2026年5月7日佩蒂股份（300673）发布公告称Allianz Global Investors Asia Pacific LtdTerrance Liu、Dymon Asia Capital HK LtdTiana Zhou、Goldman SachsMichelle Cheng Leaf Liu Valerie Zhou Xinyu Ruan Kat Liu Sherry Shi、Vontobel Asset MgmtStephanie Ouyang于2026年5月6日调研我司。
具体内容如下：
问：过去一年宠物行业面临一定压力，公司对 2026 年的发展有何展望？
答：2026 年，公司整体发展态势积极向好。海外市场终端需求保持稳健，支撑出口销量稳定增长，工厂与客户正逐步消化关税政策带来的影响。欧美宠物食品市场呈现出显著的升级趋势一是零食主粮化趋势明显，功能性零食渗透率持续提升，正在逐步替代传统产品；二是猫食品的增长明显，主要由湿粮和零食品类驱动；三是欧洲市场新增了特色新型粮品类，已成为该区域市场的重要变化。
问题 2若公司进口品牌产品价格上涨，是否会传导至终端消费者？
进口产品的终端定价是一个动态过程，主要取决于产品成本波动及汇率变化。公司将综合考量市场环境与成本结构，灵活调整定价策略。
问题 3公司海外业务未来是否会有所改善？
海外 ODM业务整体已处于升通道。目前，新西兰产品的进口通关手续已基本理顺，相关产品将正式导入国内市场。随着业务的逐步落地，新西兰业务板块的亏损有望持续收窄，从而对公司合并报表产生正向拉动，贡献业绩增量。
问题 4面对行业日益加剧的同质化竞争，未来产品将如何差异化发展？公司将如何构筑核心竞争力？
当前行业正朝着精细化方向发展，品牌方通过深耕细分品类、迭代产品配方、升级底层工艺技术来提升产品功能性与生产效率，以此打造差异化优势，规避同质化竞争。在此背景下，公司正从多维度强化核心竞争力
（1）产能布局抢先布局稀缺的新型主粮产能，夯实细分赛道的先发优势，稳步提升市场份额。
（2）品类扩张积极补齐猫食品等品类的短板，实现业务规模与产品矩阵的全面扩张。
（3）全球供应链依托新西兰自有生产基地，形成全球化产能布局，构筑供应链优势。
问题 5公司较早进入新西兰建厂，若后续有同业企业跟进，公司的优势何在？
公司的核心优势在于已建立的产能壁垒和先发优势。
（1）政策与市场认可新西兰进口产品享有关税政策优势，且其高品质在国内消费者中拥有较高的认可度。
（2）产能壁垒公司已率先建成规模化的主粮生产线，兼具 ODM代工服务与自有品牌生产的双重能力，形成了较高的竞争壁垒。
（3）先发与卡位优势新西兰产线建设周期长、投入门槛高，公司已率先完成产能投放和市场布局，确立了稳固的先发优势和行业卡位优势。
问题 6展望今年的“618”大促，竞争是否会比去年更激烈？
现阶段，营销费用投入仍是品牌实现增长的重要手段。公司将坚持以供应链和产品力为核心出发点，稳健应对市场竞争。
问题 7公司对 2026年的整体业绩有何展望？
2026 年，公司将努力达成各业务板块的既定目标。在确保成本和费用可控的前提下，通过强化内部管理和优化供应链来实现成本改善，并持续优化客户结构，推动业绩稳步增长。
佩蒂股份（300673）主营业务：主要从事宠物食品业务,集宠物食品研发、制造、销售和品牌运营于一体。
佩蒂股份2026年一季报显示，一季度公司主营收入3.51亿元，同比上升6.66%；归母净利润806.88万元，同比下降63.7%；扣非净利润796.49万元，同比下降61.9%；负债率34.18%，投资收益-78.7万元，财务费用1319.1万元，毛利率27.62%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为19.93。
以下是详细的盈利预测信息：
