2022年6月13日岱勒新材（300700）发布公告称：AM、Oberweis asset management、pinpoint、rays、阿特兰投资、爱建证券、安粮兴业、安信基金、宝盈、北京擎天普瑞明投资、彬元资本、博时资本、淳厚基金、慈阳、达昊、大成基金、大岩资本、德毅资产、鼎锋资产、东北证券、东方红、东方证券自营、东海自营、东吴基金、敦和资产、赋格投资、富镕投资、高信百诺、高毅资产、工银安盛基金、工银瑞信、观富资产、广发基金、广发自营、瑰铄投资、国开证券、国泰君安国际、国元、国元资管、果实资本、河清资本、红筹投资、红土资产、鸿道投资、鸿竹资产、华安基金、华宝基金、华创自营、华融资管、华商基金、华泰资产、华银天夏基金、晖锐资本、汇安基金、惠理基金嘉实、建信基金、健顺投资、巨子投资、瞰道资产、立格资本、名禹资产、南方基金广深、南方天辰、鹏华基金、璞远资产、浦银安盛基金、千合资本、瑞信资产、睿柏资本、山西证券、尚近投资、申万菱信、深圳前海、台湾群益投信、天岸马投资、拓璞基金、万德丰(北京)投资管理有限公司、五地投资、西部利得、西南证券、新华基金、信达澳银、兴全基金、兴银基金、涌津投资、昱珲泰投资、煜德投资、源阳、粤民投、云栖资本、泽源、长金投资、长信基金、浙江永禧投资管理有限公司、浙商证券研究所、浙商自营、正心谷、正圆投资、智尔投资、中庚基金、中金公司、中欧瑞博、中泰证券、中天国富证券有限公司、中信资管、中信自营、中银资管、棕榈滩投资于2022年6月10日调研我司。
本次调研主要内容：
问：可否大致介绍下行业的情况及扩产情况,以及在当前行业扩产较快下未来是否会打价格战?
答：金刚线经过近几年的发展，目前主流金刚线企业主要有美畅、岱勒、恒星、高测、三超等几家规模化企业。从应用领域范围来说公司与很多企业略有不同，本公司产品应用领域除了光伏以外还有蓝宝石、磁材、石材、半导体等，我们公司产品的覆盖面应该更广泛一些。当前行业里的扩产基本上是针对于光伏行业的硅切片线需求扩产，这也是行业内企业对国内外光伏行业发展未来长期向好的肯定。根据行业相关数据统计，2021年，我国国内光伏硅片产量达227GW，随着下游企业的扩充，预计2022年全国硅片产量将超过293GW。若将下游厂商产能扩充充分考虑在内，未来实际硅片产能大致能达到400GW以上，其对于金刚石线的需求来说现有金刚线的产能规模还存在一定的缺口。公司当前从100万公里/月扩充到300万公里/月是完全基于现有产能已全部转换成销量，而且不能满足订单增长的需求的情况下决定的扩产。目前这个产能量相较行业龙头来说还比较低，所以公司本次的扩产只能说是未来扩产的第一步。如果同行业都在为未来进行大规模扩产，当供需平衡打破时应该会对未来产品价格变化带来一定的负面影响。近两年，金刚石线的价格从绝对数来看其波动已趋于平稳。主要原因是当前金刚石线已经形成主要通过产品规格转换来调整产品价格，因此这也相应的要求金刚石线企业要能及时跟进产品技术更新，才能顺利的跟进下游企业的规格转型。其次当前金刚线成本在硅片的成本占比已很低，客户更看重的是产品的品质，我们预估未来金刚线价格会随着应用规模的持续扩大及产能扩张会呈现一定幅度的下降，但趋势仍会保持相对平稳。
问：公司年底产能能到多少万公里?后续的扩产计划?
答：根据公司目前的扩产进度，6月份开始已经进行第一批设备的安装调试，后续逐月增加，预计年底完成新增产能200万公里/月所需的全部设备投入。新增产能将在三、四季度开始逐步进行释放，年底前实际产能将达到每月300万公里以上，明年一季将全部释放。后续将根据本次扩产完成进度再确定后续扩产计划。
问：公司产能从100万公里/月到300万公里/月,金刚石微粉的供给会不会比较紧张?微粉占我们的总成本当中比例大概有多少?公司采购金刚石微粉,一公里配多少克拉?
答：目前从与供应商的合作情况来看，金刚石微粉还暂未出现供应困难情况，当前我们的需求量也是随着产量的增加逐步增加，但不会出现临时需求暴涨情况。微粉占总成本大概5个点左右。公司与供应商一直保持着良好的合作关系，虽然微粉出现一定的涨价，但对成本的影响还比较有限的，公司也在积极采取措施来应对和消化这种涨价带来的不利影响。在目前光伏应用的规模情况下，大概每公里金刚线所对应的金刚石微粉采购量约为2-3克拉。
问：Q2下游硅片开工率还是不错的,请介绍一下公司二季度金刚线的出货和排产情况?二季度全国疫情有所反复,公司的供应链和出货是否有受到疫情的影响?
答：目前公司主要是产能受限影响订单的增加。公司5月出货达110万公里，6月预计达到120万公里，新的扩产正在实施过程中。二季度的前两个月国内疫情虽然比较严重且反复时间长，但对公司的影响主要表现在物流上，从而造成公司近期物流成本增幅较大。
问：公司单机15线的推进程度情况?在成本节约上相比单机8线有个怎样的提升?单机8线到单机15线在产品良率上有什么变化吗?
答：公司金刚石线产能从100万公里/月扩到300万公里/月，其首批投入的是15线机，与此同时进行20线样机的验证。第一批设备于6月份到位并进行安装调试，预计年底扩产设备全部投放到位。从单机投资成本来看，当前15线机较前期8线机整体采购成本增加幅度在10%左右。增加单机线数一方面能够降低投资成本，另外一方面也是通过降低综合能耗、提高人机效率、产品材料消耗等来降低产品制造成本。其次单机线数的增加是在确保产品品质稳定及不降低产品品质标准的前提下来实现的。
问：公司毛利率与行业龙头差距较大主要原因是什么?
答：公司一季度毛利率大概28%，与去年相比有很大提升。主要是因为从2021年下半年开始，公司产品品质得到客户全面认可，大规模供货能力得到保障，产能迅速得到释放后单位产品生产成本迅速得到下降。与行业龙头企业毛利率相比差距主要体现在产品价格及主要原材料自制成本较低方面。通过公开数据分析，其在产品价格上综合优势约10%左右、自制母线成本优势影响7%左右，其次是产量规模带来的固定成本分摊优势。目前公司也在对标行业中各优势目标来强化公司的成本控制措施，未来不仅要在品质、规模上保持竞争优势，更要在成本控制方面取得较强的竞争实力。
问：公司对于钨丝替代碳钢丝母线的想法.公司在钨丝金刚线有小批量的尝试吗?
答：现在行业中推进的以钨丝替代碳钢丝的做法主要目的是来解决“细线化”问题，提高出片率降成本，推进硅片薄片化。公司已经熟练掌握了钨丝金钢线生产技术，目前已有产品在批量销售。当前钨丝替代碳钢丝主要要考虑以下几个方面：一是钨丝原料技术能否快速解决并能进行大批量供应；二是钨丝成本比较高，钨丝产品在薄片化上带来的经济效益能否完全弥补钨丝成本方面的不足。总体上随着未来硅片薄片化的推进和钨丝规模化技术的进步，我们对钨丝替代碳钢丝母线保持比较乐观积极的态度。
问：相同线径的钨丝和碳钢丝金刚线每GW耗用的公里数会有不同吗?采用钨丝对应的配套切片机设备有没有需要替换或者改造?
答：钨丝金刚线受限于原材料供应问题，目前市场应用量都还不太大。从目前下游客户使用情况来看，以钨丝和碳钢丝做母线的金刚石线在硅切片单片线耗上目前尚未发现综合线耗有什么明显的区别。未来是否会对线耗有影响还需要大量应用后才能有比较。从目前应用来看，下游客户所使用的切割机目前未发现有特别之处或者说需要更换或改造。
问：1吨钨丝母线折合长度约多少?在硅片切割上碳钢线金刚石线跟用钨丝金刚石线对比情况如何?母线做更细后线耗会不会增加?
答：根据目前35um左右规格计算，5万-6万公里钨丝母线折合重量约一吨。由于目前金刚线的成本在硅片成本中的占比已经很低，客户更看重的是产品良率，尤其是大尺寸硅片的切割，对线耗的要求暂时放得比较宽松，故当前1GW硅片的线耗大概在50-60万公里。从下游客户目前的应用情况来看，钨丝线在细线化方面已取得一定的优势，但两者在线耗上并没有出现明显大的差异。
问：公司之前发布的股权激励,其定的目标并不算低,公司是从整个行业考虑的还是说未来会注入新的资产?
答：公司制定的员工股权激励业绩考核目标是第一年净利润达到3,000万元或第一年营业收入增长30%，后面每年递增。如以上年度的业绩来看可能觉得会比较高，但随着公司产能的快速释放以及今年一季度业绩的大幅增长，我们还是很有信心顺利完成以上目标。公司除了在规模上把金刚线做大做强外，还会在拓宽应用领域方面加大推进，未来会继续寻求第二支柱产业并参与，如有相关信息公司会及时对外进行信息披露。
问：公司客户结构变化情况,新老客户稳定性调整情况怎样?
答：目前公司在光伏领域的一大客户是协鑫系统，其他如隆基系统、宇泽、通威、上机、京运通等。由于受产能限制，当前公司客户相对稳定，随着公司产能逐月提升，老客户在适当进行增量，同时公司也会释放出一些量给到新进的客户，目前公司新老客户表现整体比较稳定。
问：现在公司对二季度的业绩预期如何?公司目前的产能利用率,产销水平怎么样?公司产品有无季节性特点?
答：公司一季度开了一个较好的局，从二季度已过去的时间来看，公司二季度的业绩预计比一季度要好，毛利率水平也得到了进一步提高，具体业绩请大家关注公司相关公告信息。公司目前订单饱满，3月份已产销量已达到100万公里，6月份预计产销量能达到120万公里，随着扩产的实施到位，产销量在3-4季度还会有进一步的增加。公司产品需求变化主要随下游变化影响而变化，当前产品销售无明显的季节性特点。
问：看到公司之前有公布大股东定增,公司后续有没有关于新能源或者其他的布局?
答：公司一直有这方面的想法，但未确定具体的情况，后续如有相关情况会及时公告的。
问：当前公司销售的产品结构?36um和38um占比有多少?和行业的销售结构是差不多的吗?各线径的产品价格情况?
答：目前主流产品规格为38um，其次还有35um、36um、40um等规格。目前38um差不多占比60%，38um以上和以下规格分别占比20%左右，基本和行业情况差不多。目前主流38um含税价40元左右，35um、36um含税价较38um略高。
问：公司目前主营业务是金刚石线,未来公司除了聚焦金刚石线外还有其他规划吗?
答：公司目前以及未来一段时间内还是以金刚石线为主业，不断在其他领域拓宽金刚石线的应用，努力将金刚石线做成更大的产业。公司现在也有在研究一些新的产品，主要是围绕光伏行业其他的配套耗材，目前一些已有规模化应用，但其规模还不大。未来公司除金刚石线产业以外，还计划开辟第二或者第三支柱产业，方式不局限于某一种，方向仍然还是围绕新能源、新材料、走国产化替代进口这方面，从而达到公司做大做强的目的以及增强公司的抗风险能力。
岱勒新材主营业务：金刚石线的研发、生产和销售
岱勒新材2022一季报显示，公司主营收入1.23亿元，同比上升175.75%；归母净利润1350.85万元，同比上升321.51%；扣非净利润1349.86万元，同比上升271.41%；负债率40.45%，财务费用195.19万元，毛利率28.06%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值分析工具显示，岱勒新材（300700）好公司评级为0星，好价格评级为1星，估值综合评级为0.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)