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迈为股份(300751)内幕信息消息披露
 
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中银证券:给予迈为股份买入评级

http://www.chaguwang.cn  2021-11-03  迈为股份内幕信息

来源 :和讯网2021-11-03

  2021-11-03中银国际证券股份有限公司杨绍辉,李可伦,陶波对迈为股份进行研究并发布了研究报告《单季业绩创新高,HJT设备开花结果》,本报告对迈为股份给出买入评级,当前股价为718.0元。

  迈为股份(300751)

  公司发布 2021 年三季报,业绩同比增长 66%;公司丝网印刷设备保持龙头地位, HJT 设备进展积极,订单大幅增长;维持买入评级。

  支撑评级的要点

  前三季度盈利增长 66%:公司发布 2021 年三季报,前三季度实现收入21.85 亿元,同比增长 35.33%;实现归属于上市公司股东的净利润 4.56 亿元,同比增长 66.22%;扣非后盈利 4.22亿元,同比增长 89.76%。其中 2021Q3收入 9.46 亿元,同比增长 39.86%,环比增长 55.84%;盈利 2.04 亿元,同比增长 139.71%,环比增长 54.56%;扣非盈利 1.84 亿元,同比增长 137.78%,环比增长 57.84%。公司业绩略超市场预期, 2021Q3 业绩再创历史新高。

  盈利能力维持高位,经营现金流靓丽:前三季度公司综合毛利率 38.41%,同比提升 3.77 个百分点,其中三季度毛利率 38.18%,同比提升 2.94 个百分点,整体维持高位。前三季度经营活动现金净流量 4.11 亿元,同比增长 565.37%,显示出优秀的盈利能力与质量。

  研发权重持续提升:前三季度公司期间费用率同比上升 1.07 个百分点,其中研发费用率同比增加 2.67 个百分点至 9.07%,销售费用率由 5.67%下降到 5.55%,财务费用率由 0.26%下降到-0.97%。

  HJT 设备进展积极,订单增速亮眼:公司积极推进 HJT 高效电池产业化,在原有丝网印刷设备的基础上完善改进了 HJT 丝网印刷设备,通过自主研发陆续突破核心工艺环节非晶硅薄膜沉积、 TCO 膜沉积所需的 PECVD设备和 PVD 设备,并通过参股子公司吸收引进日本 YAC 的制绒清洗技术,实现了 HJT 设备整线供应能力,已在 HJT 设备的规模化、产业化方面取得一定的先发优势。截止 2021 年 9 月底,公司 HJT 设备产品在手订单超过 18 亿元,相比于 2021 年年初体量大幅增长。

  估值

  结合公司 2021 年三季报与行业供需情况,我们将公司 2021-2023 年预测每股收益调整至 5.62/7.81/10.68 元(原预测每股收益为 5.54/7.36/10.39 元),对应市盈率 136.2/97.9/71.7 倍;维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  新产品研发不达预期;新技术路线替代进度不达预期;光伏政策风险;下游扩产进度不达预期;设备价格竞争超预期;新冠疫情影响超预期。

  该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级10家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为615.92;证券之星估值分析工具显示,迈为股份(300751)好公司评级为4.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。

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