来源 :招商证券2024-01-18
2024年1月18日，招商证券发布研报点评隆盛科技（300680）。
1月16日晚间公司发布业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润约1.44亿元~1.59亿元，同比增长90%~110%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约1.20亿元~1.33亿元，同比增长80%~100%。
四季度业绩大幅增长。预计2023年四季度归属于上市公司股东的净利润约0.48亿元~0.63亿元，同比增长495.0%~683.8%，环比增长90.4%~150.8%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约0.36亿元~0.49亿元，同比增长802.5%~1135.0%，环比增长44.4%~97.6%。
2023年公司业绩大幅增长主要系：（1）EGR系统技术现可赋能轻型、中重型柴油车、天然气重卡、非道路机械以及乘用车混动市场，2023年开启非道路T4阶段、乘用车混动EGR市场新空间，同时公司天然气重卡喷射气轨总成产品处于积极保供状态中，天然气重卡EGR系统产品正在加速增量供货替代进口，EGR板块业务产品销售同比大幅度增长；（2）新能源业务板块方面，公司驱动电机铁芯产品存量客户业务稳中有升；下半年，部分新增客户的多款新能源热销车型供货增量明显，促使该业务板块收入快速提升。（3）2023年度，公司预计非经常性损益金额对净利润的影响约为2,500万元，主要系政府补助及闲置资金理财收益等。
2023年度股权激励条件达成。公司股权激励计划首次授予限制性股票2023年度业绩考核目标为：以2022年业绩为基数，2023年营业收入增长率为50%，以2022年业绩为基数，2023年净利润增长率为90%。
投资建议：受益于EGR加速放量，新能源业务拓展新客户，公司2023年业绩大幅增长，其中四季度业绩更是加速提升，我们预计2023、2024、2025年分别盈利1.51、2.33、3.30亿元，对应26.4/17.1/12.1 XPE，强烈推荐！
风险提示：1）下游需求不及预期；2）下游降价超预期