来源 :市界2022-08-30
“手套茅”英科医疗业绩股价的“暴涨神话”戛然而止。
8月30日，一次性手套龙头英科医疗发布2022年上半年业绩报告，上半年英科医疗营收37.4亿元，同比下滑64%；净利润则是相较2021年上半年的58亿元，同比骤降93%，仅为4.02亿元。
在疫情之前，这家位于山东淄博，主营一次性手套、口罩等个人防护产品的公司并不出名。但是自2020年初，英科医疗股价扶摇直上，一跃成为资本市场的“明星”，2021年1月25日股价飙至历史新高299.99元/股，市值更是一度接近2000亿元。
不过曾经暴涨15倍的英科医疗如今也已几乎回归20.39元/股的发行价。截至8月30日收盘，英科医疗报22.29元/股，已较最高点299.99元/股，大跌达92%，市值蒸发超1800亿元，仅剩147亿。
商业专家产业空间研究院主任潮成林认为：“由于疫情关系，给生物科技、医护领域带来大量的非正常性恐慌产能需求，从而推动了业绩高速增加，也催生了部分领域企业估值泡沫化现象，随着疫情的常态化发展，部分借疫情概念炒作的股票一定会回归正常价值。”
不过摆在英科医疗面前的问题或许还不仅仅是业绩下滑与股价下跌，而是曾经大肆扩张的产能该如何消化。
在2022年半年报中，英科医疗直言：“基于疫情期间行业产能扩张，下游客户前期备货过多，需要一定时间消化库存，疫情带来的短期市场需求增长难以持续等因素，市场已由供不应求转为供过于求”。
一次性手套是英科医疗当前的核心业务。在英科医疗2020年和2021年营收分别达138亿元和162亿元，净利润达到70.07亿元、74.3亿元后，凭借一次性手套“一飞冲天”的英科医疗也选择了加码扩充产能。
根据公司公告不完全统计，2020年初至2021年第一季度末，英科医疗至少投资八个高端手套项目，拟投资金额超过270亿元。随着产能的提高，英科医疗一次性手套产能由2020年的360 亿只增长至2021年末的750亿只。其中一次性丁腈手套年化产能为450亿只，一次性PVC手套年化产能为300亿只。
对于产能的问题，英科医疗董事长刘方毅曾强调：“我们不担心产能过剩的问题，因为最优质的产能永远不会过剩，反而非常稀缺。”
但是从2022年上半年的收入来看，以一次性手套为主的个人防护类收入同比下滑66%，至34.8亿元。尤其是个人防护类的毛利率更是大幅下滑53.99%，仅为17.53%。对于这部分收入的下滑，公司解释称系市场需求疲软，全球产能增加，销售均价下降导致。
在潮成林看来，随着疫情进入常态化，英科医疗的产能过剩是必然的。不过一年半前，英科医疗对于产能扩张却充满自信，在2021年年初递交了赴港招股书，称是为了增资扩产。
不仅如此，成为资本市场“明星”的英科医疗之后还频频因“迷惑操作”出圈。在业绩大幅向好后，2021年的分红预案却“朝令夕改”，取消“送股”引发股民不满；接着3月29日晚，英科医疗又因与关联公司的超标交易被点名。
最令投资者诟病的还数作为创始人的刘方毅违规减持。2021年6月1日，英科医疗发布公告称，因个人资金需求，刘方毅计划在2021年6月24日-12月24日的6个月内，以集中竞价交易、大宗交易方式直接减持本公司股份不超过2175.55万股，即不超过公司总股本的6%。
不过在深交所点名通报批评刘方毅违规减持之前，刘方毅已经累计减持英科医疗股份超过1300万股，累计减持金额达到13.5亿元。截至2022年6月30日，实控人刘方毅直接持有英科医疗35.06%的股权，按当前市值计算，其身家已较当初高点433亿缩水，仅为51.6亿元。