8月22日，华致酒行（300755）发布2022年半年度报告显示，上半年实现营业收入53.75亿元，同比增长35.94%，其中白酒业务实现营业收入48.94亿元，同比增长42.14%。上半年，公司实现净利润为3.21亿元。值得一提的是，华致酒行的经营性现金流表现出色，经营活动产生的现金流量净额达2.44亿元，上年同期仅为1.14亿元，即同比大增113.04%。
对于营业收入增长的主要原因，要归功于三点：一、公司内部管理流程进一步优化，市场反应能力和运营效率得到显著提升；二、连锁门店分销能力提升，销售收入同比大幅增长；三、直供终端门店数量持续扩增，使得销售收入持续增长等。
而能做到上述几点，与公司“毛细血管式”的营销网络持续完善、持续加强营销团队建设以及加大精品酒市场推广力度息息相关。
中报发布后，多家卖方给予华致酒行了看好的评级。
图：华致酒行最近三年一期的营收及增长趋势
来源：公告，股市动态分析
完善并优化“毛细血管式”营销网络
2022年上半年，面对国内外政治、经济及疫情等不可抗力因素带来的重重挑战，华致酒行在董事会、管理层和全体员工的共同努力下，进一步巩固并深化了与国内外知名酒厂及酒商的长期合作关系，完善并优化了覆盖全国的“毛细血管式”的全渠道营销网络，通过稳步推进连锁门店及零售网点全国布局和积极拓展电商及新媒体渠道，有效扩大了公司在酒水流通领域国内市场领先的地位。
稳步推进连锁门店及零售网点全国布局。为顺应个人消费升级下的市场变化，华致酒行多渠道并举拓展营销网络，自2017年起，公司充分发挥运营“华致酒行”连锁门店所积累的经验，以统一标识、统一规范、统一配送、统一管理的形式，融合传统线下销售模式和O2O服务平台，整合现有零售类客户资源，筛选优质零售网点客户升级为“华致酒库”、“华致名酒库”，作为新零售模式下的华致品牌门店。2020年，公司提出并实施“700项目”，在全国范围内筛选出包括省会城市、省会周边城市、地级市、百强县在内700个具有中高端酒水消费能力的区域，发展零售网点并培育连锁门店客户，进一步扩大公司营销网络体系辐射范围。
今年上半年，华致酒行北京、上海、山东、河南、江苏、广东等重要市场遭受疫情封控影响，物流受阻严重，餐饮行业和社交活动受到较大影响。项目团队抢抓疫情低风险时空，积极开展华致酒行、华致名酒库加盟和异业客户开发等工作，华致酒行旗舰店相继落地深圳、青岛、郑州、福州、长沙、太原、包头、乌鲁木齐，持续扩大品牌影响力；根据精品酒品牌调性和产品特点，通过举办“荷塘夜宴”、“拉菲之夜”等品鉴会、赞助高尔夫联赛等动销活动，深化客户体验，提升品牌认知度，积极探索圈层营销。上半年共计开展品鉴会6,863场，其中荷花酒品鉴会2808场、铁盖钓鱼台品鉴会1232场、赖高淮品鉴会910场、虎头汾酒品鉴会582场、习酒·窖藏1988【琉金】品鉴会422场。
华致酒行表示，下半年公司将筑牢全年稳健增长基本盘，坚决落实各项战略，动态优化运营团队配置；打深挖透优质网点，对优质网点进一步加大赋能；品鉴会执行标准化、专业化、常态化，让其切实成为品牌体验、客户招商、产品推广的核心阵地。
同时，为进一步拓宽全渠道营销网络，向消费者提供更便捷、高效、优质的购物体验，满足消费者日益升级的消费需求，华致酒行积极拓展电商及新媒体渠道。公司自营电商平台运营状况良好，公司2019年推出“华致优选”电商平台，2021年升级并更名为“华致酒行旗舰店”，同步更新微信小程序及APP，提升品牌识别度。用户可通过“华致酒行旗舰店”微信小程序或APP在线下单，公司经系统分配至仓库处实现产品配置、物流配送等。公司自营电商平台自上线至今，运营状况良好，功能持续迭代，用户体验及转化率持续提升。
今年上半年，“华致酒行旗舰店”结合节庆日开展开门红、元宵节、劳动节、华致优选节、618活动、每周专场等线上营销活动，积极开拓名酒厂线上品牌合作、推进电商平台授权，新增泸州老窖、酒鬼酒、辛巴赫等知名厂商线上授权，丰富产品品类结构；大力拓展线下拍卖渠道，已分别与京东拍卖、西泠拍卖合作线下拍卖活动；对新媒体市场进行深度探索，尝试多元化的短视频拍摄风格，直播助力平台销售增长。
未来，公司将持续拓展产品品类，不断完善产品结构，积极扩张电商业务，探索线上线下联动的“新零售”模式。
加大精品酒市场推广力度
华致酒行自成立以来一直致力于为消费者提供优质和保真的酒类产品。公司凭借与上游酒企酒商持续稳定、相互信赖的合作关系，从其提供的产品中筛选出满足国人消费需求和公司发展战略的产品进行销售推广。公司亦凭借对消费者偏好的精准把握，借助上游酒企丰富的生产经验和成熟的酿造工艺，合作开发新产品，弥补市场空白。
报告期内，公司进一步完善产品结构，以满足消费者的多元化消费需求。公司持续巩固并加强与上游酒厂的战略合作关系，并充分发动区域型名酒自采，保障战略型产品供给。精品酒方面，公司在酒厂大力支持下顺利完成古井贡酒1818、虎头汾酒重磅升级；与酒鬼酒“久酿成金，馥郁奇香”战略合作暨金酒鬼产品发布会成功举行，共同推进产品结构调整和营销渠道优化变革；荷花酒推出新品红莲老荷花及“青花系列”荷花·青10、荷花·青20，发力团购渠道。
下半年，公司积极巩固并把握酒类消费修复向好的趋势，提前布局中秋、国庆销售旺季。荷花酒·金蕊天荷斩获2022“酒界奥斯卡”比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛全场最高奖项“大金奖”，并获评中国赛区最高分，成为“中国最佳烈性酒”；与奔富战略合作再度升级，独家代理并发布奔富在创立177周年之际，为中国市场量身定制的全新酒款奔富177红葡萄酒；与拉菲罗斯柴尔德男爵酒业巴斯克品牌正式达成战略合作，独家代理了巴斯克酿酒师珍藏系列的两款酒品。
持续加强营销团队建设
华致酒行以完备的全渠道营销网络体系、完善的名酒精品酒产品矩阵、优秀的销售管理团队“三驾马车”共同拉动业绩稳健增长，另“上市公司卖名酒”的理念深入客户群体。
今年上半年，公司持续加强市场网格化部署，加强团队人才建设，全力推动“700项目”落地。公司上半年共计招聘738名员工，华东地区网格细化程度得到显著优化，中西部地区网点覆盖率得到明显提升。
同时，公司通过内部培训活动和优秀员工经验分享等形式，提升运营人员的业务拓展能力、客户服务水平和综合职业素养。上半年，公司共组织内部培训活动572期，覆盖员工共计49715人次，重点涵盖公司企业文化、规章制度、核心品牌、销售政策、连锁门店经营管理等内容；组织优秀员工经验分享活动19期，以实战销售经验为主重点帮助营销人员特别是新员工的业务开展，实现内部优秀经验的分享、传播、复制及转化落地。未来，公司将进一步强化销售管理团队建设，提升团队综合竞争能力，提高市场开拓力度，巩固公司领先的市场地位。
多家卖方给予看好评级
中报发布后，多家卖方给予华致酒行了看好（买入、优于大市或推荐）的评级。
中国银河认为，华致酒行具有一定的品牌优势、产业链中的议价能力和市场影响力。从产品的角度来看，未来伴随居民收入和消费水平的提升，公司的白酒和葡萄酒、以及新兴的进口烈性酒销售均存在提升空间；从渠道的角度来看，公司可以在全国范围内全渠道的提供保真商品，打开终端的增长空间；从政策的角度来看，中国酒业协会提到“十四五”期间产业内计划培育千亿级酒类大商至少1家、百亿级5家、50亿级大商10家，华致酒行极有竞争力在未来五年内成为酒类流通领域的优质头部大商企业之一。
针对上述分析，中国银河预测公司2022/2023/2024年将分别实现营收98.96/124.65/148.77亿元，净利润8.07/11.25/14.10亿元，维持“推荐评级”。
海通国际指出，下半年行业市场迎来销售旺季，华致酒行在营销网络、产品矩阵以及销售团队三大方面提前奠定基础，主动开展消费者培育工作，提供市场开拓力度，积极推进全年销售任务目标。预计公司2022-2024年营收分别为100.50/127.80/159.50亿，归母净利润分别为7.60/10.10/14.00亿元，维持“优于大市”评级。
看好的还有华鑫证券，该机构表示，看好华致酒行定制产品后续发展，700 项目持续推进，维持“买入”投资评级。