来源 :中金在线2023-06-15
靶材龙头江丰电子(300666)似乎已经从“潜龙勿用”切换到“飞龙在天”。
2022年营收和净利润的高速增长，离不开超高纯靶材销售规模稳步提升，以及半导体精密零部件产品加速放量。
伴随经济复苏，下游产业应用市场广阔，终端应用领域不断扩展，强劲的消费需求将会驱动溅射靶材市场不断扩容。
同时，近两年，由于全球晶圆制造商不同程度产能扩张，带动了半导体精密零部件行业的发展。
而且，江丰电子经过数年发展，已成为中芯国际、台积电、SK海力士、京东方、SunPower等国内外知名厂商的高纯溅射靶材供应商。
尽管当前业绩亮眼，但是就在一年之前，江丰电子遭遇过两头挤压的苦闷，经历过一段别人吃肉、自己喝汤的煎熬日子。
彼时，江丰电子净利润难有起色，毛利率长期持续走低，半导体靶材龙头含金量有所稀释。
尤其是当时上游原材料、下游客户方面的两头挤压，令江丰电子左右掣肘。
长期看，江丰电子也不能因去年从“潜龙勿用”过渡到“见龙在田”的状态后便盲目乐观，过去的疤痕犹在，而且今年一季度业绩呈现出一丝不利的端倪，需要警惕“亢龙有悔”。
所幸的是，在利润乏力的同时，现金流改善较为显著。
目前，江丰电子有两大疑难尚需解锁，即产品单一和原材料依赖外购的问题。