来源 :智通财经2022-09-05
HJT电池设备龙头迈为股份(300751.SZ)公告，公司与安徽华晟新能源科技有限公司签署了多份设备采购合同。根据上述合同约定，安徽华晟拟向公司采购高效硅异质结太阳能电池生产线12条，共7.2GW，其采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50%，未达到100%。
由于本次交易合同金额为商业秘密，履行披露义务可能会引致不当竞争、损害公司利益，迈为股份表示已履行内部涉密信息披露豁免流程，对合同金额进行豁免披露。
2021年，迈为股份的营业收入约为30.95亿元，按照此次公告的信息，迈为股份与安徽华晟的销售金额约在15亿-30亿之间。浙商证券预计，如按照HJT设备行业目前4亿元/GW价值量计算，预估上述合同对应金额约29亿元。
国金证券表示，此次与安徽华晟签署的7.2GWHJT整线设备采购订单，是HJT行业发展至今最大规模的设备采购订单，显示了安徽华晟对于迈为股份HJT整线设备在量产线中参数表现的高度认可。
此外，安徽华晟上周末发布与中电建华东院签署10gw组件采购协议(22-25年)，标志着下游电站对于HJT的接受度开始逐步提升。在此背景下，迈为股份做为HJT整线设备龙头将直接受益。
根据公开信息统计，迈为股份年内已中标HJT设备订单14.4GW，随着后续预期订单逐步落地，公司全年新签订单有望达到20GW，进入订单加速兑现期。
与此同时，随着降本增效工艺持续叠加，HJT产业化进程有望超预期。
近日，迈为股份推出NBB技术，当前HJT技术中主栅在浆料耗量上占比较大，采用NBB技术有望实现40%浆料的用量下降，此技术有望在今年年底导入客户端中试。除此之外，公司近期发布的联合SunDrive所研发的全尺寸微晶无银HJT电池转换效率高达26.41%，较双方今年3月发布的26.07%提高了0.34%。
光大证券认为，迈为股份凭借在电池片制造环节的丝网印刷整套设备龙头地位，积极布局培育HJT技术生态并实现突破，未来将持续受益于新一轮电池片产能革新，看好公司未来的发展前景和业绩的持续提升。
从行业层面看，随着国内异质结设备厂商在下游客户得到量产数据验证，叠加微晶工艺、SMBB、国产银浆的导入，2022年有望实现HJT组件端成本打平。
中长期来看，异质结电池现处于好比PERC电池发展的第一阶段末期(对比PERC电池2015-2016年)。随着HJT国产设备的成熟、经济实用性改善，有望复制PERC快速渗透历程、开启下一代电池片技术爆发的周期。
根据中国光伏协会的预测，随着HJT、TOPCon技术的进步，2030年光伏电池格局将发生重大变化：PERC晶硅电池市占率将由2021年的87%锐降至36.7%，HJT单晶硅电池、n-TOPCon单晶硅电池市占率将分别达到32.5%、24.1%。
浙商证券预计，2025年HJT设备订单市场空间有望超600亿元，2020-2025年CAGR为98%。如净利率保持20%(120亿净利润)，给予25倍PE，测算HJT设备行业合理总市值3000亿元。预计行业龙头市占率有望超50%，未来有望超1500亿元市值。
具体配置上，浙商证券建议关注：1)迈为股份，光伏异质结设备领军者，未来5年持续高增长光伏异质结(HJT)设备领先者，具“先发优势”+“整线供应能力”。
2)金辰股份，光伏异质结电池设备新星，组件设备龙头将二次腾飞与德国H2GEMINI合资设立金辰双子，技术实力+股权机制行业领先。
3)罗博特科，高端自动化设备龙头，有望成为电池工艺设备新进入者。在PERC/TOPCON/HJT整线自动化设备领域布局领先，具备铜电镀异质结量产化应用技术基础。
4)捷佳伟创，光伏电池设备龙头，未来5年持续高成长。