来源 :火星计算机2023-08-30
Part. 01
报告摘要
核心观点
业绩阶段性承压，静待需求回暖。23年上半年公司实现收入10.57亿元，同比+3.05%；实现归母净利润2214万元，同比-67.3%；实现扣非归母净利润1229万元，同比-78.71%。单二季度，公司实现收入5.40亿元，同比+1.11%；实现归母净利润3965万元，同比-26.27%。分业务拆分，公司泛ERP业务实现收入6.37亿元，同比+0.94%；毛利率为26.53%，同比下滑2.69%。公司智能制造及工业互联网业务实现收入2.80亿元，同比+2.34%；毛利率为39.70%，同比下滑2.27%。2023年上半年公司整体毛利率为28.94%，同比下滑2.84%。费用率方面，公司销售管理研发费用率整体较去年同期上升2.87百分点，主要由于销售费用较去年同期上升1.1百分点，研发费用较去年同期上升2.34百分点。
智能制造软件竞争力提升，泛ERP业务持续拓展。2023年4月21日，华为宣布自主可控的MetaERP研发获得成功，赛意信息作为华为MetaERP核心合作伙伴出席誓师大会并获表彰。后续随着华为ERP推向市场，赛意作为合作伙伴，泛ERP业务有望打开新增长空间。工业软件方面，公司不断完善以S-MOM 系统为核心框架自主设计开发的工业软件产品群，预计伴随下游需求回暖，公司业务规模有望持续提升。
核心高管增持，彰显长期发展信心。公司董秘柳子恒先生计划自 2023年5月6日起6个月内通过集中竞价、大宗交易或法律法规允许的其他方式增持公司股份。增持股份资金总额不低于人民币 300 万元（含）且不超过人民币500万元（含）。截至本报告期末，柳子恒先生通过集中竞价交易方式累计增持公司股份121,800股。基于柳子恒先生的高管身份，柳子恒先生增持股份的75%即91,350股变更为高管锁定股。
风险提示：宏观经济形势波动风险、企业数字化建设进度不及预期、人力成本上升等风险。
投资建议：维持“买入”评级。预计2023-2025年归母净利润2.57/3.51/4.85亿元，同比增速3.0%/36.6%/38.2%；摊薄EPS=0.64/0.87/1.20元，当前股价对应8月29日PE=32.8/24.0/17.4x。
Part. 02
正文
Part. 03
附表：财务预测与估值
