来源 :和讯网2022-01-06
2022年1月5日电工合金(300697)（300697）发布公告称：信达证券股份有限公司黄礼恒白紫薇于2022年1月5日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司各产品产能规划?
答：公司主要产品按大类分为电气化铁路接触网系列产品以及铜母线系列产品，其中电气化铁路接触网系列产品包括电气化铁路用接触线和承力索，主要应用于铁路建设工程领域；铜母线系列产品包括铜母线及其深加工铜制零部件，主要应用于电力系统中各类输配电设备和发电设施。公司的产品被广泛应用于电气化铁路、城市轨道交通、大型建筑、核电机组、风力发电机组、水力发电机组、输配电设施等领域。目前公司在保持原有业务稳健发展的基础上，正积极开拓新能源汽车零部件业务。
问：公司铜母线产品下游主要应用领域及当前营收结构?
答：铜母线产品主要应用于发电和输配电领域，应用范围十分广泛，其市场需求与国民经济的发展状况息息相关。我国目前正处于工业化和城镇化的快速推进阶段，电力、新农村建设、交通运输等基础设施投入不断增加，新能源、新材料、信息消费和新型城镇化的快速推进，将使得相关行业的铜母线需求稳步增长。基于经济效益和环保节能的原因，新型铜母线以及铜母线深加工零部件已经开始在市场中占据越来越重要的地位，母线厂商为客户定制化生产新型铜母线及深加工铜制零部件也逐渐成为母线行业未来的发展趋势。
问：公司铜母线铜母线产品主民经济的发展状况新农村建设,交通城镇化的快速推进问1:公司各产品产能规划?
答：电气化铁路接触线及承力索是电气化铁路的关键设备，主要应用于电气化铁路的建设及维护领域。《中长期铁路网规划》提出，到2025年，铁路网规模将达到17.5万公里左右，其中高速铁路3.8万公里左右，网络覆盖进一步扩大。到2030年，远期铁路网规模将达到20万公里左右，其中高速铁路4.5万公里左右。近年来，我国电气化铁路的建设处于快速发展当中，铁路的建设为接触网产品带来了巨大的市场需求。铁路行业广阔的发展前景尤其是高速铁路的高速发展将给电气化铁路接触网产品制造行业带来较为旺盛的市场需求，促进电气化铁路接触网产品制造行业的快速发展。
问：电力系统升级以及电网投资加大对公司产品需求的影响如何?
答：电力行业是铜的第一应用下游行业，根据安泰科数据统计，2020年电力用铜占我国铜总需求的48.5%，电力投资的变化对铜市场的长期走向具有举足轻重的影响。国内电力投资结构的加大，有利于提升相关铜材消费量。近年来中国经济保持高速增长，电力电网建设投资加大，对铜及铜合金需求加大，公司产品需求也相应增加。
问：公司产品在新能源汽车领域的应用情况及占比?
答：目前公司正在积极开拓新能源汽车零部件业务。“三电”（电动汽车的电池、电机和电控）作为电动汽车重要的零部件，恰恰需要用到大量的铜合金产品，这是公司切入新能源汽车市场的重要抓手。依托公司一体化生产加工、规模和品牌优势，以高端铜制零部件为基础，向新能源汽车线束、电池包模组连接排等铜精加工产品发展，积极开拓新的业务市场，目前已进入一部分主流车企和电池厂商直接或间接的供应商体系中。尽管目前该业务占公司整体业务规模的比例还较小，但公司有信心将该业务打造为“第三增长曲线”，助力公司发展腾飞。
电工合金主营业务：铜及铜合金产品的研发、生产和销售
电工合金2021三季报显示，公司主营收入15.8亿元，同比上升36.6%；归母净利润8279.54万元，同比下降1.76%；扣非净利润8141.82万元，同比上升3.65%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.85亿元，同比上升38.51%；单季度归母净利润2462.83万元，同比下降29.01%；单季度扣非净利润2378.62万元，同比下降29.28%；负债率37.89%，投资收益88.2万元，财务费用872.44万元，毛利率12.36%。
该股最近90天内无机构评级。证券之星估值分析工具显示，电工合金（300697）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)