来源 :看财经官微2022-09-06
股价大涨16%！
9月4日晚，迈为股份（300751.SZ）发布公告，公司与安徽华晟签署了多份设备采购合同。根据合同约定，安徽华晟拟向公司采购高效硅异质结太阳能电池生产线12条，共7.2GW，采购金额超过公司2021年度营业收入的50%。
也就是说，迈为股份一笔订单就抵得上公司半年的营业收入！
受此利好刺激，迈为股份大涨15.95%。截至9月4日，公司股价521.9元/股，年内涨幅30.31%，公司市值重新突破900亿元。2018年11月，公司登陆资本市场，发行价56.68元；在过去三年多时间里，迈为股份涨幅已经超过了25倍
显然，对于迈为股份而言，资本市场持续看好。
借着这个事情，我们好好聊聊迈为股份这家公司，以及光伏板块的未来。
据介绍，迈为股份的主营业务为太阳能电池生产设备，主要应用于光伏产业链的中游电池片生产环节，包括HJT太阳能电池PEVVD真空镀膜设备、HJT太阳能电池PVD真空镀膜设备等等。
简单地说，迈为股份是一家设备公司，赚太阳能电池厂商的钱，俗称光伏领域“卖水人”！
随着全球光伏产业经历跨越式发展，全球年增装机容量从2008年的6.27GW增长至2021年的170GW，使得市场对光伏设备的需求也保持相同幅度增长。
同时，作为光伏设备供应商，迈为股份还能避免光伏行业的内卷，只要市场容量不断扩大，设备供应商就能够赚钱。
换言之，跟光伏太阳能电池厂商相比，迈为股份处于更好的竞争位置。也正是受益于这种高景气度，迈为股份订单拿到手软。
说说公司的经营业绩。
2017年-2021年，公司营业收入分别为4.76亿元、7.88亿元、14.38亿元、22.85亿元和30.95亿元，年复合增长率60%；同期净利润分别为1.31亿元、1.71亿元、2.48亿元、3.94亿元6.43亿元，年复合增长率49%。今年上半年，公司营业收入17.6亿元，同比增长42.08%；净利润3.96亿元，同比增长57.2%。
而且，无论是毛利率还是净利率，迈为股份都呈上升趋势。
那么，未来呢？
与安徽华晟合作的大订单，显示了迈为股份的行业地位和品牌影响力。根据浙商证券测算，按照HJT设备行业目前4亿元/GW计算，与安徽华晟的合同金额约为29亿元。
在产能上，2022年以来国内新增和规划建设的异质结电池产能高达109GW。在这样的背景下，迈为股份积极布局HJT高效太阳能电池整线设备，未来5年规划产能高达20GW。
根据中心证券的预测，2025年HJT电池新增/合计产能分别为106/306GW，对应新增产能五年GAGR为123.5%。若届时按每GW设备产线设备投资2.5亿元计算，市场空间达到266亿元。
做个简单总结：
第一，“降本增效”是光伏行业的永恒追求，迈为股份“卖水人”的特点，决定其既能够享受行业的高景气度，同时又能够尽可能的避免“内卷”；
第二，迈为股份在技术和品牌层面具有优势，使得公司基本面足够的出色，这也是过去几年时间公司高增长的原因；
第三，一笔订单抵半年营收，说明公司接下来的高增长仍然有保证，公司仍处于高景气状态。
最后，也需要看到的是，相比于业绩增速而言，迈为股份过去一年的估值翻了不止一倍。在这样的情况下，虽然说高估值未必不合理，但终究来说是提前兑现了公司良好预期，在很大程度上堆积了股价的波动风险。