来源 :钛媒体APP2023-12-19
12月18日晚，泉为科技（300716.SZ）发布定增募集说明书（修订稿），公司拟以10元/股的发行价格，向公司控股股东泉为绿能发行3500万股（含本数），募资金额不超3.5亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金和偿还有息借款。
据悉，泉为绿能直接持有公司10%的股份，同时因接受国立控股不可撤销的表决权委托，泉为绿能合计拥有公司有表决权股份比例为22%。通过本次发行，泉为绿能直接持股比例将达到26.15%，合计拥有表决权比例将达到36%。
钛媒体APP注意到，今年1月份公司已经发布定增预案，或因再融资监管趋严、股价表现等因素，对募资的规模和发行股份的定价相应作出下调。另外，公司控股股东“输血”后其现金流压力虽然短期获得缓解，但长期来看情况依旧不乐观。
募资规模“大跳水”
1月18日，公司披露定增预案，拟向泉为绿能发行的股份数量不超过4480.56万股（含本数），预计募集资金总额不超过5.71亿元（含本数）。截至预案公告日，泉为绿能为公司的控股股东，泉为绿能参与认购本次发行构成与公司的关联交易。
时隔数月后，公司募资规模却迎来“大跳水”。据公告显示，本次修订预案后公司发行的股票数量降低至不超过3500万股（含本数），而募资金额则降低至3.5亿元。
钛媒体APP发现，公司定增募资规模之所以缩水，或与上市公司再融资政策收紧相关。8月27日，证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，明确当前再融资监管的总体要求。该政策不仅提出要严格管控企业融资间隔、融资规模、融资合理性和必要性，还要求严格审核募集资金用途，引导上市公司理性实施再融资。
公告显示，本次募集资金用于补充流动资金和偿还有息借款后，公司的资金实力将得到提升，为公司经营提供有力的资金支持，夯实公司在业务布局、财务状况、长期战略等多个方面可持续发展的基础，为增强公司核心竞争力、实现跨越式发展创造良好条件。
不过，上述3.5亿元的募集资金对公司来说似乎只是“短暂的欢乐”。截至今年9月30日，公司货币资金为1.66亿元，短期借款为1.45亿元，应付票据和应付账款为6.3亿元，流动负债合计10.49亿元。
公告还显示，当前公司资产负债率为78%，按募集资金3.5亿元，并全部用于补充流动资金测算，公司资产负债率将下降至63.68%，本次发行能够一定程度降低公司负债规模和财务成本，不存在通过本次发行大量增加负债（包括或有负债）的情况，亦不会导致公司负债比例过低，财务成本不合理的情况。
即便如此，泉为科技资产负债率仍旧远高于行业水平。相关数据线显示，目前公司所在的行业资产负债率均值为46.7%，行业中值为36.14%。
发行价格下调
据了解，本次预案修订之前，公司向特定对象发行的定价基准日为公司第三届董事会第十八次会议决议公告日，其发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的85%，即发行价格为12.75元。预案修订之后，本次向特定对象发行的定价基准日为公司第四届董事会第十五次会议决议公告日，其发行股票的价格为10元，为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的85%。
钛媒体APP发现，公司之所以下调发行价格或是因为公司股票现价要低于当初增发价格。进一步研究发现，本次修订后的发行价格已然处于公司近一年股价低位，截至12月19日收盘，公司股价收报10.98元，还高于增发价格1元左右。对于公司在股价处于年内低点而下调定增发行价的行为，市场上有投资者质疑其是否存在“变相利益输送”。
对此，有市场人士告诉钛媒体APP，从定增的目的上来看，若定增资金是用来补充资本金或者流动资金，而且定增价格低于现价过多，不仅稀释上市公司股权，而且对公司其他股东来说，也有失市场公平性原则。此外，一旦解禁后如果出现恶意减持套现，可能会导致公司股价下跌。当然，也有业内人士称，确定非公开发行定价以为董事会决议公告日为基准日，也并不违规。
值得一提的是，虽然本次定增下调了定增的发行价格和规模，但是泉为绿能仍需支付高达3.5亿元的认购资金。对此，泉为绿能称，用于认购本次向特定对象发行股票的资金全部来源于自筹合法资金。资料显示，泉为绿能于2022年10月14日注册成立，成立至今未开展经营活动。截至2023年6月30日，公司净资产为1174.62万元；今年上半年，净利润为-54.58万元。
从上述背景来看，未来这笔巨大的认购资金的来源值得继续关注。