3月28日，光威复材发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为25.11亿元，同比下降3.69%；归母净利润为9.34亿元，同比增长23.19%；扣非归母净利润为8.74亿元，同比增长22.72%；基本每股收益1.8元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为10.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利7元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光威复材2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为25.11亿元，同比下降3.69%；净利润为9.06亿元，同比增长19.83%；经营活动净现金流为1.47亿元，同比下降87.69%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为23.36%，23.25%，-3.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.16亿 |
26.07亿 |
25.11亿 |
| 营业收入增速 |
23.36% |
23.25% |
-3.69% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.69%，净利润同比增长19.83%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.16亿 |
26.07亿 |
25.11亿 |
| 净利润（元） |
6.41亿 |
7.56亿 |
9.06亿 |
| 营业收入增速 |
23.36% |
23.25% |
-3.69% |
| 净利润增速 |
22.8% |
18.02% |
19.83% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-3.69%，销售费用同比变动29.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.16亿 |
26.07亿 |
25.11亿 |
| 销售费用（元） |
3105.7万 |
1743.49万 |
2258.47万 |
| 营业收入增速 |
23.36% |
23.25% |
-3.69% |
| 销售费用增速 |
-7.05% |
-7.64% |
29.54% |
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.69%，税金及附加同比变动38.91%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.16亿 |
26.07亿 |
25.11亿 |
| 营业收入增速 |
23.36% |
23.25% |
-3.69% |
| 税金及附加增速 |
-6.97% |
21.07% |
38.91% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.47%、15.47%、16.69%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.43亿 |
4.03亿 |
4.19亿 |
| 营业收入（元） |
21.16亿 |
26.07亿 |
25.11亿 |
| 应收账款/营业收入 |
11.47% |
15.47% |
16.69% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长56.57%，营业成本同比增长-11.76%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-3.54% |
43.88% |
56.57% |
| 营业成本增速 |
19.09% |
34.92% |
-11.76% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长56.57%，营业收入同比增长-3.69%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-3.54% |
43.88% |
56.57% |
| 营业收入增速 |
23.36% |
23.25% |
-3.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.16低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9.56亿 |
11.96亿 |
1.47亿 |
| 净利润（元） |
6.41亿 |
7.56亿 |
9.06亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.49 |
1.58 |
0.16 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为49.08%，同比增长10.48%；净利率为36.09%，同比增长24.42%；净资产收益率（加权）为21.27%，同比增长8.52%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为49.08%，同比大幅增长10.48%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
49.81% |
44.42% |
49.08% |
| 销售毛利率增速 |
3.75% |
-9.77% |
10.48% |
销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期44.42%增长至49.08%，存货周转率由去年同期4.15次下降至2.42次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
49.81% |
44.42% |
49.08% |
| 存货周转率（次） |
3.64 |
4.15 |
2.42 |
销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期44.42%增长至49.08%，应收账款周转率由去年同期8.07次下降至6.11次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
49.81% |
44.42% |
49.08% |
| 应收账款周转率（次） |
8.58 |
8.07 |
6.11 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为74.75%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
82.98% |
77.77% |
74.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.1%，同比下降9.34%；流动比率为4.24，速动比率为3.46；总债务为2.64亿元，其中短期债务为2.64亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.58，4.34，4.24，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
5.58 |
4.34 |
4.24 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.01、2.02、1.87，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
3.01 |
2.02 |
1.87 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.87、1.58、0.18，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.63亿 |
-1.6亿 |
-2.62亿 |
| 流动负债（元） |
4.07亿 |
5.72亿 |
6.29亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.4 |
-0.28 |
-0.42 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为9.07、7.11、5.81，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
15.33亿 |
20.19亿 |
15.35亿 |
| 总债务（元） |
1.69亿 |
2.84亿 |
2.64亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
9.07 |
7.11 |
5.81 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为13.8亿元，短期债务为2.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.061%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
14.85亿 |
19.49亿 |
13.77亿 |
| 短期债务（元） |
1.69亿 |
2.84亿 |
2.64亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.39% |
0.29% |
1.06% |
其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为325.36%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1711.38万 |
| 本期其他应收款（元） |
7279.48万 |
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.04%、0.52%、2.09%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
125.32万 |
1711.38万 |
7279.48万 |
| 流动资产（元） |
28.46亿 |
32.93亿 |
34.87亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.04% |
0.52% |
2.09% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为330.94%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
2816.11万 |
| 本期其他应付款（元） |
1.21亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.11，同比下降24.36%；存货周转率为2.42，同比下降41.7%；总资产周转率为0.42，同比下降17.31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.58，8.07，6.11，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
8.58 |
8.07 |
6.11 |
| 应收账款周转率增速 |
201.15% |
-5.87% |
-24.36% |
存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.42，同比大幅下降41.7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
3.64 |
4.15 |
2.42 |
| 存货周转率增速 |
-2.54% |
12.68% |
-41.7% |
应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.87%、0.98%、2.48%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为668.43%、471.96%、67.88%，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收票据/流动资产 |
0.87% |
0.98% |
2.48% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 |
668.43% |
471.96% |
67.88% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.16%、7.41%、10.19%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
2.86亿 |
4.12亿 |
6.45亿 |
| 资产总额（元） |
46.49亿 |
55.59亿 |
63.3亿 |
| 存货/资产总额 |
6.16% |
7.41% |
10.19% |
从长期性资产看，需要重点关注：
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.48、1.88、1.77，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.16亿 |
26.07亿 |
25.11亿 |
| 固定资产（元） |
8.55亿 |
13.84亿 |
14.18亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
2.48 |
1.88 |
1.77 |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.6亿元，较期初增长112.51%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
4.5亿 |
| 本期在建工程（元） |
9.57亿 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长83.8%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1085.93万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1995.92万 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长29.54%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
3105.7万 |
1743.49万 |
2258.47万 |
| 销售费用增速 |
-7.05% |
-7.64% |
29.54% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长41.7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
8997.85万 |
9531.1万 |
1.35亿 |
| 管理费用增速 |
-1.21% |
5.93% |
41.7% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长41.7%，营业收入同比增长-3.69%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
23.36% |
23.25% |
-3.69% |
| 管理费用增速 |
-1.21% |
5.93% |
41.7% |