来源 :证券之星2022-03-28
2022-03-28中国银河证券股份有限公司吴砚靖,邹文倩对朗新科技进行研究并发布了研究报告《“能源数字化+能源互联网”双轮驱动，公司迎来高成长期》，本报告对朗新科技给出买入评级，当前股价为28.66元。
朗新科技(300682)
事件公司发布 2021 年年报，公司 2021 年实现营业收入 46.39 亿元，同比增长 36.98%；实现归母净利润 8.47 亿元，同比增长 19.77%；实现扣非净利润 7.23 亿元，同比增长 23.83%。
三大业务板块齐头并进，研发投入加大。分业务板块来看，公司能源数字化业务实现收入 23.71 亿元，同比增长 34.99%；能源互联网业务实现收入 8.48 亿元，同比增长 43.58%；互联网电视业务收入14.20 亿元，同比增长 36.6%。营收增速大于净利润增速，主要是毛利率略有下降而费用率略有上升。公司 21 年毛利率为 43.42%，相比 20 年下降 2.44pcts。公司 21 年期间费用率为 26.56%，相比 20 年上升 0.88pcts，主要是研发费用率上升 1.61pcts，而销售费用率和管理费用率均有所下降。公司 21 年加大了研发人员的储备，能源数字化板块员工增长超过 25%，公司研发费用率为 12.34%，研发投入占营业收入比例为 12.60%，资本化研发支出占研发投入的比例仅为2.12%。
能源数字化业务在用电服务核心系统、数字新基建、能源服务运营等方面均取得较好发展，新签订单进一步增长。在用电服务核心系统方面，公司全面参与了国网能源互联网营销服务系统（营销2.0）的试点项目建设工作，取得良好成果，并为下一步大规模推广做好准备；在新基建方面，公司协同多个省电力公司建立了能源大数据中心，并发展了各种电力指数、碳排放指数等数据产品，承建了多个省市电力采集主站系统、智慧能源服务平台和电动汽车运营平台，公司已经从营销为主发展到营销+采集双核心业务发展；在能源服务运营方面，公司发展了市场化售电结算、负荷预测等多款产品并成功运用于多个省市电力公司。
能源互联网业务中生活缴费业务保持市场领先地位，聚合充电业务实现高速增长，能源消费服务领域进一步拓展。生活缴费业务方面，公司累计服务用户数超过 3.5 亿户，日活跃用户数超过 1,300万户，连接的公共服务缴费机构超过 5,300 家；聚合充电业务方面，公司完成了和国家电网、南方电网、特来电、星星充电、云快充等头部运营商的平台打通，截止 2021 年末，平台已累计接入充电运营商超 400 家，在运营充电桩数量超过 32 万，服务新能源充电车主数超过 210 万， 2021 年聚合充电量近 56,000 万度，是 2020 年充电量的近 8 倍，聚合充电业务收入实现高速增长，收入模式也从服务费分成拓展至服务费+预购电模式。能源消费服务方面，公司“新耀光伏云平台”新接入分布式光伏容量约 900MW，公司的 BSE 智慧节能系统在医院、园区等领域建立了标杆客户项目。
投资建议“双碳”目标推动电网在用电领域加大创新和投资力度，公司能源数字化业务在十四五期间具有广阔发展空间；同时，汽车的电动化大趋势确定，充电桩需求呈指数级增长，公司与支付宝的合作具有很好的卡位价值，其聚合充电业务收入有望实现高速增长。我们预测公司 2022-2024 年 EPS 1.08/1.49/1.96 元，对应 2022-2024年 PE 25.76X/18.71X/14.18X。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示政策风险；市场竞争加剧的风险；新业务拓展不及预期的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券郑宏达研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.82%，其预测2021年度归属净利润为盈利8.8亿，根据现价换算的预测PE为33.72。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为43.2。证券之星估值分析工具显示，朗新科技（300682）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)