前有违规“跳码”被追缴近14亿元，后又事涉反洗钱被罚，叠加公司业绩承压，“支付第一股”拉卡拉近两年的日子并不好过。
因违规反洗钱规定，第三方支付公司——拉卡拉支付股份有限公司（下称“拉卡拉”，300773.SZ）不久前收到央行近900万元的罚单，一位公司高管也同时被处罚。
9月9日，拉卡拉在投资者互动平台表示，公司坚持“商户数字化经营服务商”的定位。但事实上，拉卡拉在其定位发展过程中，此前已经多次被罚。公司频遭处罚的背后，或也反映出公司的内部管理问题。
在业绩端，继2022年利润亏损后，拉卡拉今年上半年又出现增利减收情况。市场研究认为,拉卡拉的收单业务监管压力持续，营收端短期仍有承压。
在二级市场上，拉卡拉近期的股价走势也较为低迷，股价跌至徘徊在18元/股左右，早已跌破2019年4月上市时33.28元/股的发行价，截至9月19日午间，公司市值约144亿元，较市值高峰蒸发了近六成。
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违规频遭处罚
8月29日，中国人民银行北京市分行（下称“央行北京市分行”）发布行政处罚信息，拉卡拉因存在“未按照规定履行客户身份识别义务；未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告；与身份不明的客户进行交易”三项违法行为，被罚款875.4万元。
同时，时任拉卡拉副总裁的吴某因对拉卡拉的违法行为负有责任，被央行北京市分行罚款9.68万元。
值得注意的是，拉卡拉此次涉及的3项违法行为，均在《中华人民共和国反洗钱法》中的应受处罚的7项行为之中。
其实，这已经不是拉卡拉第一次遭受监管部门的处罚了。发迹于便民支付的拉卡拉，此前已经多次被罚，频收罚单背后的原因，也各不相同。
举例来看，公开资料显示，2021年初，拉卡拉因未准确标识并完整发送交易信息，以确保交易信息真实、完整、可追溯以及在支付全流程中的一致性。拉卡拉广西分公司被中国人民银行南宁中心支行罚款3万元。
2021年12月，因违反外包管理规定；未落实交易信息真实、完整、可追溯要求；未按规定设置收单银行结算账户；未落实本地化经营要求；未与商户签订受理协议；未如实提供有关资料；未留存商户培训材料。拉卡拉被中国人民银行营业管理部给予警告，没收违法所得9.4224万元，并处罚款350万元，罚没合计359.4224万元。
2022年1月，因未按真实交易场景、准确标识并完整发送、保存交易信息，确保交易信息真实、完整、可追溯和在支付全流程中的一致性。拉卡拉青岛分公司被人民银行青岛市中心支行责令限期整改，处罚款3万元。
2022年9月初，因未按规定设置特约商户的收单银行结算账户；未落实确保交易信息的真实性、完整性、可追溯性以及在支付全流程中的一致性规定。拉卡拉山东分公司被中国人民银行济南分行没收违法所得13.25元，并处6万元罚款。
此外，据报道，拉卡拉还因违规“跳码”业务被追缴约14亿元，这也导致了2022年拉卡拉的营业外支出暴涨至13.96亿元，而2021年同期这一项仅有1997万元，相比而言翻了近70倍。业内人士认为，过去几年，这类规模大的灰色收单交易造成发卡银行和银联遭受重大经济损失，拉卡拉“跳码”业务侵占国资利益，造成国有资产流失。
而与此同时，2022年，拉卡拉的净利润亏损14.38亿元，同比大降232.75%，即使是扣除非经常性损益后的归母净利润也仍亏损1.21亿元，由盈转亏，同比下降113.18%。而在营收方面，拉卡拉同年营收53.94亿元，同比下降18.5%。
02
面临增长瓶颈
公开资料显示，拉卡拉成立于2005年，是首批于2011年获得中国人民银行颁发《支付业务许可证》的第三方支付机构，并于2019年4月25日登陆深交所。
拉卡拉的业务覆盖商超、社区零售店、物流、餐饮、物业、贸易、保险等行业，在全国各省、直辖市以及主要的二级城市均设置有分支机构，业务规模位居行业前列。
今年上半年，拉卡拉的营业收入持续下降。近期，拉卡拉发布的2023年半年报数据显示，今年上半年，公司营业收入为29.69亿元，较上年同期的30.1亿元下降1.37%。
净利润方面，拉卡拉的归母净利润为5.11亿元，较上年同期的3.3亿元增长54.69%；扣非后净利润2.82亿元，较上年同期的2.57亿元增长9.99%。
营收下滑的同时，拉卡拉的归母净利润、扣非后净利润均出现了较大幅度的增长。对此，拉卡拉在年报中表示，主要源于数字支付业务毛利率回升带动了公司整体毛利率提升。值得注意的是，拉卡拉在年报中还指出，公司投资收益大涨，占利润总额超过四成。
在公司的归母净利润中，较大一部分来源于非主营业务。2023年上半年，在非主营业务当中，拉卡拉的投资收益为2.71亿元，占利润总额比重43.83%。拉卡拉表示，形成如此巨额收益的主要原因是公司转让了部分股权确认投资收益以及联营企业投资收益的增加。
今年5月，拉卡拉曾被曝出退出中邮消费金融公司十大股东之列，其此前所持5000万元股权由星展银行收购。该项收购已完成资金交割。拉卡拉亦在公告中指出，这部分利润的增长不具有可持续性。
从营收结构来看，拉卡拉业务主要分为数字支付业务和科技服务业务两类，数字支付服务包括境内支付收单服务和跨境支付服务，而科技服务则包括金融科技服务和门店数字化经营。
今年上半年，数字支付层面，拉卡拉实现支付金额2.27万亿元，同比微降2.72%；扫码交易金额5251亿元，同比增长17.48%；扫码交易笔数6亿笔，同比增长14.66%。数字支付收入25.41亿元，同比微降0.54%，支付业务毛利率同比上升2.25%达到27.55%。
支付主业方面，上半年拉卡拉该业务营收同比变动-1%至25.4亿元，主要因收单流水同比变动-2.72%所致，其中，占比较大的银行卡收单流水同比变动-7%至1.7万亿元，研究机构认为这或许主要受线下银行卡收单业务仍有较大监管合规压力影响。
科技服务方面，拉卡拉该业务营收同比增长15%至2.1亿元，对整体营收贡献仍较小，未来科技服务营收增长仍有待数据要素、场景侧等相关产品业务落地。而其他业务方面，公司实现其他收入2.2亿元，同比下降19%。
对于拉卡拉的业绩表现，低于市场的预期。比如，中金公司在研报中指出，考虑到公司今年上半年银行卡收单流水规模进一步承压，且其营收及经营性盈利能力尚未有显著提振，我们认为市场此前对线下收单行业“量价齐升”的乐观预期并未兑现。
中金公司还认为，长期来看，基础支付费率提升空间或有限、仅依靠支付业务的商业模式盈利天花板也较低，线下收单机构未来仍需进一步转型发展更多增值服务以提升综合费率、进而改善长期盈利能力。
目前，国内第三方支付市场规模阶段性下降。据人民银行发布的《2022年支付体系运行总体情况》， 2022年，全国共开立信用卡和借贷合一卡7.98亿张，同比下降0.28%；银行卡消费总金额130.15万亿元，同比下降4.28%；非银行支付机构处理网络支付金额337.87万亿元，同比下降4.95%。国内银行卡支付、条码支付、网络支付交易规模均出现小幅下降。