2023年11月8日佩蒂股份(300673)发布公告称公司于2023年11月6日接受机构调研，长江证券顾熀乾高一岑、招商证券毕先磊黄越胡思蓓、德邦证券贺虹萍、秉怀资本刘争争、青桐资本黄昱菡、上银基金蒋纯文、天康制药吴容萱、宣蔚投资杨艺、朱雀基金刘丛丛参与。
具体内容如下：
问：公司的自主品牌推广策略和思路是怎样的？
答：在国内市场，目前聚焦自主品牌，正逐步压缩代理品牌的投入。在自主品牌策略上，公司当前在国内市场实施多品牌策略，分品牌发力，注重根据市场潮流和趋势判断，及时跟进，对单个品牌在资源投入上有所侧重和倾斜。当前，公司主要在爵宴和好适嘉这两个品牌上进行重点投入。
爵宴定位宠物私厨，真材实料。目前爵宴肉干系列产品已成为中国高端养狗人群首选的主要产品。以“天然”概念培养出一部分用户的心智，同类型的竞品在这类客户群体中竞争力较小，产品打造的品牌力初步形成。
好适嘉定位科学配方，精准营养，主要是猫产品。代表性的产品有 98k和黄金罐等猫罐头产品，，目前已成为中国精致养宠人群全罐喂养的优先选择的产品之一，在价格上在走品质性价比的价格策略。市场的接受度不仅仅是做好产品力的维度，更需要在保持品牌调性的同时，找到最大客户群体和价格之间的平衡点。
其他品牌，例如齿能，主要定位于专业化的宠物口腔护理品牌，受限于国内市场当前所处阶段，齿能需要在国内市场进行长期消费者教育和渗透。
问：明年爵宴产品会做什么类型，产品差异点是什么，上市日期是怎么安排的？
答：爵宴明年会上市新型主粮产品，部分新产品还处于内部测试阶段，在保证高品质的基础上，也会考虑产品的性价比。今年从新增的用户上来看，有较多的用户是来自进口平替用户。爵宴产品主打高肉、纯天然的产品系列，包括将要推出的主粮产品。爵宴不管从产品的差异化和品质上，在同类产品中具备了较大的优势。
2023 年爵宴品牌推出的新品类爵宴狗罐头在选材、工艺等方面都具有一定的差异化，也是带动 2023年品牌高增的重要原因，在原有鸭肉干、鸡肉干等款产品的基础上，增加了用户的选择面，支持爆品牌下品类扩展实现品类增长的策略。
问：公司主粮业务的进展情况是怎样的，今后的布局是怎样的，新西兰主粮要进军国内吗？
答：在国内市场，我们今年在主粮上做了一些新的尝试，比如说护理粮，销售反馈比较好，好适嘉也增加了烘焙粮品类。明年我们也将持续优化，坚持走差异化的道路。温州工厂新型主粮产线建成后，将对上述业务提供技术、产品和产能支持。对于新西兰主粮，我们全球化布局，将有代工和自主品牌两部分，前期海外代工量较大，主要在国内、东南亚、新西兰、澳大利亚、欧美等市场销售。自主品牌方面，我们长远一点的目标是打造一个全球化的高端主粮品牌。新西兰主粮具有产地、生产环境、设备和产能上的优势，得到全球高端用户的普遍认可。
问：公司现在的营业收入结构是怎么样的？
答：公司整体收入分为两部分。一是 ODM业务，国内生产基地产品线丰富，除了出口外，还向自主品牌供应产品；越南、柬埔寨工厂主要面向欧美零食市场；新西兰主粮面向全球市场，目前的潜在客户主要集中在中国、澳洲和美国。
二是国内市场，杭州子公司佩蒂智创主攻国内市场、自主品牌，自主品牌未来会适时布局到海外市场。目前国内市场营业收入高速增长，但其营收规模占比还有巨大的上升空间。国内市场60-70%收入都是来自线上，如天淘系、EK等，线下收入主要来自于宠物店、商超、宠物医院等。
问：公司在国内市场的线上渠道占比是怎样的？
答：公司在线上采取全渠道销售策略。其中，一级渠道依托天猫、京东等传统电商平台进行布局，各品牌旗舰店配合自有专营店及线上分销完成销售目标；二级渠道，围绕抖音、小红书、公众号、微博等平台进行布局，核心是构建品牌用户流量池，完善用户运营体系，完成品牌用户的直接高效转化。这种策略是因为同为线上渠道，但是传统电商和新媒体之间也有比较大的差异性，传统电商用户的支付习惯和路径比较成熟，新媒体更多是品牌的流量曝光。
目前国内市场营业收入天猫渠道占比超 50%，接下来依次是京东、抖音。天猫平台重点提高复购率和客户黏性，京东自营营收上升空间大，在抖音通过和达人合作的形式以带动新客户为主。在营收增幅上，抖音＞京东＞天猫。
问：新西兰 ODM客户与之前 ODM客户重叠率有多高？
答：在零食的 ODM业务中，公司的主要客户是品牌商、渠道商和零售商，大部分客户都专注于零食细分市场。
主粮产线的建设投入较大，建设周期长，新西兰工厂引进了全球最先进的主粮设备，叠加当地原材料的天然优势，具备了较强的稀缺性。根据目前的意向客户看，主粮客户和零食客户的重叠率较低，新西兰主粮投入市场后公司的客户结构也会得到进一步的优化。
问：国内市场事业部的组织结构是怎样的？
答：事业部总经理负责统筹业务，分前台，中台和后台，前台具有较大的自主权，目前按各自渠道或业务线配备团队。事业部按小团队的目标客户量分解目标，根据费用预算投入各渠道，提升团队快速的对市场的反应能力。品牌部门作为品牌宣传和曝光的重要策划部门，负责公司整体的品牌规划、品牌运营、用户的运营，通过品牌链接长期用户。产品开发部门根据市场需求开发产品，支持前台销售团队的业绩兑现和持续增长。
问：线下渠道的策略是怎样的，线下占比最大的渠道是哪个？
答：线下渠道与线上渠道同属国内市场事业部，有专门的团队负责对接分销线下门店的策略，同时我们在线下将原有的经销商改为服务商，减少线下服务商的存货和资金垫付压力。
在线下，我们的合作伙伴主要集中在北京、上海、成都、广州、深圳等地，主要向终端门店提供服务。
从线下的营收结构看，线下宠物门店的销量占比高，主要因为门店分布广、数量众多。
佩蒂股份(300673)主营业务：宠物食品的研发、制造、销售和宠物产品品牌运营。
佩蒂股份2023年三季报显示，公司主营收入9.16亿元，同比下降32.34%；归母净利润-2915.96万元，同比下降118.47%；扣非净利润-3061.78万元，同比下降118.77%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入4.24亿元，同比下降16.66%；单季度归母净利润1353.77万元，同比下降79.93%；单季度扣非净利润1290.69万元，同比下降54.64%；负债率35.56%，投资收益-200.32万元，财务费用-205.59万元，毛利率16.82%。
该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级17家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为15.01。
以下是详细的盈利预测信息：
