通过重组购置资产来扩展业务，是二级市场上很多企业常用的手段之一，然而是否能达到预期效果却不一定。
日前，大烨智能（300670.SZ）发布业绩预告，预计2022年归属于上市公司股东的净利润亏损1.1亿元—1.5亿元，同比上年减363.05%至458.7%，业绩由盈转亏。对于业绩下降的主要原因，公司解释了四方面，而其中因此前重组购置来的资产折旧及商誉减值导致的损失预计超1亿元。具体来看，船舶锦华01、锦华02的改造不及预期未能及时投运，产生船舶折旧费用约2500万元；控股子公司苏州国宇碳纤维科技有限公司盈利水平不达预期，预计本期将计提商誉减值金额为6800万元至7300万元。
《华夏时报》记者注意到，上述资产来自于大烨智能两次资产重组，其中苏州国宇2022年业绩承诺期刚过业绩就下滑，而两条船舶涉及重组事项还有诉讼缠身。
内蒙古银行战略部总经理杨海平告诉本报记者：“一般而言，上市公司并购重组有助于提升财务表现、市场份额，以及补足关键短板、整合行业资源，但重组完成后要注意业务及管理上的整合，力争尽快实现预期目标。”
记者就上述情形致电致函大烨智能，但截至发稿未收到公司回应。
上市后首年亏损
日前，大烨智能发布2022年度业绩预告，预计2022年度归属于上市公司股东的净亏损1.1亿元—1.5亿元，上年同期为盈利4181.76万元；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净亏损1.5亿元—2亿元，上年同期为盈利3882.88万元，同比上年减363.05%至458.7%，业绩由盈转亏。
据了解，这是公司上市以来首次出现亏损。大烨智能于2017年7月成功在深交所创业板上市，上市以来公司业绩虽然出现增收不增利情形，但总体保持稳定。
公开数据显示，2018年至2021年，公司实现营业收入分别为3.55亿元、3.86亿元、5.41亿元、5.13亿元；归属于上市公司股东的净利润3579.62万元、3321万元、6328万元、4182万元。
公告中，公司对2022年业绩下降作出了解释，公司称，报告期内，受国内新冠疫情影响，全国多地执行较为严格的管控措施，尤其是上半年上海、苏州等地疫情导致公司发货较去年大幅降低，对公司生产经营情况产生了较大影响；船舶锦华01、锦华02的改造不及预期未能及时投运，产生船舶折旧费用约2500万元；另因美元升值产生汇兑损失3500余万元同时导致融资利息大幅增加；公司控股子公司苏州国宇碳纤维科技有限公司盈利水平不达预期，结合公司对其实际经营情况、市场变化等综合因素考虑，根据《企业会计准则第8号-资产减值》及相关会计政策规定，公司在每个会计年度末对其商誉进行减值测试。基于公司财务部门的初步测算，预计本期将计提商誉减值金额为6800万元至7300万元，最终商誉减值将由公司聘请的具备证券期货从业资格的评估机构及审计机构进行评估和审计后确定；报告期内，公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响为4400万元至5400万元，主要为公司投资基金公允价值变动产生的非经常性损益以及公司出于谨慎考虑对在诉案件计提的或有损失。
子公司承诺期刚过业绩就下滑
从公司的说辞来看，2022年公司业绩因此前重组购置来的资产折旧及商誉减值导致的损失占据了很大一部分比例。
据了解，成立于2011年的大烨智能，主要从事配电网产品相关的技术研究、产品开发、生产销售及服务。自2017年上市以来，公司共筹划了两次重大资产重组。
2018年5月，大烨智能披露筹划重大资产重组事项，拟以发行股份及支付现金的方式购买苏州国宇70%股份，初步交易作价约为31500万元人民币。不过却遭到了监管层多次问询，2019年1月公司申请中止资产重组，直到同年4月申请恢复本次重大资产重组的审查。期间该重组事项经历了被否及重新提交后，同年10月28日证监会对大烨智能发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果，公司本次重组事项获得有条件通过。
彼时，交易方对苏州国宇作出业绩承诺，承诺2019年度、2020年度和2021年度净利润（扣除非经常性损益后孰低）分别不低于4200万元、4800万元、5500万元，合计1.45亿元的业绩承诺。此外，大烨智能收购苏州国宇还形成了超1.5亿元的商誉。截至2021年年末，苏州国宇以净利14655.83万元完成承诺。
然而承诺期刚过，2022年苏州国宇业绩就下滑严重。2022年半年报显示，2022年上半年苏州国宇营业收入仅为1798.03万元，净利润亏损460.94万元。因苏州国宇盈利水平不达预期，基于公司财务部门的初步测算，预计本期将计提商誉减值金额为 6800万元至7300万元。
职业投资人程宇告诉《华夏时报》记者：“商誉历来都是公司并购中的风险点。它是根据并购方对并购资产未来现金收入的预估折现值而计量的。那么，这里面的可变动成分和可变动因素就很多了。所以，商誉减值也往往成为对并购方当期业绩产生重大影响的因素。”
财务专家王耀武也告诉本报记者：“资本市场并购高估值高溢价就会形成商誉，商誉作为一项神奇的资产，其存在的意义随标的公司的业绩而定，如果标的公司承诺期一过就业绩变脸，商誉也会随之暴雷。”
切入海上风电能否挽回业绩
第二次资产重组，大烨智能选择加快向新能源转型。
2021年，大烨智能发布重大资产重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买江苏海湾电气科技有限公司61%以上的股权。此次交易完成后，大烨智能将深入布局海上风电等海洋工程领域，丰富上市公司的主营业务。
2022年1月，大烨智能对重组预案进行重大调整，公司拟通过大烨新能源或其指定的其他主体，主要以支付现金的方式分别从原承租方铧景零壹公司、铧景零贰公司承接铧景01、铧景02两条船舶的融资租赁权益，待租赁期限届满时，上市公司将取得铧景01、铧景02船舶所有权。调整后的交易方案为现金交易，取消了原来的定向增发及募集配套资金相关安排。
根据重大资产重组过程中签署的相关协议约定，大烨新能源应向铧景锆孚支付重大资产重组交易对价2.92亿元，扣除大烨新能源对铧景锆孚享有的1.275亿元债权后，大烨新能源应付铧景锆孚交易对价金额为1.645亿元。
然而双方出现诉讼争端，铧景锆孚拒向大烨新能源开具面额2.92亿元增值税专用发票，大烨新能源将其诉至法院，并暂停支付剩余款项，同时铧景锆孚也将大烨新能源诉至法院。截至本公告披露日，上述诉讼事项尚未开庭审理，判决结果存在不确定性，暂时无法估计对公司本期利润及期后利润的影响。
据了解，大烨智能购置的船舶铧景01、铧景02（后更名锦华01、锦华02）是海上风电安装平台。
北京特亿阳光新能源总裁祁海珅接受《华夏时报》记者采访时表示：“海上风电会是未来风电行业一个重要的发展方向，陆上风电资源有限且紧缺的大环境下，近几年的陆上风电向浅海风电发展迅猛，而海上风电又有从浅海向深远海风电进军的趋势，尤其是未来10兆瓦+的大型海上风电装机会逐渐成为新常态，这对于海上吊装、安装作业以及后期运维等工作，都会提出新的挑战和要求，有些海上风电项目需要的大型海装吊装船更是一船难求、码头资源也出现了阶段性的紧张问题。”
大烨智能也表示，海上风电安装平台具有稀缺性，公司通过其他方式购买的途径较少。如果公司通过直接向造船厂下单重新建造的方式获取海上风电安装平台，一般需要约2.5年的周期，购买新船将使公司错过行业发展快速发展的时机。
不过，大烨智能花大力气买来的两条船舶，目前仍在改造中未投入运营，且此前因船舶存在质量瑕疵，导致大烨新能源产生船舶设备设施维修费用 867.27万元等。2022年业绩预告，大烨智能称船舶锦华01、锦华02的改造不及预期未能及时投运，产生船舶折旧费用约2500万元，两艘船舶何时能够反哺大烨智能仍需关注。