来源 :智通财经2022-07-05
7月4日，智通财经APP获悉，全球稀土永磁龙头金力永磁(300748.SZ)(06680)披露2022年半年度业绩预告，预计上半年实现营业收入29-36亿元，增长60%-100%，预计上半年实现归母净利润4.41-5.07亿元，同比增加100%-130%。
单季来看，预计Q2归母利润2.77-3.43亿元，同比增长133-188%，环比增加69%-109%，业绩超预期释放，且再次刷新一季度创下的单季净利历史新高。
受此利好刺激，今日A股金力永磁大幅高开，盘中一度大涨19%。截至收盘，每股报42.90元，上涨15.38%，最新总市值为358.8亿元。从4月27日反弹以来，金力永磁已累计大幅上涨近90%。
金力永磁表示，2022年上半年，公司在新能源汽车及汽车零部件领域，营业收入较上年同期增长约230%。此外，在节能变频空调领域、风力发电领域、3C领域、工业节能电机等领域的营业收入也有较高的增长。对于业绩表现超预期，安信证券认为主要原因有三。
第一，金力永磁二季度新投产能爬坡实现量增，新投产包头8000吨钕铁硼产能，此前公告预计6月份达产，或贡献部分增量。随着后期包头1.2万吨、宁波0.3万吨高性能铁钕硼磁材等投产，预计明年年底产能或达到3.8万吨，2024年底-2025年或达到4万吨产能。
第二，今年一季度，金力永磁新能源车、变频空调、风电占收入比例由去年的25.8%、34.3%、21.7%增加至29.8%、26.7%、18.7%。由于公司系比亚迪等优质客户核心供应商，新能源车领域收入占比有望持续提升，同时新能源领域产品毛利率较高，或保障整体盈利水平。
第三，金力永磁在2022年一季度晶界渗透产品比例为66.98%，相较2021年全年提升8pct，随着产销规模的扩大，晶界渗透技术将有效降低原材料成本。同时二季度镨钕氧化物及金属价格重心下调，均价分别为91、111万元/吨，环比分别下降9.4%、10.6%，或利于下游磁材利润释放。
中航证券指出，旺盛的下游新能源领域需求，为稀土永磁行业的市场空间奠定了增量基础。未来多方基地扩产项目的陆续推进，将助力金力永磁逐步突破产能瓶颈。而产品结构的不断优化和规模效应带来的单位降本，也将助力公司产品盈利性得到进一步改善。
从行业角度看，稀土永磁在稀土下游各领域中消费价值最高。
受益于新能源汽车、节能电机、工业机器人等领域的高速发展，稀土永磁材料在全球稀土消费量中占比近40%，消费价值占比或超90%。根据SMM数据，2020年国内稀土消费量中，稀土永磁占比46%，冶炼与机械、石油化工、玻璃陶瓷、储氢材料占比分别为13%、8%、7%、6%，其中稀土永磁是消费价值最高的领域。
中信证券预计，到2030年，国内、海外新能源汽车将分别拉动6、7.8万吨的高性能钕铁硼需求增量，2030年全球高性能钕铁硼需求量或达36万吨以上，稀土下游需求有望维持长期高速发展态势，行业将迎来高速发展的黄金时代。
与此同时，海外高性能钕铁硼增量有限，全球供给还得看中国。
日本是中国以外第二大稀土永磁生产国，主要企业有日立金属、信越化学和TDK东京电气。美国和欧洲均在积极布局稀土永磁，以期降低对中国供应链的依赖。
但由于稀土产业链不完善及综合成本较高等因素，预计2025年海外高性能钕铁硼新增产能约为1万吨。而同期国内高性能钕铁硼新增产能预计或为15万吨，未来全球高性能钕铁硼供给增量主要集中在中国。
短期来看，2022年国内稀土供应配额增长有限，疫情下海外进口矿减少危机逐步浮现。疫情后全面复工复产，供需共振价稀土价格5月迎来拐点。2022年下半年在传统汽车、新能源汽车、风电需求超预期的拉动下，稀土磁材价格有望持续上行。
长期来看，新能源周期强劲需求变革稀土行情格局，呈现价格更平稳的上涨趋势，且行情持续时间更长，更有利于稀土磁材企业业绩的释放。