鹰眼预警：拉卡拉应收账款增速高于营业收入增速

http://www.chaguwang.cn 2021-08-18 拉卡拉内幕信息

来源 :新浪财经2021-08-18

　　8月18日，拉卡拉发布2021年半年度报告。

　　报告显示，公司2021年上半年营业收入为32.95亿元，同比增长31.52%；归母净利润为5.51亿元，同比增长26.41%；扣非归母净利润为4.95亿元，同比增长15.67%；基本每股收益0.7元/股。

　　公司自2019年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为15.8亿元。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拉卡拉2021年半年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为32.95亿元，同比增长31.52%；净利润为5.52亿元，同比增长25.86%；经营活动净现金流为6.54亿元，同比增长29.29%。

　　从业绩整体层面看，需要重点关注：

　　扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.79%，18.82%，15.67%，变动趋势持续下降。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动31.52%，销售费用同比变动-16.06%，销售费用与营业收入变动差异较大。

　　营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动31.52%，税金及附加同比变动-13.11%，营业收入与税金及附加变动背离。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长95.82%，营业收入同比增长31.52%，应收账款增速高于营业收入增速。

　　应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为10.35%、14.86%、25.88%，持续增长。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为34.91%，同比下降17.57%；净利率为16.77%，同比下降4.3%；净资产收益率（加权）为11.36%，同比增长31.33%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.75%、42.36%、34.91%，变动趋势持续下降。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为62.82%，同比增长12.38%；流动比率为1.11，速动比率为1.11；总债务为1.09亿元，其中短期债务为1.09亿元，短期债务占总债务比为100%。

　　从财务状况整体看，需要重点关注：

　　资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为32.39%，55.9%，62.82%，变动趋势增长。

项目	20190630	20200630	20210630
资产负债率	32.39%	55.9%	62.82%

　　流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.15，1.17，1.11，短期偿债能力趋弱。

项目	20190630	20200630	20210630
流动比率（倍）	2.15	1.17	1.11

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.21、1.18、0.98，持续下降。

项目	20190630	20200630	20210630
现金比率	3.21	1.18	0.98

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.7亿元，较期初变动率为191.99%。

　　从资金协调性看，需要重点关注：

　　资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-60.6亿元，营运资本为7.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为68.2亿元，资金使用效率值得进一步关注。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为5.12，同比下降29.73%；存货周转率为204.83，同比增长165.89%；总资产周转率为0.28，同比增长21.85%。

　　从经营性资产看，需要重点关注：

　　应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为10.36，7.28，5.12，应收账款周转能力趋弱。