2022年6月12日宇信科技（300674）发布公告称：兴证全球基金邓荃文、嘉实基金王子瑞、中邮人寿保险公司朱战宇、中国光大国际信托黄浩、国华兴益保险刘旭明赵静盟、长盛基金张谊然、江苏瑞华投资秦军、西藏源乘投资曾尚、深圳山石基金林嘉雯、锦绣中和资管王乔偎、Cathay Securities Investment Trust Co., Ltd.郑宗杰、西部利得基金林静、天津易鑫安资管陈莉莉、北京和聚投资邱莹、长城证券冉飞、浙商证券姜守全、华宝证券曾子仑、溪牛投资王法、太平资产刘阳、上海六禾投资孟潇于2022年6月9日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司下游是怎样的客户结构?疫情对客户的具体影响体现在哪些方面?公司利润会延迟到三季度体现吗?
答：从过往的年报看，公司的客户结构整体比较均衡。国有大行占25%左右，股份制银行25%左右，中小银行40%左右；最后约10%是非银行金融机构。疫情确实影响了部分业务的收入确认：在疫情导致的收入确认延迟上，不同区域对客户的影响不同。但整体上看，虽然收入确认会有延迟，但是总体可控。这也是公司目前没有大幅下调年初收入增速预期的原因。如果后续疫情没有反复，二季度的延迟，希望能在三季度和四季度追回。
问：公司信创收入体现在哪些业务?
答：在各种业务都有体现，其中集成基本都是信创业务。软件里很多业务也是基于信创架构下的产品开发、系统迁移，所以粗略计算，收入里30%左右和信创相关。信创是中长期机会，公司在行业中有优势，与头部的前瞻性银行的长期合作，使公司在信创的能力上具有领先性。比如做了行业中领先的基于国产数据库下的系统的下移重写和替代升级的相关项目，让公司在信创和软件能力上在行业中领先。
问：目前主要是哪些银行在做信创类业务系统的试点替换?主要选用哪些核心和一般业务系统?
答：目前信创推进比较快的是大型银行，特别是股份制银行：首先，股份制银行自身科技能力强，有财力和科技能力去推进信创。第二就是股份制银行业务结构相对国有大行更简单，使得股份制银行在推进信创过程中更容易执行。第三是当年去IOE的落地和先行试点，也是股份制银行先去试点。具体到核心或者是说一般业务系统，根据每个银行今年的业务发展需求，业务部门提出需要建设哪一些系统来支撑业务的发展，可能是信贷、数据、渠道等。目前更多是在数据层面的迁移和下移，迁移到国产数据库，包括华为、中兴、南大通用等，公司都有合作和示范案例。
问：创新运营业务一季度翻倍增长是否是基数原因?公司在各领域的布局,二季度有哪些进展?二季度创新运营业务保持快增长,主要是哪些方面的突破?对于创新运营业务,投入集中在前期而客户拓展十分重要,目前客户拓展情况怎样,成本是否有下降趋势?
答：一季度确实有去年基数较低原因，但全年增长40%是正常趋势。已有客户中相对比较成熟的客户，在数字信贷、科技运营这两块上规模的提升支撑了创新业务收入的增加，全年收入增加逻辑也是如此，此外：（1）营销运营突破：在创新运营的布局端，公司一季度开始了营销运营的合作，与三家银行已经有收入的产生，会体现在二季度乃至全年的收入里。（2）供应链金融突破：拓展供应链金融为枢纽的普惠金融和中小微金融的发展，顺应了国家金融机构对普惠金融中小微的支持和倾斜；（3）海外业务突破：海外的两个项目分别在一季度、二季度正式上线，预计海外创新运营业务的增速会更快，这些点都支撑了公司今年创新业务的落地和这块收入40%的增长。创新业务受疫情影响主要是线下新客户的拓展上的延迟，因为创新业务是比较新的模式，比较依赖线下的业务洽谈和沟通，由于疫情的影响有一些延迟，公司下半年尽力追回。虽然受疫情的影响，整体来看，公司在拓展新客户上保持增长：（1）数字信贷：从去年来看，数字信贷在创新业务的收入中占比大，去年拓展了一家国有银行和三家其他的银行，新客户拓展、试运行、正式上线，需要一定周期体现收入。（2）营销运营：公司帮助银行提升存款规模和理财产品销售规模，通过规模提升获取服务费，年初已经上线2家银行项目，通过在线方式和运营团队深度介入的运营服务，加上科技手段的工具提升运营能力，带动规模提升，按季度收服务费。这个层面上公司毛利相对比较稳定且可控。（3）科技运营：相对比较稳定，公司承担类似外包科技部的科技管家，在云上去支撑服务中小银行乃至非银金融机构，用科技的服务能力支撑其业务规模的发展。
问：创新运营业务前期投入是否有规模效应和边际变化?
答：平台和产品模块是成熟的，新的客户过来，从项目启动到试运行，大约运营三个月左右就能上线。公司已有的平台和产品相对成熟，需要做的是对接客户银行原有的自己系统，不需要再进行定制化开发。
问：行政人员增加比较多是什么原因?去年人员增速15%,今年规划是多少?
答：这是年报中员工数据统计口径的差异。年报中将公司人员分为销售、技术、财务、行政4类，除销售、技术、财务之外的人员都是包含在行政人员中的。去年公司整个人员增速超过15%，整个行业抢夺人才，人员人数和薪酬均增加，公司去年年底制定今年人才的思路，希望增加15%左右，疫情后，人才战略调整为主要积极吸纳高级人才。今年整体来看，希望业务需求来推动人才发展的策略，使得整个公司的管理更加紧凑，质量更高，来确保公司稳健增长，持续提升公司的经营质量。
问：5月份公司发布了回购公告,金额1.5~3亿,目前只回购了500多万元,股份回购节奏慢的原因以及之后的打算?
答：公司2022年5月17日通过回购股份的方案，5月30号首次回购，已经发布的公告是5月30号、5月31日的回购进展。回购本身对交易量是有相关限制要求的，回购的时间也比较短。公司回购方案的金额在1.5~3亿，回购期限为一年，公司希望在合规的前提下尽早完成。也希望通过回购给到市场和股东信心和支撑，体现出公司对自身的价值判断。回购的股份主要是后续用于股权激励，来推动公司长期的发展。
宇信科技主营业务：软件开发及服务、系统集成销售及服务、其他主营业务三大类
宇信科技2022一季报显示，公司主营收入4.07亿元，同比下降2.5%；归母净利润159.74万元，同比上升106.07%；扣非净利润69.54万元，同比上升102.48%；负债率29.34%，投资收益844.14万元，财务费用-344.41万元，毛利率37.61%。
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.29。
以下是详细的盈利预测信息：
证券之星估值分析工具显示，宇信科技（300674）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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