来源 :智通财经2021-07-26
智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告，维持迈为股份(300751.SZ)2021-23年净利润预测5.6/7.4/8.9亿元，对应EPS分别为5.43/7.15/8.65元，当前价格对应PE分别为105x/80x/66x，维持“买入”评级。
事件：7月23日，公司发布2021年半年报，上半年实现营收12.39亿元，同比增长32.07%;归母净利润2.52亿元，同比增长33.17%;毛利率38.58%，同比增4.38pct;净利率19.88%，同比增0.44pct。其中Q2单季实现营收6.07亿元，同比增长14.71%，环比下降3.96%;归母净利润1.29亿元，同比增长6.1%，环比增长10%。
国金证券主要观点如下：
在手订单保障业绩持续增长：公司上半年存货主要为发出商品20.7亿元，较期初增加5.7亿元;合同负债主要为预收货款21.3亿元，较期初增加5.3亿元。结合存货和预收款变化情况，该行推断公司上半年新增订单同比仍保持高速增长，随着下半年在手订单的逐步验收确认，预计公司业绩有望实现环比持续增长。
HJT电池量产效率屡创纪录，产业化进程迈入新阶段：7月初，经ISFH认证，由公司提供整线设备的安徽华晟M6HJT电池片产线连续创下最高转换效率25.23%、25.26%的世界纪录，并成为除日本Kaneka以外，全球第二家将HJT电池电流密度达到40mA/cm2的厂家。根据华晟官方资料显示，该量产线采用微晶硅工艺替代非晶硅工艺，可进一步提高掺杂效率和电导率，增大HJT电池的电流密度，是当前最有潜力的HJT提效技术之一。7月16日，通威金堂1GW异质结产线第一片电池片成功下线，标志着HJT正式进入GW级量产时代，有望推动各环节降本提速、加快HJT产业化进程。
定增聚焦HJT设备，进一步巩固先发优势：公司发布向特定对象发行A股股票预案，计划募集资金总额不超过28.1亿元，其中23.1亿元用于异质结电池片设备产业化项目;5亿元用于补充流动资金。本次扩产项目建设周期3年，预计投产后将新增PECVD、PVD及自动化设备各40套，有望巩固公司在HJT设备领域的先发优势。
风险提示：订单确认不及预期;下游订单需求不及预期;新业务开拓不及预期。