近日，首家独立上市的第三方支付公司拉卡拉支付股份有限公司（下称“拉卡拉”）再陷舆论漩涡，此次事件的导火索是对一则投资者提问的答复。
11月26日，拉卡拉在互动易平台回复投资者时表示，近日央行发布的《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》，明确个人收款码不能用于经营性收款，将极大地提升公司的市场规模和份额。当日，该公司股价大涨18.02%。
上述情况引起了监管的关注。11月29日，拉卡拉收到深交所关注函，监管要求拉卡拉给出认为央行新规“将极大地提升公司的市场规模和份额”的依据及合理性，核实说明公司对于互动易问题的回复是否谨慎、客观，以及“是否存在炒作股价的情形”。截至今日收盘，拉卡拉跌幅6.67%。
值得注意的是，关注函中监管对拉卡拉的经营情况也给予了重点关注。数据显示，近年来拉卡拉支付业务占营业收入比重逐年下滑，已从2018年底的91.92%降至2020年底的83.95%。而2019年至2021年前三季度，拉卡拉归属于上市公司股东的扣非净利润分别为7.93亿元、9.01亿元和7.45亿元，同比增速分别为36.99%、13.53%和5.00%，增速持续放缓。监管要求拉卡拉说明净利润下滑的主要影响因素及经营持续性等。
实际上，今年第三季度拉卡拉的营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增幅均不超过2%。扣非净利润2.5亿元，同比减少11.25%。对于业绩增速放缓的原因彼时拉卡拉方面未正面回复记者，仅表示“相关信息请留意公司公告。”本次事件拉卡拉又将如何回应？就此记者再次咨询了拉卡拉方面，截至发稿尚未收到回复。
“蹭热度”遭深交所问询：是否炒作股价？
资料显示，拉卡拉成立于2005年，是国内首批获得央行颁发牌照的第三方支付企业，前身是由有道创投、孙陶然、雷军共同出资创立的乾坤时代。2019年4月拉卡拉在深交所挂牌，成为第一家登陆A股的第三方支付公司。
作为一家老牌支付公司，拉卡拉在经营支付主业的同时，也在不断尝试进军其他领域，如备受市场关注的互联网贷款、数字人民币以及金融科技等。近年来动态频频的拉卡拉在不少市场投资者眼中留下了“追风者”的印象。
例如，2014年，正是互联网金融如火如荼时期，拉卡拉创始人孙陶然开始布局金融业务，并拿下了网络小贷牌照，上线包括易分期、替你还、员工贷等互联网贷款产品。后续随着监管的收紧，或是出于“双轨”运行等因素考量，2016年第四季度，拉卡拉剥离了主营增值金融业务的北京拉卡拉小贷、广州拉卡拉小贷、考拉众筹等10家控股及参股子公司。拉卡拉称将上述公司的业务剥离出去，“有利于发行人进一步专注于发展第三方支付业务的主营业务，符合全体股东的利益，具有商业合理性”。
虽然做了剥离，但拉卡拉与旗下互金公司在业务之间似乎仍有着千丝万缕的关系，并多次因此收到监管部门问询函。例如，2019年11月20日，深交所向拉卡拉下发关注函，要求其对拉卡拉APP 中“借点钱”栏目存在易分期平台入口，并显示“用拉卡拉借点钱”的情况，核实说明公司与易分期的经营主体之间的关系及合作情况。
2020年4月，拉卡拉还曾试图以21.7亿元收购关联方西藏考拉金科网络科技服务有限公司持有的广州众赢维融智能科技有限公司和深圳众赢维融科技有限公司100%的股份。公告发布次日，深交所便向其下发关注函，要求其说明上市不到1年重新收购剥离公司的原因，该收购项目是否存在监管套利，是否有损上市公司利益等情况。
拉卡拉在回复函中解释到，计划重新收购是因为支付用户有一定的金融需求，而两家公司在金融科技领域积累了丰富的运营经验和金融科技研发、服务能力，希望在其助力下提升公司金融科技能力。不过，上述交易最终以失败告终。
2019年底开始，数字人民币相继在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景启动试点进行测试。拉卡拉成为首批与中国人民银行数字货币研究所签订战略合作协议的两家支付机构之一。数字人民币这一行业新“热点”也成为拉卡拉近年来重点投入的业务。
在2020年年报中，拉卡拉称，报告期内，公司分别组建了专门的技术研发、产品开发和推广运营团队，在数字人民币系统建设、终端升级、产品研发、推广运营以及配合试点城市开展数字人民币试点推广活动等方面投入超过3000万元。
年报还表示，未来三年，公司计划投入5亿元，持续推进并增强数字人民币及商户数字化服务，推动公司业务发展实现新的突破。不过，当前数字人民币仍处于试点阶段。拉卡拉表示，由于受理免费，这块业务目前的收益主要来源于两方面，一是通过数字货币的受理推进，把公司支付业务带入，从别的支付方式获益。二是来自商业银行的相关补贴。拉卡拉称，该公司下一步的一个重点是在B2B市场做数字人民币的受理，汇聚产业链上下游带动数字人民币业务，收取相应的手续费。
拉卡拉11月17日还曾在互动平台表示，数字货币目前可以代发工资，公司员工部分工资已经通过数币形式发放。受上述消息影响，拉卡拉当日股价突然上涨，截至收盘涨幅为5.23%，报25.94元，领涨数字货币板块。
而拉卡拉此次收到监管关注函，也是因为在互动易上对投资者给出的一个回复内容。
11月26日，有投资者向拉卡拉董秘提问：明年3月起，限制支付宝、微信静态收款码用于经营性服务，对于公司有哪些影响？对此，拉卡拉回复表示，按照收单业务规则，个人收款码不符合监管要求，不能用于经营性收款，但市场上一直有大量商户使用支付宝、微信个人收款码进行收款。央行新规的执行，进一步明确个人收款码不能用于经营性收款，让支付市场回归四方支付的本质，将极大地提升公司的市场规模和份额。
或受上述“将极大地提升公司的市场规模和份额”说法的影响，11月26日，拉卡拉的股价大幅上涨18.02%，报收29.99元/股，股价创其上市首日后的涨幅新高。不过，很快11月29日，深交所就向拉卡拉下发关注函，要求公司核实说明对于互动易问题的回复是否谨慎、客观，“是否存在炒作股价的情形。”
拉卡拉因“蹭热度”上行的股价也很快跳水。11月29日上午开盘，拉卡拉迅速下跌5%，随后震荡下挫，一度下跌逾7%。截至今日收盘，拉卡拉跌幅6.67%。
支付业务毛利率下降，净利润增速放缓
关注函中监管不仅对拉卡拉“是否炒作股价”提出质疑，还对拉卡拉的经营情况给予了重点关注。要求拉卡拉说明公司业务基本面是否发生重大变化，近期股价上涨是否与公司基本面相匹配，并充分提示相关风险。
监管指出，2018-2020年，拉卡拉支付业务占营业收入比重分别为 91.92%、88.71%和83.95%，逐年下降。实际上，拉卡拉过去三年支付营收比重的下滑正和全面转型收单业务有关。
2018年，拉卡拉营业收入为56.79亿元，其中，收单业务的营业收入占比达89.29%，是公司营业收入的主要来源，同期个人支付业务的营收占比仅为1.9%。拉卡拉认为，“随着网络支付技术的普及，在个人支付业务领域，用户习惯由线下刷卡支付逐渐变更为移动支付。”因此拉卡拉开始选择主动放弃C端个人支付业务，转向B端收单业务。
这里的收单业务，指的是第三方支付机构针对便利店等线下网点的商户布局POS机等业务，用户使用刷卡服务时，第三方支付平台可以从中收取一定的手续费。
不过，争夺B端的不仅仅只有拉卡拉一家。彼时除了200多家大大小小的持牌第三方支付机构，还有互联网巨头都在试图向B端产业链上游布局，通过自身的支付业务撬动产业升级。在招股书中，拉卡拉罗列的行业内主要竞争企业包括两类。一是垂直型企业，有银联商务、通联支付、汇付天下、深圳瑞银信、广东合利金融、宝付支付等；二是综合型企业，有蚂蚁金服、京东数科等。
在激烈的市场竞争下，拉卡拉的盈利空间日渐压缩。招股书数据显示，2016年-2018年，拉卡拉收单业务的毛利率逐年下滑，分别为65.47％、55.4％、42.24％。
上市后，拉卡拉的支付业务覆盖商户从上市前的超过1900万家，增长至2020年底的超过2500万户。不过，从拉卡拉给予投资者的回复信息看，2019年、2020年拉卡拉在第三方支付行业内的市场份额占比一直维持在8%左右。业绩方面，2020年拉卡拉支付业务收入46.65亿元，仅达到2018年的九成左右。2019年、2020年支付业务毛利率继续下降，分别为41.71%、32.85%。
或受主营业务拓展乏力影响，加上数字人民币、金融科技等新业务布局的前期持续支出，近年来拉卡拉的业绩增长速度明显放缓。数据显示，2019年至2021年三季度，拉卡拉归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润分别为7.93亿元、9.01亿元和7.45亿元，同比增速分别为36.99%、13.53%和5.00%，增速持续放缓。
就单季度而言，今年第三季度拉卡拉实现营业收入16.44亿元，同比增幅仅有1.82%;归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增幅为1.85%。扣非净利润2.5亿元，同比下降11.25%。
拉卡拉业绩增长放缓的情况也引起了投资者的关注。在深交所互动易平台，有投资人向拉卡拉提问，公司今年第三季报扣非净利润同比减少11.25％的原因是什么？四季度预期如何？对此，拉卡拉方面回复称，第三季度公司是在消费疲弱、疫情反复、自然灾害频发等多重不利因素下，同比去年三季度的高基数下收入、交易规模做到了增长。而扣非净利润同比有所下降，则是因为“对部分小微商户、渠道的减费让利以及机具折旧的影响”。
关注函要求拉卡拉就监管提及的事项做出书面说明，并在2021年12月1日前对外披露。截至目前，拉卡拉方面尚未回应。下阶段拉卡拉又将寻找什么新的增长点？