来源 :酒教主2025-04-23
“酒类流通股龙头”华致酒行上周披露了2024年年报，去年实现收入94.64亿元、归母净利润约4444万元，营收仅次于2023年仍保持在高位，但盈利出现了较大幅度下滑，引起外界关注。自2019年上市以来，去年是华致酒行年盈利首次不到1亿元。分季度来看，华致酒行去年二季度、三季度、四季度单季营收持续下滑，同比分别下滑14.77%、20.84%、12.62%，颓势贯穿全年。
4月21日举行的华致酒行2024年度网上业绩说明会上，华致酒行董事长吴向东回应记者提问时表示。“中国酒类行业依旧具有广阔的发展空间，公司依然看好酒类流通领域赛道，公司的长期价值会聚焦于名酒保真、供应链服务以及连锁门店、高性价比产品开发和培育方面。
处境艰难的不止华致酒行
众所周知的背景是，白酒产品价格普遍倒挂，去年开始白酒生产企业也普遍降速、降低增长目标，以销售为主的渠道商自然无法避免。
不止是华致酒行，酒类流通品牌酒便利同样举步维艰。酒便利2024年上半年半年报数据显示，2024年上半年酒便利归属净利润1136.63万元，同比下降48.77%。2024年11月，酒便利实控人余增云被立案调查，其大股东河南侨华所持股份被冻结。今年1月6日，酒便利发布公告称，拟以接近400万的价格将驻马店酒便利的股权全部出售。
同样的，作为酒行业的百亿大商，歌德盈香，陷入欠薪、闭店风波，昔日“囤酒大户”被迫收缩战线，营收处境也非常困难。
近日，“供应链第一股”怡亚通发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。
行业数据显示，2024年酒类流通企业平均库存周转天数延长至180天以上，较疫情前增长超50%。一位资深从业者直言：“过去靠囤货涨价就能躺赚，现在仓库里的酒却成了定时炸弹。”
是模式问题还是行业问题？
我们似乎不应该将流通巨头业绩的下滑归咎于行业，2024年中国白酒产业销售收入7963.84亿元，同比增长5.3%，虽然增速有所放缓，但整体依旧保持良好的上升态势。此外，酒类上市公司的年报可以在很大程度上体现行业发展的状态，从已经公布的酒类生产企业上市公司年报数据来看，业绩整体向好。显然，行业没问题。
虽然当下电商、直播、闪购等新兴的流通模式发展迅猛，但批发分销仍然是酒类流通的主要方式，从事着批发分销活动的经销商活跃于各级酒类流通市场。支撑起酒业稳健发展的，是全国各地的大小经销商们。
过去十年，酒类流通商通过“囤货-涨价-套现”的资本化运作快速扩张。但随着白酒金融属性弱化，这种模式已难以为继。华致酒行存货周转率从2020年的2.1次降至2024年的1.2次，资金效率腰斩。
酒商转型迫在眉睫，华致酒行砍掉30%低效门店，转向定制酒、老酒鉴定等增值服务；怡亚通押注供应链金融，试图盘活上下游资金链；酒便利探索“即时零售+社区仓储”新模式，将配送时效压缩至15分钟。能否注入新的活力，我们拭目以待。