分别为2.15%、18.96%、21.97%；分别实现扣非归母净利润8818.79万、1.03亿、1.37亿，同比增速分别为21.11%、16.38%、33.38%。横向对比来看，倍杰特的营业收入快速增长，年均复合增速高于其他可比上市公司，毛利率水平也具备领先地位。
值得注意的是，倍杰特业绩的现金流质量较高，过去三年取得的经营性现金流净额分别为6510.27万、1.59亿、1.38亿，净现比分别约为0.74、1.54、1.11。充足的现金流意味着公司的财务风险较小，同时也为公司今后的业务规模扩张储备了充足的动能。
另外在宏观政策层面，今年1月，我国发改委等十部委联合印发纲领性政策文件——《关于推进污水资源化利用的指导意见》。意见提出，到2025年，全国污水收集效能显著提升，县城及城市污水处理能力基本满足当地经济社会发展需要，水环境敏感地区污水处理基本实现提标升级；全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上；工业用水重复利用、畜禽粪污和渔业养殖尾水资源化利用水平显著提升；污水资源化利用政策体系和市场机制基本建立；到2035年，形成系统、安全、环保、经济的污水资源化利用格局。
对于倍杰特而言，在叠加“双碳”目标的大背景下，宏观政策层面已给出了确定性较强的预期，环保和水处理将成为今后我国的工作重心，同时污水的资源化利用将成为行业发展方向。另一方面，高效的污水资源化利用在业内技术难度大，而公司拥有多项该领域的核心技术和工程项目经验，今后有望借此发挥技术和先发优势，进一步巩固行业地位，提升业绩水平。