来源 :陆家嘴扫地僧2025-10-14
收购中环环保（300692）16.62%股份的北京鼎垣和嘉兴鼎康，其背后产业方为CRO明星企业赛赋医药。
值得关注的是，北京鼎垣和嘉兴鼎康的出资人中，除赛赋医药及其实控人刘杨（合计出资约2.5亿元）外，还包括其他外部机构和自然人。
本次收购主体架构设置，可供资金不充足的拟IPO企业参考。
1、北京鼎垣和嘉兴鼎康5.98亿元协议受让中环环保16.62%股份，其中赛赋医药及其实控人刘杨出资额约2.5亿元
2025年10月10日，中环环保披露控制权拟发生变更及进展公告，实际控制人张伯中及其一致行动人中辰投资拟向北京鼎垣和嘉兴鼎康合计转让16.62%股份。
本次协议转让前后各方持股情况：
北京鼎垣和嘉兴鼎康出资人中，除了赛赋医药和刘杨（通过新余卓恒-嘉兴弘凡-北京鼎恒）外，还引入了其他外部机构和自然人。
北京鼎垣和嘉兴鼎康的股权控制关系如下：
5.98亿元整体收购金额中，赛赋医药和刘杨出资约2.5亿元。
其中：（1）赛赋医药出资额=北京鼎垣出资3.88亿元*59.52%*54%=1.25亿元；
（2）刘杨主要出资额（不考虑通过赛赋医药出资部分）=北京鼎垣出资3.88亿元*40.47%*11.18%*52.25%+北京鼎垣出资3.88亿元*59.52%*46%+北京鼎垣出资3.88亿元*40.47%*0.59%+嘉兴鼎康出资2.11亿元*0.55%=1.2亿元。
本次协议转让的价格为8.48元/股，相对于中环环保停牌前8.86元/股，折价约5%；总价款5.98亿元受让16.62%股权，相当于中环环保整体估值36亿元。
2、中环环保上半年赚0.44亿元，有息负债高达31亿元
安徽中环环保科技股份有限公司(简称“中环环保”）是一家集研发、设计、投资、建设、运营为一体的综合性环保企业，专业从事水处理及水环境治理、垃圾焚烧发电、固危废处理等环保业务。
图片来源：中环环保
中环环保成立于2011年12月，于2017年8月在创业板上市，IPO募资2.34亿元。
2023年、2024年和2025年上半年，中环环保的营业收入8.14亿元、9.57亿元和4.74亿元，归母净利润分别为1.08亿元、0.59亿元和0.44亿元。
截至2025年6月末，中环环保的货币资金2.93亿元，长期应收款17.32亿元，无形资产（特许经营权）25.56亿元，有息负债（长期借款+短期借款+一年内到期流动负债+应付债券）合计31亿元，归母所有者权益23.07亿元。
3、收购主体背后产业方赛赋医药，为CRO明星企业
收购主体的产业方北京赛赋医药研究院有限公司（简称“赛赋医药”），于2016年成立，提供国际一流的医药CRO评价服务。
图片来源：赛赋医药官网
已获得国际AAALAC认证、NMPA十项GLP资质等各类资质或证书，研究报告受中国、美国、欧洲等多个国家广泛认可，支持全球申报。
赛赋医药已完成多轮股权融资，外部股东包括国投创业、君联资本、顺禧基金、中金资本、启赋资本等知名PE/VC，股东结构如下：
