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英科医疗(300677)内幕信息消息披露
 
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英科医疗:“手套茅”名不副实?

http://www.chaguwang.cn  2021-11-18  英科医疗内幕信息

来源 :新浪网2021-11-18

  疫情黑天鹅重整行业格局,一次性医用手套生厂商英科医疗科技股份有限公司(以下简称“英科医疗”,300677.SZ)在一年多的时间里“摇身一变”成为了千亿市值的中国一次性手套龙头,股价、市值水涨船高,被市场称为“手套茅”。

  公开资料显示,英科医疗成立于2009年,2017年7月成功登陆创业板,当时发行价为20.39元/股。业务范围涵盖健康防护、康复护理、其他产品三板块。其中,健康防护板块内的一次性手套是销售占比最高的主营产品。

  据悉,英科医疗是最早从马来西亚引进先进丁腈手套生产线的本土企业,也是国内少有的大规模稳定生产医疗级丁腈和PVC手套的企业。

  2020年度,凭借一次性医用手套的热销,英科医疗实现营收138.36亿元,同比增长高达564.29%!实现净利润70.07亿元。

  可令人没想到的是,英科医疗“手套茅”的光环会消逝得如此之快。

  在年初创造出上市以来盘中299.99元的最高价后,英科医疗股价一路震荡下行,跌跌不休,截至11月17日收盘价57.07元/股,市值较最高价时蒸发超千亿至313.9亿元。

  对此,业界有观点认为,疫情影响下去年市场存在一定的非理性追高现象,股价脱离基本面出现大幅溢价,而在疫情稳定后,市场情绪也发生转变,二级市场回归常态与理性。

  雪上加霜的是,董事长刘方毅还一度在股价“腰斩”之际进行巨额减持。英科医疗6月1日公告称,刘方毅自6月24日至12月24日内以集中竞价交易、大宗交易方式直接减持公司股份不超过2175.55万股。同时,英科医疗总经理陈琼、副总经理于海生、董事会秘书李斌、财务总监冯杰拟分别减持公司不超7.5万股、4.87万股、8.62万股、4.5万股的股份。

  在深交所互动易平台,有投资者表达了对公司现状的担忧与无奈“从同行的预告来看,目前PVC手套和丁腈手套已都不能满仓满销,且价格利润空间越来越小。如生产1200亿只手套的利润比200亿只手套的利润还少一大半,公司市值也只有上半年最高值的三分之一,那么这么多投资换来的是利润更少,市值大腰斩,有意义吗……”

  2020年报显示,英科医疗一次性手套产能由2019年的190亿只增长至2020年末的360亿只。根据弗若斯特沙利文报告,按2020年的产能计算,英科医疗是中国最大及全球第三大的一次性手套供应商。

  如此庞大的产能,市场真的能完全消化吗?事实上,英科医疗并非没有思考过这方面的问题,

  在2021年半年报中,英科医疗就曾透露:如未来发生市场环境突变、出现经营管理不善等各种不利情况,可能存在该公司规划产能无法完全消化的情形。

  10月27日,英科医疗发布2021年三季报,当季公司实现营收29.72亿元,同比下降33.88%;归股净利润10.63亿元,同比下降56.61%;扣非净利润10.61亿元,同比下降56.64%。

  值得注意的是,这已是英科医疗净利润今年连续两个季度下降。

  对于第三季度净利润下滑幅度超过50%,英科医疗解释称,新型冠状病毒疫情在多个国家逐步得到控制,并且市场有新增产能投放,同时受原材料价格波动影响,手套产品售价有所下降。

  西南证券研报也指出,2020年受到全球疫情影响,一次性手套价格快速提升,其中丁腈手套和PVC手套价格提升较大,预计2021年,手套价格仍将处于提升的态势,之后随着全球产能的提升,手套价格将逐步回落到疫情开始之前的水平。

  值得注意的是,英科医疗的存货已从去年一季度的1.8亿元增至今年前三季度的10亿元;应收账款从去年一季度的3.2亿元增至今年前三季度的8亿元。

  这也在一定程度上证明了,英科医疗还撑不起规模扩张的野心。疫情之后,产能过剩的隐忧会给公司带来不小的风险。

  不过,英科医疗似乎仍未“死心”,为了巩固市场份额与龙头地位,公司将持续推进产能扩张,预计到2021年底总产能将达700亿只以上,到2022年一季度总产能有望达到1200亿只,到2025年公司一次性手套总产能将超过3000亿只,成为全球最大的一次性手套生产企业。

  对于身处变化中的市场,英科医疗真的准备好了吗?

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