4月18日，蠡湖股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为14.84亿元，同比增长6.49%;归母净利润为4768.82万元，同比增长353.81%;扣非归母净利润为4369.6万元，同比增长284.46%;基本每股收益0.22元/股。
公司自2018年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3718.81万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蠡湖股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.84亿元，同比增长6.49%;净利润为4715.16万元，同比增长350.95%;经营活动净现金流为6161.16万元，同比下降44.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为14.8亿元，同比增长6.49%，去年同期增速为29.16%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.79亿 |
13.94亿 |
14.84亿 |
| 营业收入增速 |
-10.61% |
29.16% |
6.49% |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、-0.2亿元、0.5亿元，同比变动分别为-56.83%、-141.01%、350.96%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
4581.57万 |
-1878.89万 |
4715.16万 |
| 净利润增速 |
-56.83% |
-141.01% |
350.96% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.49%，经营活动净现金流同比下降44.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
10.79亿 |
13.94亿 |
14.84亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.25亿 |
1.11亿 |
6161.16万 |
| 营业收入增速 |
-10.61% |
29.16% |
6.49% |
| 经营活动净现金流增速 |
44.75% |
-10.56% |
-44.72% |
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.2亿元、1.1亿元、0.6亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.25亿 |
1.11亿 |
6161.16万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.57%，同比增长28.57%;净利率为3.18%，同比增长335.65%;净资产收益率(加权)为3.84%，同比增长350.98%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.4%、11.33%、14.57%，同比变动分别为-19.62%、-44.47%、28.57%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
20.4% |
11.33% |
14.57% |
| 销售毛利率增速 |
-19.62% |
-44.47% |
28.57% |
? 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.33%增长至14.57%，存货周转率由去年同期2.7次下降至2.53次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
20.4% |
11.33% |
14.57% |
| 存货周转率（次） |
2.11 |
2.7 |
2.53 |
? 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.33%增长至14.57%，应收账款周转率由去年同期3.34次下降至3.27次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
20.4% |
11.33% |
14.57% |
| 应收账款周转率（次） |
2.54 |
3.34 |
3.27 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.84%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
3.72% |
-1.53% |
3.84% |
| 净资产收益率增速 |
-58.9% |
-141.13% |
350.98% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.73%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.68% |
-1.06% |
2.73% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
? 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-781.2万元，同比增长46.49%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-550.99万 |
-1459.82万 |
-781.23万 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为87.36%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
91.45% |
86.16% |
87.36% |
? 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为60.12%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
52.21% |
49.97% |
60.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.04%，同比下降11.21%;流动比率为1.77，速动比率为1;总债务为4.65亿元，其中短期债务为4.65亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为4.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.26，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
9352.21万 |
1.27亿 |
1.22亿 |
| 短期债务（元） |
4.02亿 |
5.52亿 |
4.65亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.23 |
0.23 |
0.26 |
? 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为4.6亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
2.18亿 |
2.38亿 |
1.83亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
4.12亿 |
5.6亿 |
4.68亿 |
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.15 |
0.17 |
0.18 |
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、0.15、0.09，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.21亿 |
4254.11万 |
-179.25万 |
| 流动负债（元） |
4.85亿 |
7.23亿 |
7.6亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.45 |
0.06 |
0 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.1亿元，短期债务为4.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.709%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
5805.6万 |
1.17亿 |
1.14亿 |
| 短期债务（元） |
4.02亿 |
5.52亿 |
4.65亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.69% |
0.73% |
0.71% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为364.4万元，较期初变动率为504.12%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
60.32万 |
| 本期其他应付款（元） |
364.41万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.1亿元，公司营运资金需求为8.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.4亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-3.42亿 |
| 营运资金需求（元） |
8.47亿 |
| 营运资本（元） |
5.05亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.27，同比下降2.13%;存货周转率为2.53，同比下降6.18%;总资产周转率为0.75，同比增长5.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为22.16%、24.55%、26.05%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
4.22亿 |
4.93亿 |
5.08亿 |
| 资产总额（元） |
19.05亿 |
20.09亿 |
19.5亿 |
| 存货/资产总额 |
22.16% |
24.55% |
26.05% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长36.86%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
2051.79万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2808.15万 |