新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，德方纳米发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2023年全年营业收入为169.73亿元，同比下降24.76%；归母净利润为-16.36亿元，同比下降168.74%；扣非归母净利润为-16.71亿元，同比下降172.06%；基本每股收益-5.87元/股。
公司自2019年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.07亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德方纳米2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为169.73亿元，同比下降24.76%；净利润为-19.82亿元，同比下降182.32%；经营活动净现金流为59.93亿元，同比增长197.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为413.93%，355.3%，-24.76%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
48.42亿 |
225.57亿 |
169.73亿 |
| 营业收入增速 |
413.93% |
355.3% |
-24.76% |
?营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降24.76%，低于行业均值-10.22%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
48.42亿 |
225.57亿 |
169.73亿 |
| 营业收入增速 |
413.93% |
355.3% |
-24.76% |
| 营业收入增速行业均值 |
94.04% |
19.82% |
-10.22% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2918.83%，188.36%，-168.74%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
8.01亿 |
23.8亿 |
-16.36亿 |
| 归母净利润增速 |
2918.83% |
188.36% |
-168.74% |
?归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降168.74%，低于行业均值-37.18%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 归母净利润（元） |
8.01亿 |
23.8亿 |
-16.36亿 |
| 归母净利润增速 |
2918.83% |
188.36% |
-168.74% |
| 归母净利润增速行业均值 |
336.27% |
23.22% |
-37.18% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1325.82%，191.7%，-172.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
7.7亿 |
23.19亿 |
-16.71亿 |
| 扣非归母利润增速 |
1325.82% |
191.7% |
-172.06% |
?扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降172.06%，低于行业均值-36.95%，偏离行业度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 扣非归母利润（元） |
7.7亿 |
23.19亿 |
-16.71亿 |
| 扣非归母利润增速 |
1325.82% |
191.7% |
-172.06% |
| 扣非归母利润增速行业均值 |
346.86% |
26.67% |
-36.95% |
?近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-19.8亿元。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净利润（元） |
8.04亿 |
24.07亿 |
-19.82亿 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为8亿元、24.1亿元、-19.8亿元，同比变动分别为2406.99%、190.34%、-182.32%，净利润较为波动。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净利润（元） |
8.04亿 |
24.07亿 |
-19.82亿 |
| 净利润增速 |
2406.99% |
190.34% |
-182.32% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-24.76%，税金及附加同比变动3.81%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
48.42亿 |
225.57亿 |
169.73亿 |
| 营业收入增速 |
413.93% |
355.3% |
-24.76% |
| 税金及附加增速 |
229.8% |
216.28% |
3.81% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-47.72%高于行业均值-119.39%，营业收入同比变动-24.76%低于行业均值-10.22%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入增速 |
413.93% |
355.3% |
-24.76% |
| 营业收入增速行业均值 |
94.04% |
19.82% |
-10.22% |
| 应收账款较期初增速 |
406.54% |
230.4% |
-47.72% |
| 应收账款较期初增速行业均值 |
1604.12% |
-82.86% |
-119.39% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.76%，经营活动净现金流同比增长197.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 营业收入（元） |
48.42亿 |
225.57亿 |
169.73亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.44亿 |
-61.36亿 |
59.93亿 |
| 营业收入增速 |
413.93% |
355.3% |
-24.76% |
| 经营活动净现金流增速 |
-773.82% |
-896.32% |
197.68% |
?经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-3.02低于行业均值2.28，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.44亿 |
-61.36亿 |
59.93亿 |
| 净利润（元） |
8.04亿 |
24.07亿 |
-19.82亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.8 |
-2.55 |
-3.02 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 |
1.17 |
0.79 |
2.28 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.8、-2.55、-3.02，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-6.44亿 |
-61.36亿 |
59.93亿 |
| 净利润（元） |
8.04亿 |
24.07亿 |
-19.82亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.8 |
-2.55 |
-3.02 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为0.19%，同比下降99.07%；净利率为-11.68%，同比下降209.4%；净资产收益率（加权）为-20.59%，同比下降151.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.85%、20.05%、0.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
28.85% |
20.05% |
0.19% |
| 销售毛利率增速 |
178.5% |
-30.31% |
-99.07% |
?销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为0.19%，低于行业均值22.43%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售毛利率 |
28.85% |
20.05% |
0.19% |
| 销售毛利率行业均值 |
27.3% |
24.14% |
22.43% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.61%，10.67%，-11.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
16.61% |
10.67% |
-11.68% |
| 销售净利率增速 |
548.89% |
-36.23% |
-209.4% |
?销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-11.68%，低于行业均值5.98%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 销售净利率 |
16.61% |
10.67% |
-11.68% |
| 销售净利率行业均值 |
12.74% |
7.98% |
5.98% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.59%，同比大幅下降152%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
31.2% |
39.6% |
-20.59% |
| 净资产收益率增速 |
1238.69% |
23.71% |
-152% |
?净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.59%，低于行业均值5.44%，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 净资产收益率 |
31.2% |
39.6% |
-20.59% |
| 净资产收益率行业均值 |
14.4% |
9.67% |
5.44% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-10.4亿元，同比下降364.66%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 资产减值损失（元） |
- |
-2.24亿 |
-10.42亿 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为96.32%，客户过于集中。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 前五大客户销售占比 |
97.33% |
94.01% |
96.32% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为57.96%，同比下降8.52%；流动比率为1.18，速动比率为1.07；总债务为76.06亿元，其中短期债务为46.06亿元，短期债务占总债务比为60.56%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为32.6亿元，短期债务为46.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.71，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 广义货币资金（元） |
19.28亿 |
40.62亿 |
32.56亿 |
| 短期债务（元） |
27.63亿 |
85.87亿 |
46.06亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.7 |
0.47 |
0.71 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为87.26%高于行业均值47.19%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 总债务（元） |
29.24亿 |
110.64亿 |
76.06亿 |
| 净资产（元） |
39.97亿 |
106.59亿 |
87.17亿 |
| 总债务/净资产行业均值 |
47.19% |
47.19% |
47.19% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为28.6亿元，短期债务为46.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.468%，低于1.5%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 货币资金（元） |
18.66亿 |
35.13亿 |
28.64亿 |
| 短期债务（元） |
27.63亿 |
85.87亿 |
46.06亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.3% |
1.59% |
1.47% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.7亿元、-27亿元、-1.4亿元，持续为负数。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 自由现金流（元） |
-1.71亿 |
-27.03亿 |
-1.41亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.1，同比下降35.63%；存货周转率为5.67，同比增长5.2%；总资产周转率为0.68，同比下降42.52%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为5.1，同比大幅下降至35.63%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
6.12 |
7.93 |
5.1 |
| 应收账款周转率增速 |
59.56% |
26.67% |
-35.63% |
?应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.1低于行业均值41.22，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20211231 |
20221231 |
20231231 |
| 应收账款周转率（次） |
6.12 |
7.93 |
5.1 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
20.11 |
46.12 |
41.22 |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为54.4亿元，较期初增长35.14%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初固定资产（元） |
40.27亿 |
| 本期固定资产（元） |
54.42亿 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.7亿元，较期初增长49.32%。
| 项目 |
20221231 |
| 期初无形资产（元） |
3.85亿 |
| 本期无形资产（元） |
5.75亿 |